降息后城商行“拉存款”最积极

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昨日是中国央行今年第二次降息后的第一个交易日。上证综合指数回升至4300点以上，两市涨幅均超过3%。创业板市场上涨近6%，创历史新高。两市成交量大幅反弹，总成交量超过1.4万亿元。

然而，最令人担忧的银行业昨日仅上涨1.62%，表现逊于几个行业。据记者调查，目前没有银行将存款利率上调1.5倍。就一年期存款利率而言，五大银行保持了1.1倍的基准利率，而股份制银行的基准利率约为1.2倍。然而，城市商业银行更加活跃。广州银行、华兴银行、南岳银行等城市商业银行将一年期定期存款利率上调1.44倍，至3.25%，这是目前最高的上调幅度。

此外，昨日，人民币汇率基本持平。据分析，降息对实体经济的推动已经对人民币形成了一定的支撑，人民币短期贬值压力有限。

展望市场前景，分析称，a股不排除在技术反弹后继续测试60日均线支撑位的可能性，市场前景也应关注大盘股的走势和数量变化。

昨天是中国央行今年第二次降息的第一天。记者发现，目前没有银行将存款利率上调1.5倍。目前，就一年期存款利率而言，五大银行维持基准利率的1.1倍，而股份制银行略高，约为基准利率的1.2倍。

广州银行、华兴银行、南岳银行等城市商业银行将一年期定期存款利率上调1.44倍，至3.25%，这是目前最高的上调幅度。

没有一家银行的利率升至1.5倍

昨日，在央行降息后的第一天，记者发现，与此前降息后立即跳出来并声称升至高位的银行不同，此次上市银行的存款利率变化不大。就一年期存款利率水平而言，五大银行维持基准利率的1.1倍。股份制银行的利率大约是基准利率的1.2倍。

其中，以一年期定期存款为例，在五大银行中，工行、中国农业银行、中国银行和交通银行的定价均为2.5%，比2.25%的基准利率高出约0.11倍。在股份制银行方面，以一年期定期存款为例，除了招商银行定价2.5%，兴业银行(报价601166，咨询)、民生银行(报价600016，咨询)、中信银行(报价601998，咨询)、中国光大银行(报价601818，咨询)、华夏银行(报价600011)

上市城市商业银行略有分化。北京银行一年期存款利率(报价601169，咨询)为基准利率的1.1倍，南京银行(报价601009，咨询)为上市银行中最高，为1.4倍。宁波银行(报价002142，咨询)以1.3倍排名第二。一些在广州设有分行的城市商业银行，如广州银行、华兴银行和南岳银行，选择上调1.44倍，一年期定期存款利率为3.25%。

南方基金表示，此次降息伴随着存款利率浮动上限从1.3倍提高到1.5倍，以及存款利率上限的提高。但是，从银行上次上调浮动上限后的实际调整情况来看，在央行窗口的引导和银行自身利润目标的推动下，银行存款利率的定价已经出现了分歧，即使再次上调存款利率浮动上限，大多数银行也不会升到最高位。

存款利率上限即将公布

据央行称，存款利率“浮动到最高”的机构数量已大幅减少，预计金融机构将很难使用这一上限。进一步扩大浮动区间上限是存款利率市场化改革的又一重要举措。

它不仅拓宽了空金融机构的自主定价范围，有利于进一步培养金融机构的自主定价能力，而且有助于资本价格更真实地反映市场供求关系。

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮昨日在接受《广州日报》采访时表示，考虑到1.5倍的存款利率浮动幅度，利率市场化正进入“最后一公里”冲刺阶段，预计下一次降息将公布存款利率上限。

刘东亮认为，存款利率的浮动幅度将继续扩大。除了检验存款机构的定价能力外，它还将加速央行货币政策传导机制的变化，即官方基准利率的“锚”作用正在减弱，市场自发形成银行间拆借。债券等利率的“锚”功能正在得到加强，并将被取代。银行间7天和10年期国债和银行间存款利率的重要性将变得更加突出，从短期资本价格到长期资本价格的整个曲线。

