期权合约暴跌触发熔断机制 中信证券仅损失万元

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上海证券交易所将尽快放开现有股票期权投资者的一人一户限制

■我们的记者朱宝珍

2月11日，上交所50etf期权交易进入第三天。市场在下午开盘后，有两份认购合同立即暴跌，引发了一个熔断机制，随后价格恢复正常。

具体来说，在2月11日13: 3: 12，50 ETF 4月2400点和50 ETF 4月2450点的合约价格明显异常。50 ETF 4月2400合约价格从0.1006元跌至0.001元，50 ETF 4月2450合约价格从0.0808元跌至0.001元，触发了熔断机制。

至于两次触发熔断机制的原因，上海证券交易所表示，根据初步核实，是由于一家做市商(中信证券)中午调整了报价参数，导致报价与理论值相差很大。

“据了解，这份与理论价值相差甚远的账单已经给中信证券造成了约1万元的损失。”上海证券交易所表示。

记者了解到，交易系统启动熔断机制后，做市商主动报价。4月2400合约熔断丝拍卖50etf成交价格为0.0940元，4月2450合约熔断丝拍卖50etf成交价格为0.1128元，价格恢复正常。

在熔断期内，中信证券取消了50etf购买的4月2400合约的20个订单和50etf购买的4月2450合约的30个订单。

然而，中信证券在熔断机制启动后及时撤回了未结算的申报，避免了进一步的损失。

国泰君安证券首席经济学家林采宜认为，这表明熔断机制对抑制市场价格异常波动具有显著效果。总体而言，上海证券交易所严格的股票期权风险控制体系设计合理，市场运行平稳，合约定价合理，做市商在提供市场流动性方面的作用显现。

市场人士表示，从昨天的两次打击来看，熔断机制发挥了重要作用:第一，熔断机制可以在价格异常波动时给市场稳定和平静的时间，迅速稳定不合理的市场波动；第二，它能有效地减少因申报与理论值相差很大而造成的损失。在现有的交易规则下，最多有10个合约进行限额申报，5个合约进行市场申报，因此申报损失与理论值相差很大是可以控制的。

此外，上海证券交易所昨日表示，目前的《股票期权试点投资者适当管理指引》规定，股票期权投资者应指定在证券公司交易6个月以上。相关技术体系和风险控制措施完善后，上海证券交易所将尽快放开对现有股票期权投资者一人一户的限制，已开立衍生合约账户的投资者可选择其他期权运营商自行开立多个账户。

(朱宝珍)