A股十年向实体企业“输血”5.5万亿

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昨日，央行行长周小川在相关新闻发布会上表示，资本进入股市也支持实体经济，金融活动应该为实体经济服务。

根据分析，周小川的逻辑是，资本流动有利于实体经济，无论是进入股市还是其他地方。目前，2月份刚刚发布的经济数据显示，新增信贷和社会融资总额都大大超出预期。随着去年11月和今年年初两次降息，银行拥有充足的流动性，银行资金正被释放到实体经济中。

值得注意的是，据本报记者粗略统计，在过去的十年中，a股向实体企业输血的资金达到了5.5万亿元，支撑了M&A上市公司的巨大扩张和产业升级。

另一方面，虽然周小川没有直接鼓励资本进入股市，但也缓解了市场此前对资本流入股市引发的高层次监管的担忧。据分析，这将为a股创造一个宽松的氛围，这将有利于a股在短期内继续反弹。

昨日，央行行长周小川表示，资本进入股市也支持实体经济，金融活动应该为实体经济服务。

周小川说，股票市场上有大量的实体经济企业，从石油和化学工业到建筑、基础设施、农业和食品工业。从股票发行的角度来看，实体经济中的大多数企业通过股票市场筹集资金，这使得实体经济得以发展。股票市场的确存在一些金融交易，金融市场的其他环节可能脱离实体经济，这是一种纯粹的投机行为，但不能一概而论，好像去股票市场不支持实体经济。

对于a股，最高管理层继续“松了一口气”

预计未来市场将继续放缓

根据民生证券的分析，周小川否定了资本进入股市不支持实体经济的观点，肯定了货币政策与金融市场交易量的关系。据估计，只要11月份没有高杠杆率，货币政策就会保持宽松，继续支撑股市。预计未来市场将继续放缓。

市场普遍认为，在未来，如何找到引导资本回到行业的方法应该是关键点。昨日发布的相关信贷数据也显示，银行拥有充足的流动性，银行资金正被释放到实体经济中。

另一方面，虽然周小川没有直接鼓励资本进入股市，但也缓解了市场此前对资本流入股市引发的高层次监管的担忧。

此前，中国证监会主席肖钢在接受媒体采访时表示，目前股市的杠杆水平和融资风险总体可控，他不认为监管部门对杠杆的态度正在收紧。同时，银监会也加强了对伞型信托的监管。这被市场解释为监管股票市场基金的“杠杆”

一些分析师认为，这一系列声明和行动将为a股创造宽松的氛围，这将有助于a股在短期内继续反弹。

股票市场与实体经济

良性互动

“虽然a股市值超过30万亿元，但对实体经济的直接服务主要是ipo初始发行、增发、可转债、配股等融资。”广州的一位经纪分析师告诉《广州日报》记者。

3月13日，天马股份有限公司(报价002122，询价)因拟非公开发行股票继续停牌，3月12日，老白干酒(报价600559，询价)的非公开发行获得河北省国有资产监督管理委员会批准。数据显示，截至昨日收盘，今年至少有110家公司发布了定向增发再融资公告，融资规模总计1360.06亿元。同期，70多家公司通过首次公开发行上市，获得480亿元的市场资本。此外，中天城头(报价000540，询价)、中国建设(报价601668，询价)和晨鸣纸业(报价000488，询价)发行优先股约1015亿元。

在过去的十年中，a股通过首次公开发行、增发和配股的方式向实体企业投资了5.5万亿元。其中，2010年上证综指下跌14.31%，当年股市融资总额达到10076.18亿元(含发行费用)，创历史新高。2011年，a股下跌21.68%，但股权融资金额达到7000多亿元。

“尤其是自2013年以来，如果没有股市再融资，许多上市公司就没有办法扩大并购规模，升级行业。银行贷款不容易获得，其他金融机构的成本也很高。”经纪分析师说。

数据显示，自2013年以来，a股M&A经历了爆炸式增长，且多数是以“固定涨幅+M&A”的形式进行的。上市公司可以不支付任何现金，直接通过固定增加a股来解决巨大的资本需求。

因此，股票市场表现良好，市场愿意对上市公司进行ipo或再融资，这使得股票市场与实体经济良性互动，使资本市场更好地为实体经济服务。

新闻链接:

2月份，人民币贷款增加了1.02万亿元

超出预期会偏离真实的经济数据

五一之前

RRR减产预计将升温

昨天，央行发布了二月份的金融统计报告。数据显示，2月份中国新增人民币贷款增加了1.02万亿元，大大超过了7500亿元的预期。当月社会融资规模为1.35万亿元，预计为1万亿元。

数据还显示，m2增速回升至12.5%，为去年11月以来的最高水平。如果m2的增长率能够持续上升，则表明经济指标将在第二季度企稳。

据估计，今年将有2至3次RRR削减

据分析，信贷和融资数据好于年初以来的预期，但这与同期的实际经济数据相反。可能的原因包括春节因素，这导致资金没有投入到实际项目中。如果交货延迟，那么融资将拉动经济。这个角色可能会在三月反映出来；由于不对称降息带来的息差收窄，银行完成利润目标的压力加大，考虑到提前释放和提前收益，信贷供应步伐积极加快。

“预计央行将继续以更快的速度放松货币政策，并对数量和价格政策进行调整。5月1日之前的RRR削减将再次实现。”招商银行高级分析师刘东亮表示。

招商证券研究发展中心宏观研究部主任谢(报价:600999)认为，央行今年将更加积极地调整货币政策的方式和节奏，可以预期央行今后将更加积极地运用量化工具来引导实体经济进一步降低融资成本，从而带动总需求的复苏。据估计，今年将有2至3次RRR削减。