英国《金融时报》:中国人民银行是否改变了人民币汇率策略？

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英国《金融时报》8日报道称，中国人民银行似乎已经改变了人民币汇率策略，这让市场既困惑又恐慌。最近几个月，中国人民银行花费了数百亿美元来支持人民币汇率，但似乎徒劳无功。然而，本周有两次，当人民币走弱时，该行袖手旁观。中国央行愿意让市场压低人民币兑美元汇率，这自然受到许多国内政府机构的欢迎，比如一直担心国内出口企业困境的商务部。然而，人民币走软对股市的影响加剧了中国股市监管者面临的挑战，他们正努力减少这种影响。从更大的范围来看，人民币对美元汇率的走软可能导致亚太地区以邻为壑的贬值浪潮。中国央行一直避免干预股市，因为这是中国证监会的专属职责。后者现在有麻烦了。龙洲经讯中国经济学家陈龙表示:“中国央行不想干预股市，因为股市太混乱，规则也在变化。中国央行愿意靠边站，让中国证监会出丑。”中国证券监督管理委员会(CSRC)因有时缺乏支撑市场的措施而受到批评。中国证监会昨日证实，将延长今日到期的大股东减持禁令，这再次表明其政策的反复无常。然而，一些分析师担心，中国人民银行可能未能认识到其汇率政策与动荡的国内股市之间的反馈回路的力量，这可能迫使该行再次采取措施，缓解人民币兑美元汇率加速下跌的趋势。德国商业银行(Commerzbank)经济学家周浩表示:“股市的波动似乎超出了当局的预期。”他指出，昨日离岸人民币市场出现“激进干预”，将人民币汇率从6.76元推高至6.70元。通常，离岸人民币汇率低于在岸汇率。中国央行每天都设定人民币汇率中间价，人民币汇率只能在中间价上下2%的范围内浮动。陈龙表示:“过去几天，(人民币兑美元的中间价)可能非常合理。”。“但中国央行确实对人民币贬值宽容得多。央行一直非常冷静。尽管这似乎与中国央行此前保持汇率稳定和避免“汇率战争”的愿望(中国总理李克强和其他官员重申了这一立场)背道而驰，但陈龙和其他分析师不同意央行政策不一致的说法。分析师表示，中国央行没有改变保持汇率稳定的目标，而是改变了衡量这一目标的指标。在美联储12月17日加息前不久，中国人民银行强调将密切观察人民币对一篮子13种货币的汇率走势——中国外汇交易中心(CFETS)人民币汇率指数。自11月1日以来，人民币兑美元汇率已下跌逾4%。相比之下，人民币的走势与一篮子货币的走势基本相同。瑞银(UBS)中国经济学家王涛表示:“投资者应该更加关注CFETS指数，但现在他们对人民币兑美元汇率非常着迷。”。这种持久性可以从中国股市昨日的暴跌中看出。昨日，导火索机制再次被触发，导致股市在开盘半小时内关闭。昨晚，中国证监会表示将暂停导火线机制。在负责监管中国金融业的机构中，中国人民银行历来坚定支持人民币走强。即使在2015年8月人民币“一次性”贬值震惊市场，导致人民币兑美元汇率下跌1.9%之后，中国人民银行仍声称，它只是回应国际货币基金组织(基金组织)和重要贸易伙伴的呼吁，即人民币应该更加市场化。在那次贬值之后，人民币受到了压力，因此中国人民银行出售了其外汇储备，以保持人民币对美元的汇率稳定。但美联储去年12月加息改变了中国央行的想法。陈龙说:“为什么要浪费储备，坚守一条根本无法守住的防线？”他预测，在岸人民币对美元的“短期均衡汇率”将是1美元兑6.6元人民币。王涛预测，到今年年底，人民币兑美元汇率将为1美元兑6.8元人民币。她表示:“人民币贬值完全在我们的预期之内。”