沪深股指上涨3%，成交量超过1.4万亿元

技术指标没有完全改善，市场前景持谨慎乐观态度

随着上周五以来巨额新资金的解冻，以及受降息利好刺激，市场短期内出现严重超卖，a股昨日开盘走高，上证综指重返4300点上方，收于4333.58点，与深证综指同期上涨逾3%。创业板指数上涨超过5.8%，再创历史新高。同时，两市成交量大幅反弹，总额超过1.4万亿元。

在30天移动平均线附近完成调整？

南方基金首席策略师杨德龙表示，一方面，降息降低了企业融资成本，有利于提高房地产、汽车、基础设施和一般行业等利率敏感行业的盈利能力。另一方面，降息降低了股票的预期收益率，这有利于股票价格的上涨。

从技术上讲，上证综指将在跌至30日移动平均线后企稳，短期指数将进入触底过程。这一轮上证综指调整预计将在30日均线附近完成，盘中可能仍会有一两次惯性下跌，但整体表现是空缺乏动力。深圳总体上很强大。沪深投资认为，蓝筹股整体估值较低，短期下跌后继续下跌的动力不足。主题股继续活跃，但我们应该注意创业板可能带来的风险。

许多空差异可能会重新调整

然而，大多数技术人员认为，仅凭两天的趋势很难判断调整的结束。此外，由于央行降息的时机和幅度没有超出市场预期，这不足以显著逆转此前的市场运行节奏。目前，隐藏的担忧是，银行、信托公司和经纪商都在降低杠杆率，而且没有对中小股票进行适当的调整。因此，不可能在技术反弹后继续测试60日均线的支撑。

大多数国内外机构都陷入了许多空差异之中。外资银行抛出了a股“牛市即将结束”的论调，但内地机构普遍认为“牛市尚未结束，短期正常调整不会改变大方向。”

一些市场参与者认为，今年市场有望达到5000~5500点，但5月份肯定会有一波调整。特别是，真正落地的注册系统应该对大的市场头寸有很强的要求，既不太高也不太低。

人民币短期贬值

有限压力

降息如期进行，加上4月份外贸数据黯淡，人民币走势似乎如履薄冰。昨日是降息后的第一天，据报道，人民币兑美元中间价为6.1132，比上周高出15个基点。截至收盘，人民币汇率基本持平，而在岸人民币兑美元汇率下跌2个基点，收于6.2096元，上周五收于6.2094元。

尽管一些专家认为进一步降息、资本外流和美元走强将对人民币带来持续压力，但对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰教授表示，降息后人民币汇率不会出现大幅波动，推动实体经济降息将在一定程度上支撑人民币汇率。招商银行高级分析师刘东亮也表示，降息预期将维持人民币汇率目前的波动幅度，不会有什么变化。

然而，整体市场波动性较窄，汇率继续横向波动。今年第一季度，人民币对欧元、日元、卢布等多种货币大幅升值，推动人民币有效汇率指数持续上升。4月份，人民币汇率延续了第一季度末的趋势，稳步上升。

年内不会有重大贬值

从货币政策的角度来看，央行有望在年内出台更多的货币宽松措施来支撑经济，这不利于人民币汇率的走强。不过，沈万洪源的报告指出，5月份之后，人民币将进入能否加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权货币篮子的关键时期，央行有望继续出台新的政策和措施。人民币国际化将继续支撑汇率。

根据渣打银行的最新研究报告，考虑到贸易顺差的持续扩大、外部压力的存在、人民币全球化的推进以及中国作为最大外汇储备国的地位，预计人民币至少在2015年不会大幅贬值；据估计，人民币兑美元汇率将在2015年年中达到6.24，然后在年底前回到6.19。

汇丰全球研究(HSBC Global Research)高级外汇策略师王驹昨日对媒体表示，中国宽松货币政策对汇率的影响远不及美国和欧洲的量化宽松政策。中国的资本账户还没有放开，资本外流也不容易。美国第二季度的经济数据可能好于第一季度。如果美元再次走强，可能会抑制人民币的走势。