证监会组织7家证监局查9家私募 地产业务重灾区

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到目前为止，已有13家私募机构受到监管机构的处罚，另外6家已收到监管部门的关注函。具体来说，房地产私募基金是重点监管领域，而首当其冲被处罚的深交所伍肆也涉足房地产基金业务。

私募监管步入正轨。

根据中国基金业协会的数据，目前，基金业协会已严厉查处了10家违规私募基金管理人，其中1家机构被撤销注册，4家机构被列入黑名单，5家机构被责令撤销注册。

中国证监会也在监管私募机构。在近期对私募房地产基金的现场检查中，9名私募基金经理存在问题，其中3名经理已采取限期整改措施，6名经理已发出监管关注函。

在接受《金融周刊》记者采访时，一位华北私募机构的知情人士承认，在基金行业协会去年完成私募机构注册制度后，所有人都觉得监管越来越严格，行业规范将更加细化。

截至2015年2月7日，基金行业协会共管理私募基金经理7358人，管理私募基金9156只，管理规模2.38万亿元，注册员工128800人。

据《金融周刊》采访，自2014年2月以来，私募机构已陆续完成备案登记，基金行业协会发布了六大监管规定，成立了自律监管委员会，建立了管理7000多家私募机构的框架。

该协会处罚了10家机构

10家私募机构被基金行业协会处罚。

2014年12月5日，基金协会宣布，根据中国证监会的部署，协会已按照《自律检查规则(试行)》的相关规定对深交所伍肆进行了检查。

根据基金业协会的检查，深圳伍肆违反了自律规则，如未按要求如实填写注册信息，未按要求报告重大事件等。基金行业协会决定对深圳伍肆采取纪律处分，对李志刚和周建国采取纪律处分，以示公开谴责和列入黑名单。深圳伍肆在注销管理人登记后不得从事私募投资基金业务。在黑名单期间，李志刚和周建国不允许作为协会注册的私人基金经理工作。

深证伍肆成为基金协会推出私募备案系统后首个受到处罚的私募机构。

2015年1月20日，基金行业协会公布，部分投资者投诉北京钟毅汇金投资基金管理有限公司和蔡中丁盛(北京)投资基金管理有限公司未按约定支付投资本金和收益，存在虚构投资项目或擅自改变资金用途等违法违规问题。随后，基金行业协会按照相关规定分别对钟毅汇金和蔡中丁盛进行了现场检查。

检查中，基金行业协会发现钟毅汇金、蔡中丁盛未按要求如实填写注册信息，未按要求报告重大事件。此外，注册的钟毅汇金、北京中农德金投资基金管理有限公司、北京中富智金股权投资管理有限公司是相互关联的，三家私募投资基金管理公司未按要求向协会报告关联信息。

基金业协会决定将汇金及其法定代表人唐、中农德金及其法定代表人、丁盛及其时任法定代表人高培峰公开谴责并列入黑名单；中富织金的法定代表人付强因受到纪律处分而遭到公开谴责。列入黑名单的机构或人员不得从事私募投资基金管理业务。

1月30日，基金行业协会宣布，泰国(北京)投资基金管理有限公司、上海零二投资凯盛投资管理有限公司、中国投资万通投资基金管理(北京)有限公司、北京国信投资基金有限公司、上海付军股权投资基金有限公司等五家机构向基金行业协会申请注销私募股权基金管理人注册。

基金行业协会表示，根据《私募投资基金管理人注册及基金备案办法(试行)》的相关规定，考虑到上述五家机构注册后未开展私募投资基金管理业务，承诺在注销注册后不再开展新的私募投资基金业务，并将妥善处置现有业务，维护投资者的合法权益，决定取消上述五家机构的私募投资基金管理人注册。

严格检查房地产基金

中国证监会也在加强对私募机构的监管。

中国证监会2月6日通报称，在最近一次对私募房地产基金的现场检查中，中国证监会组织了7家证监局对9家私募基金管理公司进行了现场检查，涉及100多种产品，规模达300亿元。

其中，中国证监会对北京恒银中佳投资基金管理有限公司、深圳市威廉金融控股有限公司、格非资产管理有限公司等三家私募股权基金公司采取了行政监管措施，要求其限期整改并记入资本市场信用档案。另外六名经理也收到了监管关注信，提醒他们完善内部制度，依法规范经营。

截至目前，已有13家私募机构受到监管机构的处罚。具体来说，房地产私募基金是重点监管领域，而上述深证伍肆也涉及房地产基金业务。

在北京，一家较早完成注册的私募股权机构的内部人士承认，监管的步伐非常快，私募股权备案制度只实施了一年，监管是在同一时间开始的，这让一些私募股权机构措手不及。“尤其是私募股权房地产基金过去基本上没有监管。现在，在强有力的监督下，这些机构也被提醒了。”

一位熟悉房地产基金的业内人士告诉记者，私募房地产基金存在很多问题，监管部门打算在这一领域"割刀"。

目前，房地产私募基金存在的问题主要集中在合格投资者制度落实不到位、单只基金投资者人数超过法定人数、利益冲突防范不力、管理机构内部控制制度缺失、项目投资后管理不到位、信息披露不充分、注册信息不准确、不完整等方面。

“固定收益较高的房地产基金吸引了大量投资者。然而，房地产基金以前没有政策监管，风险控制主要依靠私募股权机构自身。保护投资者的权益很难。此外，流动性风险近年来有所增强。这个领域的问题越来越明显。”上面提到的人说道。

