“中字头”业绩分化“众人拾柴行情”引关注

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CSCL (601866，股票代码)(11.50，1.050，10.05%) (601866。自4月份以来股价已翻了一番的上海证券交易所(SH)，在4月28日(周二)继续其每日涨停，其2014年的表现也非常强劲。与2013年亏损超过26亿元相比，不仅实现了扭亏为盈，还实现了上市公司股东应得的较高净利润

然而，自去年第四季度和今年3月以来，并不是所有推动上证综指大幅上涨的央企蓝筹股，尤其是有中国特色的央企上市公司，都出现了好转迹象，但仍有许多业绩跌幅超出预期。

一些“中文前缀”的性能下降

据风能信息分类统计，截至4月28日，255家央企上市公司披露了2014年年报，其中108家业绩下滑，占比42.35%。在已披露季度报告的149家上市央企中，76家继续出现同比业绩下滑，占比超过一半。

最近，受并购传闻刺激，中石油(601857，股栏)(14.33，-0.320，-2.18%)(601857.sh)不仅经历了近年来最大跌幅，其中上市公司股东应占净利润同比下降17.29%。第一季度净利润下降更为明显，同比下降。2014年第一季度，虽然中石油上市公司股东净利润同比下降，但降幅仅为4.91%。

上述并购传闻的另一方中石化(600028，股份)(8.67，0.110，1.29%)(600028.sh)，2014年净利润也同比下降近30%，今年第一季度净利润不容乐观。

煤炭行业是另一个表现下滑的大玩家。中国神华(601088，股份)(23.89，-0.550，-2.25%)(601088.sh)和中国煤炭能源(601898，股份)(9.88，0.580，6.24)两大主要股票尽管有电力业务的支持，2014年中国神华归属于上市公司股东的净利润继续下降19.42%，且下降幅度继续扩大至45.15%然而，在2014年大幅下跌78.56%后，中国煤炭能源今年第一季度下跌了97.19%。

尽管过去两年一直低迷的钢铁行业在2014年表现良好，但今年第一季度再次显示出分化迹象。行业领先者宝钢(600019，股份)(9.55，0.300，3.24%)(600019，股份)(600019 . sh)2014年净利润持平，第一季度略有增长。武汉钢铁股份有限公司(600005，棒料)(6.79，0.320，4.95%)(600005，棒料)(600005 . sh)2014年及今年第一季度增长良好；鞍钢股份(000898) (7.69，-0.410，-5.06%)(000898.sz)第一季度同比下降93.36%。然而，尽管净利润增长明显，但2014年WISCO总营业收入仍同比略有下降，今年第一季度同比下降30%以上。

即使是中国建筑(601668，股份)(10.31，0.230，2.28%)(601668.sh)，其2014年净利润增长也低于前几年，略高于10%。

另一个例子是金钟黄金(600489，分享它)(15.01，0.180，1.21%)(600489，分享它)(600489.sh)和中铝(601600，分享它)(10.38，0.210，2.06%)在2014年前三个季度，中国重工业的净利润(601989，股票吧)(15.19，-0.140，-0.140但同时，中铁建设(601186，分享它)(27.09，1.140，4.39%)(601186.sh)，中铁(601390，分享它)(22.51，1.300，6.13%) (601390..许多上市央企(601800.sh)、中远船务(600428、13.30、1.210、10.01%)(600428、600428.sh)净利润也实现同比增长。

好的和坏的表演都被追求

然而，上述股票最近的飙升与业绩相关性较低。一位私募股权投资者一直认为，国企改革的预期(2089.48，-49.980，-2.34%)，一带一路的投资预期以及增量资金的不断进入，都在推动股价上涨。

中国石油(14.33，-0.320，-2.18%)，业绩大幅下滑，自去年11月底以来持续上涨，累计最高涨幅近一倍；同期，中国神华(23.89，-0.550，-2.25%)累计增幅最大，超过70%，表现下滑最明显的中国煤炭能源(9.88，0.580，6.24%)同期增幅也翻了一番。

中国南车(601766，分享)(31.71，-2.650，-7.71%)(601766，分享)(601766.sh)和中国北车(601299，分享)(32.94，-2.830，-7)及其在央企改革中的标杆作用也让市场听到并购是每日的极限。包括最近关于中石油和中石化合并的传言(8.67，0.110，1.29%)，以及早先关于中国联通(600050，分享它)(10.54，0.550，5.51%)(600050.sh)和中国电信、广州船厂国际(600685，685，-1.48%)(600685.sh)、中国造船(600150，古巴)(58.59%)的传言

作为本届政府的重点任务之一，国有企业改革自2014年以来一直是市场关注的焦点，但顶层设计尚未出台。2015年是改革的关键一年，在国务院国有企业改革小组的统一领导下，顶层设计有望尽快出台，第一批中央企业改革试点将逐步推进。华泰证券(601688，股吧)(30.62，0.000，0.00%)(601688，股吧)等研究机构对年初央企改革寄予厚望。

此外，值得注意的是，虽然中咨头公司主要由基金等机构投资者持有，但CSCL、中石油等十大流通股股东中也出现了自然人股东。除了被超级牛三徐开东持续增持外，CSCL在第一季度新增了彭洁芳、余伟峰等自然人股东，中石油在第一季度新增了自然人股东。中铁建设在2014年第四季度也有自然人股东卢勇军。

然而，去年第四季度，当中铁建工的股价从5.50元左右涨到15元以上时，股东人数并没有减少，而是增加了，从去年第三季度末的234，200人增加到年底的310，000多人。中国南车，中国铁路，中国交通建设(22.61，-0.610，-2.63%)，中国建设和其他重量级都有类似的情况。这一现象在市场上引起了广泛的关注，人们不禁要问，这个“人人拾柴火焰高”的市场能持续多久？市场参与者需要拭目以待。