2400亿铁路项目钱从哪来：铁总地方发债筹资

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又一波铁路和城市铁路项目受到冲击。

5月18日，国家发展和改革委员会再次“批发”批准了四个铁路项目和两个地方的城市轨道规划，总投资额为2435.77亿元。

其中，新批准的4个铁路建设项目为:新建通辽-京沈客运专线、新建徐州-淮安-盐城铁路、新建赤峰-京沈高速铁路喀左站、新建济青高速铁路，总投资1400多亿元。

根据国家发展和改革委员会的官方网站，新建的通辽-北京-申克高速铁路项目总投资估计为220.1亿元，总长197公里；新建徐州至淮安至盐城铁路项目总投资预计为414.9亿元，主线长314公里；赤峰至京沈高速铁路喀左站新建铁路项目总投资204.4亿元，全长164.9公里；新建济青高速铁路项目总投资预计为599.8亿元，全长307.8公里。

在这四个项目中，投资最大的是济青高速铁路(以下简称济青高速铁路)，总投资599.8亿元，项目投资543.8亿元，车辆购置费56亿元。资金来源:项目资本金占总投资的50%，占300亿元。其中，山东省承担80%的资金(包括征地拆迁费用)，省政府负责融资和征地拆迁工作；中国铁路总公司承担20%的资本，由铁路发展基金投资。资本以外的资金由境内银行贷款解决。

一位与铁总关系密切的人士告诉《21世纪经济报道》，继2013年发布《国发33号文件》后，济青高铁是最早、最具代表性的吸引民营资本参与地方城际铁路的项目之一。山东省政府不遗余力地吸引民间资本，但最终最大的出资者仍然是铁总和当地政府。

2014年8月，济青高铁发布广告，吸引国内外战略投资者。据公开信息，在80%的地方自筹资金中，山东省管理企业和山东省国土资源厅下属的土地储备中心按土地开发收入贡献了30%；高铁沿线的地方政府将承担30%的土地和拆迁费用；国内企业，包括私人资本、社会资本和金融机构，贡献20%；剩下的20%希望引进外资。此外，还计划发行中长期公司债券、中期票据、信托计划，并申请银行贷款以筹集资本以外的资金。

事实上，除了济青高速铁路外，国家发展和改革委员会批准的其他3个铁路项目都是由铁路总局和地方政府出资，民间资本还没有成功引进。

北京交通大学经济管理学院教授赵建表示，城际铁路的利润预期较低，尤其是中西部地区和经济欠发达地区，短期内难以实现盈利，部分城际铁路仍需要财政补贴。然而，城际铁路是公共福利，不能仅从经济角度考虑其利益。因此，政府是主要投资者，运营后需要一定的补贴。

国家发展和改革委员会5月18日批准的两个城市轨道交通规划是:《成都市城市轨道交通建设规划调整方案(2013-2020年)》和《南宁市城市轨道交通建设规划(2015-2021年)》。

新的轨道交通项目需要地方政府投入大量资金。近年来，铁路企业和地方政府也进入了发债密集期，发债资金大多投资于以铁路为代表的基础设施建设。

5月15日，中国铁路总公司发行了总额为200亿元人民币的2015年第一期铁路建设债券。根据国家发展和改革委员会的答复，中国铁路总公司将在2015年发行总额为1600亿元的铁路建设债券。根据往年的惯例，除铁路建设债券外，中国铁路总公司还将发行中期债券和短期证券贷款来筹集资金。据初步估计，2015年中国铁路总公司发行的债券总额将超过2000亿元。

在地方债务方面，5月18日，江苏成功发行第一批地方债务522亿元。根据2015年江苏省政府第一批普通债券信息披露文件，新的普通债券基金除替代普通债券外，用于公益资本支出，优先用于在建公益项目、棚户区改造和普通公路建设的后续融资。

同日，四川省财政厅厅长王艺红向四川省第十二届人民代表大会常务委员会第十六次会议报告了四川省2015年财政预算调整方案。报告指出，四川计划增加155亿元地方政府债券，主要用于铁路、公路、经济适用房项目和其他重大公益项目。