被处罚的房地产私募机构不小。

例如，格非资产是诺亚财富的一个fof运营子公司。格非资产总部位于上海浦东新区，并在北京设有分公司。在前50家持有私人基金管理公司注册证书的机构中，有格非资产。

记者了解到，格非管理的房地产基金已经超过260亿元，并与阳光城(000671，咨询)、万科等房地产企业合作。基金行业协会网站显示，尹哲作为法定代表人，管理着格非旗下的10家私募机构，这些机构均已在基金行业协会注册。

此外，北京恒银中佳的业务范围涵盖房地产投资基金、产业投资基金、私募股权投资基金和风险投资基金，并已申请公募基金牌照。深圳市威廉金融控股有限公司是中科创集团的全资子公司。

根据上述房地产基金人士的说法，房地产基金存在很多问题，但人们关注的问题机构却很少。如果监管当局继续甚至加强他们的监管态度，更多的问题机构将被挖出来。

员工没有那么等级森严和简单

值得注意的是，基金行业协会在严格监管私募机构的同时，也在指导私募机构的业务。

2月1日，《基金业务外包服务指引(试行)》正式实施，基金行业协会及时回答了相关问题。

事实上，在2014年3月私募股权基金独立发行之前，它们大多是通过信托公司和其他渠道发行的。因此，在基金运作过程中，净值核算和股份登记由信托公司和其他发行平台进行。自私募股权基金备案制度实施以来，私募股权机构可以独立发布产品，无需依赖分销渠道，因此之前由分销渠道完成的所有工作都落在了私募股权机构身上。

格商金融研究中心研究员王璐表示，外包业务包括销售、销售支付、股份登记、估值会计、信息技术系统等。，这是私募产品运营中的非核心但必不可少的业务。私募机构的数量从几个人到几十个不等，而且它们无法配备足够的人力来进行产品操作。自发行使得私募机构更加关注产品运营。因此，通过外包这类工作，私募机构可以更加专注于投资和研究工作，而外包将成为一种必然趋势。

根据格商财富管理提供的信息，目前，大多数自发行私募股权基金都选择了外包业务。根据《指引》，依法登记公开发行证券投资基金股份的机构或其绝对控股子公司、取得公开发行证券投资基金销售业务资格的证券公司(或其绝对控股子公司)和商业银行可以成为外包机构。事实上，大多数商业银行和证券公司都包括在内。招商证券(600999，咨询)、国泰君安等券商和其他可以托管私募股权基金的机构都有外包业务。

王璐还强调，如果基金管理人委托外包机构为基金业务提供外包服务，基金管理人依法应当承担的责任不会因为外包而免除。如果外包机构犯了错误，私募股权公司仍然是第一责任人。因此，在选择外包机构时，私募股权公司应该仔细选择一家具有优秀经营资质的外包机构。

在谈到私募股权机构的内部结构时，上述华北私募股权投资者介绍说，私募股权机构的员工确实很少，有7000多家机构，平均每个机构有十几名员工。此外，内部层级相对简单，“相对于公共筹款。”私募股权投资者少，层次简单，繁琐环节少，但内部治理不规范。"

记者了解到，红杉资本(Sequoia Capital)这样的大型机构有80名员工在基金行业协会注册，而格非资产(Assets)有116名员工，但一家小型私募机构甚至只有5名员工。在高级管理团队中，私募机构主要有三个职位:董事长、总经理和风险控制总监，总经理更负责投资研究团队的管理。

像重阳投资这样的公司规模庞大，高层管理人员丰富。除了董事长和总裁之外，它还拥有战略研究部门负责人、交易部门负责人以及合规和风险控制负责人的职位。

严格监督

了解私募股权机构的监管过程并不难。在7000多家私募股权机构完成注册后，监管机构已经对私募股权机构采取了行动，范围更广。

例如，基金行业协会规定，私募机构在参与二级市场增持前必须备案，最近出现了拒绝的情况。

2月9日，除灵信息(300250，查询)和塑型技术(000700，查询)分别披露了非公开发行股票新增股份变动情况的报告和上市公告，私募基金和投资合伙未能按约定在认购前一天完成在中国资产管理协会的登记备案，认购报价被视为无效，无法认购上市公司新增股份。具体私募机构有新疆鼎邦股权投资有限公司和云南汇超投资合伙公司。

不难发现，基金行业协会已经勾画出了一个监管框架。在完善私募机构备案制度的同时，协会发布了六项监管规定，涵盖备案制度、监督管理办法和业务外包指引。此外，基金行业协会成立了自律监管委员会，最近也频频出现。

根据公开信息，2014年2月20日，成立了一个由八名私募股权基金经理组成的私募股权基金专业委员会，一个由私募股权基金和风险投资基金组成的专业委员会也正在筹备成立。2014年9月，《纪律处分实施办法(试行)》正式颁布实施，明确规定重大纪律处分必须由行业专家组成的自律监管委员会决定。

在谈到基金行业协会对私募机构的监管时，一位不愿透露姓名的私募人士表示，在备案制度的过程中，基金行业协会并没有对基金管理公司和基金规模设定最低出资要求，因此私募机构完成备案制度的门槛较低，但一旦纳入基金行业协会的管理范围，监管将会很严格。

“我们还注意到，在去年协会高层变动之后，对私募股权机构的监管也被提上了日程。”这位私募股权人士认为，随着洪磊的到来，未来对私募股权机构的监管将会更加严格。

上述华北私募股权投资者也承认，他们正在等待协会进一步完善各项规范。“引入规范性法规对私募来说也是一件好事。从我们公司的角度来看，我们希望协会尽快改进和完善现有规范。更清楚地指出方向。”

他说，数以千计的私募机构仍然存在很多问题。随着监管的加强和监管规则的完善，将会出现问题机构。