部分公募认为银行股估值提升可期

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在今年的市场上，银行股已经从去年底的“热点”变成了一个被遗忘的角落。据wind统计，截至5月19日，银行业自今年年初以来仅增长了6.28%，明显低于去年第四季度78.8%的增幅，是目前整个市场增幅最小的行业。但突然之间，超过10家基金公司已经发行或正在发行银行指数评级基金，而博塞拉基金(Bosera Fund)将很快发行银行评级，这表明它通过行动认可银行股。事实上，公共基金普遍认为银行股不会错过牛市，其基本逻辑是估值修复。

银行分级基金集中发行

记者了解到，近期将有11只银行指数分级基金，主要跟踪不同的指数，如沪深银行指数和沪深800银行指数。目前，除鹏华银行分类和郭芙CSI银行分类外，中海基金、深湾灵信、中融基金、融通基金、华安基金、招商局基金、新城基金和E基金都在筹备银行指数分类。据博世拉基金内部人士透露，其公布的银行分类已获批准，并将很快发布。

可以看出，这些基金总是在银行业看到机会。"银行股不会错过任何牛市。"深圳一位十大基金经理今年表示，银行股属于三年内不能上涨的品种，但一旦上涨，它们将收回三年的所有涨幅。尽管他目前专注于“中小企业”，但他仍对银行股持乐观态度。基本逻辑是修复估价。“今年第四季度应该会有一波行情”。银行的坏账会逐渐暴露出来，但这个过程会让人们对银行的坏账有个底。另一方面，今年银行的利润可能会下降。从经济发展趋势来看，这是金融向实体经济返利的过程。即便如此，从估值角度来看，国际市场银行业中型公司的估值是非常合理的12倍至15倍，而a股市场银行股的估值则由空.大幅提高

银行估值将全面反弹

从估值的角度来看，虽然银行业的估值在去年下半年上升后略有上升，但整体估值仍处于业内最低水平。目前，中国证券银行指数的市盈率只有7.2倍，市盈率只有1.16倍，不仅低于其他行业，而且处于历史低位。

基于牛市的整体格局并未改变的判断，招商证券银行(China Merchants Securities Bank)的基金经理王平表示，从长期来看，他仍对具有估值和修复动能的银行和其他行业的投资价值持乐观态度。王平介绍，随着地方债券互换和信贷资产证券化的推进，银行不良风险有望大幅缓解；在利率市场化的背景下，未来利差的缩小将迫使银行主动调整业务，提高经营效率。此外，国有企业改革的金融改革、员工持股计划和金融混业经营将催化未来银行股的估值。

博世拉基金指数投资部副总经理方凌薇指出，空.从六个方面提高了银行股的估值首先，地方债务风险有望在政府的积极推动下得到充分缓解。对资产证券化的政策支持也有利于银行，使它们能够重振现有资产并释放风险；第二，银行业正在经历彻底而深远的变革，金融版图将被重新划分，全面许可的时代即将到来，分业经营将转变为综合经营。未来，银行将成为涵盖经纪和保险业务的综合金融平台，银行将实现一体化和市场化。改革取得了长足的进步，商业模式已经完全转变；第三，银行信用卡和财富管理等高价值业务可能被拆分；第四，过去五年限制银行估值的利率市场化已经落地，未来将对银行产生积极影响，监管将大大放松；第五，员工激励机制进一步推进，16家上市银行可能全部提速；最后，目前银行股的股息高，估值低，其比较优势明显。季度报告显示，资产质量的转折点即将到来，限制估值的最后一道堡垒将被打破。