瑞银陈李：流动性带来的A股牛市已经结束

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中国证券网今天(1月12日)援引瑞银策略师陈力的报告称，此前被低估的a股大盘股已达到“合理水平”。陈力认为，流动性改善和宽松货币政策带来的牛市已经结束。

陈力预测，市场将进入波动期，短期内上行潜力有限。在降低银行存款准备金率等货币宽松政策宣布后，市场可能会出现回调。

此外，陈力指出，企业利润将在未来三个月改善，以支撑牛市，基础设施投资增长可能在3月和4月继续反弹，因此投资者应该从金融股转向与投资相关的周期性行业。

在华尔街，光大证券(行情，咨询)首席宏观分析师许高曾发表过类似观点，称中国股市已接近极限。他认为，低价大盘股和券商银行领涨的市场格局表明，宽松的流动性预期是推动市场上涨的最重要因素。

然而，自去年12月以来，由于信贷加速扩张、资本外流以及监管机构对金融杠杆的担忧，堰塞湖的流动性开始收紧，这引发了各种期限的利率大幅反弹。金融市场曾经是流动性的“堰塞湖”，但堰塞湖的“泄洪”是大势所趋，银行间资金将进入“更紧的平衡”状态，资本预期驱动的牛市可能即将结束。