肖钢:新股民“要冷静” 正确认识股指期货风险

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4月16日，上交所50和沪深500股指期货挂牌仪式在上海举行。中国证监会副主席姜洋(右)和上海市委常委、常务副市长屠光绍为两个股指期货的上市敲响了警钟。照片:中国证监会

新京报(记者金？尽管这两个股指期货与“空攻击”在同一天上市，但在4月16日，上证综指仍飙升了100多点，接近4200点；上海证券交易所50只股指期货合约集体飙升。昨日，在上交所50和沪深500股指期货上市仪式上，中国证监会主席肖钢警告投资者要理性、冷静。

肖钢警告投资者要理性

4月16日，股指期货市场迎来了两个新的期货品种——上交所50和沪深500，这也标志着第一个期货产品——沪深300股指期货上市五周年。昨日，上证50指数期货合约“首秀”集体飙升。收盘时，上证50指数期货的四个合约均上涨超过7%；然而，沪深500股指期货的四个合约都以下跌告终。

昨日，在上交所50和沪深500股指期货上市仪式上，中国证监会主席肖钢警告投资者要理性、冷静。他还提醒投资者，尤其是个人投资者，要正确认识股指期货的风险特征，客观评价其投资能力和风险承受能力，在充分了解其规律和风险的基础上，理性参与市场交易。

肖钢表示，自去年下半年以来，中国股市呈现持续上涨趋势，许多新投资者纷纷开户进入市场。相当一部分新投资者对股市的涨跌缺乏经验和感受，对股市的投资风险缺乏足够的认识和警惕。

挂牌仪式结束后，肖钢和上海证券交易所主席桂敏杰前往深湾宏远证券进行调查。据媒体报道，肖钢在对沈万红源的调查中提到，本轮牛市超越了上一轮，注重控制创业板的风险，更加关注国有企业和蓝筹股，希望牛市会越来越慢、越来越长。《新京报》记者昨日要求中国证监会核实这一说法，但截至发稿时尚未收到回复。

“如果经济不景气，就不会有牛市，”沈万红在给肖钢和桂敏杰的报告中说。总体而言，2007年和2009年a股估值水平仍有差距。与此同时，空仍然增加了4000点。沈万红源认为，牛市是由政府、企业、居民和社会的共识造成的。与此同时，监管当局放松了管制，资本市场的功能逐渐得到改善。“这促使增量基金‘跑进市场’。”深湾宏源证券表示，居民资产配置调整正在进行中，个人投资者投资a股杠杆的热情有望持续；2015年，银行配置可能带来1万亿的资本增加。

利润空 A股将任意上涨

第一季度，经济数据下降，达到新的冰点。过去，尽管新股指期货上市，但a股昨日仍肆意上涨。

收盘时，上证综指上涨110.66点，至4194.82点，涨幅2.71%；深圳成份股指数上涨2.35%，中小板指数上涨1.32%，创业板指数上涨1.74%。两市营业额达到12151.37亿元。

根据机构分析，第一季度的经济数据创下了过去6年的新低，这加大了管理层维持增长的力度，货币政策可能会带来更宽松的预期。流动性和有保证的增长将不可避免地导致周期性蓝筹股的爆发，这也是上证50指数昨日大幅上涨的原因，远强于沪深500指数，从而再次验证了a股牛市的本质。

从昨日的板块来看，保险板块上涨了4.4%，领跌权重；“两桶石油”爆发了。截至收盘，中石油上涨超过4%，中石化上涨3.5%；银行、煤炭和其他行业都上涨了2%以上。在个股方面，中国钟毅、苏宁环球、永泰能源、新龙电气和贵州茅台等近80只个股有每日涨停。

■投资者

早期采用者指数

赚取50%

“我买了第一手的上证50指数，又卖了第一手的沪深500指数。在相反的对冲操作之后，理论上我赚了50%。”昨日，股指期货投资者段向《新京报》记者表示。

据段说，他昨天购买了上证50指数期货ih1505合约和一手的沪深500指数期货合约，价格分别约为12万元和16万元。由于市场预期上证50指数期货将因估值偏低而上涨，而沪深500股指期货将下跌，昨日沪深500股指期货一开盘，他就卖出了该合约。

尽管价格上限为10%，但由于杠杆操作，沪深500股指期货合约下跌。反向套期保值后，段先生说理论回报率是50%。

(黄金？(

■热点

两相指不同的性能

市场前景对大型蓝筹股持乐观态度

五年后，沪深300股指期货迎来了孪生兄弟。4月16日，上交所50和沪深500股指期货正式挂牌交易。然而，这两个期货指数的第一次显示出不同的风格。

市场前景对小盘股持悲观态度

昨日收盘时，与现货价格相比，上证50指数上涨100.5点，溢价为3.15%，而沪深500指数的溢价为204.29点，溢价为2.58%。

一位期货业人士表示，沪深500的折价昨日一直存在，并未被填补，反映出市场对中小股市场前景的悲观预期。在他的印象中，与沪深500股指期货近3%的大幅折价一样，沪深300股指期货自推出以来的五年里几乎没有出现过。

据悉，上交所50指数成份股主要集中在金融、房地产、能源等行业的大型蓝筹股，目前流通市值约为9.6万亿元，约占沪深a股流通市值的30.38%。沪深500指数成份股为沪深股市500家中小上市公司，总市值5.4万亿元，约占沪深a股市值的14.42%。

除了期货指数的不同表现之外，上证50指数和沪深500指数的表现也大相径庭。昨日，上证综指上涨逾100点，涨幅为2.71%，上证50指数成份股中有28支表现优于大盘，占比超过50%；然而，沪深500成份股中有近80%的表现逊于市场。

沪深500受益于套利基金

中国期货协会副会长常庆告诉记者，期货反映了当前对未来的预期，其走势将有助于预测未来。

市场分析师认为，昨日两阶段指数和成份股的相反表现，反映出市场对不同阶段的低价值大盘股持乐观态度，并对前期涨幅过大的中小盘股的泡沫估值感到担忧。

昨日，在股指期货上市仪式上，中国证监会主席肖钢表示，两个新推出的期货指数与沪深300指数成份股形成了有效的互补关系，能够有针对性地满足不同投资者精准、个性化的风险管理需求，有利于提高风险管理市场的广度和深度。

新推出的两个股指期货共覆盖550只标的股票，沪深300股指期货基本覆盖a股市场的前800只股票。一位进行量化投资的私募股权投资者告诉记者，这为套利和对冲提供了更多机会。特别是，沪深500的波动性为短期、高频交易、套利和对冲基金提供了更好的机会。

新京报记者白金坤