611份年报出炉 机构看好医药生物、计算机等板块

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机构对医学生物学、计算机和其他领域持乐观态度

今年以来，a股新兴产业领涨，成长股表现突出。《中国证券报》记者梳理了披露的2014年年报，发现与传统印象中新兴行业相关公司的主要“投机概念”不同，一些高增长行业的业绩预期已经实现，新兴行业上市公司的业绩增长率成为年报的最大亮点。

风数据显示，截至3月22日发稿时，共有611家上市公司发布了2014年年报，实现营业总收入39862.9亿元，同比增长11.1%；净利润总额4251.7亿元，同比增长14.7%。业内人士表示，新兴行业上市公司的特点是利润增长速度加快，毛利率高。然而，在高估值的背景下，该行业的内部分化在未来将不可避免地加剧。

新兴产业利润增长明显

结合之前披露的上市公司业绩预测和快报，a股上市公司2014年整体业绩预期好于2013年，新兴行业上市公司业绩增长率成为今年年报的最大亮点。

在已披露年报的611家公司中，有401家公司同比出现正增长，其中181家是新兴行业的上市公司。制药生物、软件和信息技术服务、节能环保等行业的净利润增速居前。在20大业绩增长率中，新兴行业公司占据了11个席位。东方财富，涉及互联网金融和电子商务的概念，占据首位，净利润增长率为3213.59%。

新兴产业被认为代表了中国未来经济转型的方向。近年来，国家出台了一系列政策支持新兴产业发展。今年1月，它设立了400亿元的国家风险投资引导基金。两会期间，“互联网+”首次被写入政府工作报告。

据业内人士称，2014年是新兴产业取得成就的一年。在政策的东风下，新兴产业的盈利增长率逐渐得到确认。根据创业板初步披露的盈利数据，2014年创业板公司净利润较2013年增长20%以上，远远超过主板的增长率。

在新兴产业中，最突出的是生物医药产业。已披露年报的17家上市生物医药公司净利润总计28.9亿元，同比增长44.6%。上海证券认为，随着中国城市化和老龄化的加速，包括医疗服务、药品和医疗器械在内的整个医疗行业将长期受益。在互联网医疗、基因测序、医疗电子商务、远程诊断和医疗信息化等概念的推动下，医药行业新的投资热点不断涌现。

除了高净利润增长，高毛利率也是新兴行业公司的一个重要特征。在已发布年报的公司中，2014年医疗生物公司的平均毛利率高达49.1%，软件和信息技术服务的平均毛利率达到42.3%，远远高于已发布年报的公司29.6%的平均毛利率。

至于新兴行业个股的业绩增长，国信证券分析师认为，这主要是由于政府带头推动经济转型，加大对新兴经济体的支持力度。未来，tmt、医药和生物行业个股增速仍相对较快。

2015年第一季度，新兴产业持续高速增长。目前，已有1837家a股上市公司发布了第一季度业绩预测，1170家公司对此进行了预期。生物医药、软件和信息服务、节能环保、新能源等产业继续高速增长。

创业板公司的分化加剧

年初以来，创业板指数屡创新高，以创业板为代表的中小股的崛起点燃了整个a股市场的牛市。截至目前，2015年风动计算的创业板指数市盈率已达到60倍左右。

在高估值的情况下，新兴产业的子行业也开始分化。大多数公司的业绩实现了高增长，而讲故事公司的业绩却大幅下降。业内人士指出，在未来，那些拥有技术储备和应用市场的公司将会看到业绩增长，而那些纯粹概念炒作的公司将会面临严峻挑战。

以创业板为例，426家创业板公司中有106家披露了年报。有79家公司利润增加，27家公司利润或亏损减少。东方财富、华灿光电、大富科技等行业的领先业绩增长超过800%。然而，在2014年业绩下滑的公司中，也有生物医学、计算机和高端设备制造领域的上市公司。最近股价一直在上涨的公司，如星河生物、海联讯和科恒，其业绩大幅下滑。总的来说，分化相当严重。

值得注意的是，2014年创业板预先披露的整体股本回报率(roe)并没有比2013年大幅增加，甚至略有下降。据广发证券分析师称，这可能与大量并购资产的集中整合有关。如果创业板企业利润增长的源泉是优良的资产质量，那么在净利润增长加快的同时，创业板企业的净资产收益率应该会有所增加。然而，如果创业板公司的净利润增长率更多地依赖于估值低于自身的并购，净资产收益率就不会上升甚至下降。

在七大战略性新兴产业中，产业分化越来越明显。生物医药、光伏、节能环保、核电等行业呈现快速增长。在已公布业绩的25家光伏概念上市公司中，净利润总计30.8亿元，同比增长42.4%；新能源汽车、高端设备制造、网络教育等行业保持了相对稳定的发展。在宣布业绩的13家新能源汽车概念上市公司中，净利润总计27.7亿元，同比增长8.7%。由于经济放缓，行业4.0已经进入调整期。在已公布业绩的28家行业4.0概念上市公司中，净利润为33.6亿元，同比下降3.1%。

机构青睐高质量的成长型股票

创业板股价屡创新高，新兴成长股成为资本市场追逐的目标。随着年报披露的不断增加，机构投资者在去年第四季度的趋势逐渐明朗。

在行业方面，机构股较多的行业是医药生物、化工、机械设备和计算机行业，机构股较多的行业是万科A、万华化工、东方财富、恒瑞医药、长安汽车等。

根据最新数据，目前社保基金在2014年度165只股票的流通股东名单中，总市值为386.17亿元，比上个月增长70%。

在行业方面，社保基金偏向医药和生物产业，持有东阿阿胶、盛大等27只股票；此外，社会保障基金还支持电子元件、软件开发和服务等行业。其中，市值最大的股票是东方财富，持有超过10亿元人民币；社保基金持有市值超过3亿元的万邦达，以及市值超过2亿元的华彩影视、迪安诊断、威宁软件等股份。

其中，去年第四季度，中生药业股份有限公司社保基金持股数量增幅最大，增加721.83万股。其他持股增加的股票包括华恩制药和联环制药。

在披露最新年报的上市公司流通股股东中，qfii已经出现在64家上市公司中。在行业方面，qfii持有空电子元件、化工和航空运输公司更多的股份。在个股方面，qfii持有大量蓝筹股，如平安银行、中国联通、东阿阿胶、海天叶巍等。此外，还有新兴成长股，如英国唐智控股公司、华彩影视公司和Hikvision。

业内人士表示，随着“互联网加”政策的加码，“互联网加”相关概念股将成为2015年机构布局的重点，互联网金融、智能医疗、工业4.0、农资信息化、电子商务等相关领域有望获得投资机会。