耶伦证词面面俱圆 希腊获批市场乐观

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周二(2月24日)，全球的注意力都集中在美联储主席耶伦在参议院的证词上，市场更加关注美联储何时开始加息。然而，耶伦的证词可以说是闪烁其词和全面的，仍然没有给出明确的指导。另一方面，希腊周二提交了一份改革清单，非常积极。最后，该国获准将其财政援助延长四个月，这大大改善了市场的乐观情绪。

在耶伦对美国经济和延长希腊援助的乐观言论的支持下，欧洲和美国股市双双大幅收高。值得一提的是，希腊股市飙升了10%。此外，欧洲泛欧优秀300指数收盘上涨0.6%，纳斯达克收盘上涨0.14%，连续第10个交易日收盘。在外汇市场，美元指数回落至94.50，欧元兑美元汇率触底，最终收高；在大宗商品市场，现货金见底，收盘下跌0.3%。看涨黄金市场的人士对耶伦确认美联储可能至少在两次会议后加息表示欢迎。原油价格收盘下跌0.3%，连续五天下跌，美国市场原油库存增加给油价带来压力。

在纽约期间，耶伦在美国参议院银行委员会作证时说:“美国的就业形势在许多方面都有所改善。如果美国经济继续像美联储预期的那样好转，该行将开始考虑在某个时候提高联邦基金利率的目标区间。”。

耶伦表示，前瞻性指引措辞的改变意味着利率可能会在任何会议上上调。就通货膨胀而言，通货膨胀在短期内可能下降，但在中期内应该会再次上升。当市场对通胀有“合理信心”时，美联储将加息，并在加息前改变其前瞻性指导。

耶伦对美国经济表示乐观，指出美联储将逐步缩减资产负债表，主要是通过停止再投资。Gdp足够强劲，可以逐渐降低失业率。油价下跌对美国经济有利，但海外形势可能对美国经济构成风险。政府债券收益率的下降部分反映了海外经济的疲软。

美联储将于3月17日和18日举行下一次货币政策会议。该行担心，当他们从政策声明中删除“耐心”一词时，投资者会认为美联储将立即开始加息。耶伦表示，前瞻性指引的修订不应被解释为表明美联储肯定会在随后的会议上加息。她补充称，前瞻性指引的修订将在随后的政策会议上讨论加息问题。

一些市场参与者认为，耶伦的言论表明，美联储在公开讨论加息前景时做出了微妙的改变，从将担保利率保持在低水平，到讨论何时加息以及加息速度有多快。许多美联储高级官员最近表示，他们希望保留在年中加息的选择，但他们不确定是否会在年中加息。

知名投资银行高盛集团(Goldman Sachs Group)认为，耶伦在参议院银行委员会半年一次的听证会上的证词为即将召开的几次联邦公开市场委员会会议定下了基调；在接下来的两次联邦公开市场委员会会议上去掉“耐心”一词并不一定意味着第一次加息的时机。

道明证券对证词发表评论称，关键信息是，美联储的考虑没有发生重大变化，其温和立场可能不像1月份联邦公开市场委员会会议记录那样明显。

《华尔街日报》资深记者乔恩·希尔森拉特(Jon hilsenrath)就美联储主席耶伦的证词发表评论，指出耶伦的证词确立了美国经济在过去6个月的积极表现，并向国会表示，美联储正准备在今年晚些时候加息。提高利率的决定终于被巧妙地提到了桌面上；然而，耶伦也使用了“在连续会议中考虑加息”的表述，以阻止市场对既定的利率计划进行投机；可以说，美联储表达的“管理市场预期”的意图是耶伦证词中最值得注意的。一方面，它验证了美联储在3月份会议上取消“耐心”一词的决定，另一方面，它可能会导致美联储官员强化他们的口头假设，即在3月份会议后放松市场“即将”加息。

美元指数回落至94.50，美联储耶伦没有给出适当加息的明确线索。除了耶伦的声明，美国还发布了大量经济数据，但这些数据对市场的影响相对有限。总的来说，这些数据是混杂的，其中美国大城市的房价指数和markit service pmi的表现好于预期，而会议室的消费者信心指数和里士满制造业指数的表现却不如预期。

具体数据显示，美国12月份；20个大城市的房价指数同比上涨4.46%，预计涨幅为4.30%，之前的涨幅为4.31%；美国会议委员会2月份的消费者信心指数为96.4，预期值为99.5，先前值为103.8；二月份，里士满联邦储备制造业指数为0，预计为6，之前的数值为6；2月份美国市场服务业pmi的初始值为57.0，预计为54.5，前一个值为54.2；

markit首席分析师克里斯威廉姆森(Chris williamson)在声明中表示，“虽然东海岸一些地区受到严寒天气的影响，但其他地区的气温高于正常水平，这促使企业的活动优于正常季节水平。因此，企业活动水平大幅提高，新业务也大幅增加。服务业2月份的表现有所改善，加上此前发布的制造业pmi调查发出的乐观信号，意味着今年第一季度经济将再次强劲增长。

希腊周二提交了一份改革清单，并获得批准。希腊被迫降低了提交给欧元区合作伙伴的改革计划中的要求，最终达成了将财政援助延长4个月的协议。

在审查了希腊政府提交的改革计划后，欧元区各国财长批准了希腊的请求，将总额为2400亿欧元的救助计划延长4个月。早些时候，欧盟委员会的一名官员透露，改革包括“统一和简化”希腊的养老金政策。国际货币基金组织(imf)、欧元集团和欧盟委员会(European Commission)都已批准延长希腊的救助计划，然后欧元区成员国将在本周晚些时候签署一项协议。

该国在周一(2月23日)午夜截止日期前几分钟提交了承诺清单。根据外国媒体获得的名单草案，该名单包括维持目前的国有资产出售计划，整合退休基金以降低成本，以及改革税收和税收管理机制。欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织(imf)正在评估这份名单，随后将提交给欧元区财长会议。

欧元集团主席迪塞尔布隆表示，债权人对希腊政府提出的一揽子新经济措施持积极态度。迪塞尔布隆说:“我的第一感觉是，这份名单是相当积极的。”

欧洲央行行长德拉克斯表示，尽管希腊提出的一些改革建议需要具体化，但它们足以确保对希腊的持续援助。

欧元兑美元汇率触底反弹，最终收于略高于1.1340的水平。除了美联储耶伦的证词和美国经济数据，希腊改革名单的批准也支持了欧元。

希腊短期债券收益率大幅下跌4个百分点，股市触及两个半月高点，此前该国确保扩大金融援助以避免可能的破产。希腊银行股在选举前几天升至高位。

Dz银行策略师丹尼尔·兰兹说:“市场正在庆祝希腊不会在2月底退出欧元区。”这两天希腊似乎将不再是市场的焦点，投资者将把注意力转向欧洲央行的量化宽松政策。”

就数据而言，当天发布的德国gdp数据和欧元区cpi数据与预期一致，对市场的影响有限。具体数据显示。德国去年第四季度经过工作日调整后的最终国内生产总值同比增长1.4%，预计增长1.4%，初始国内生产总值增长1.4%。1月份欧元区最终cpi值同比下降0.6%，创历史新低。预计将下降0.6%，初始消费价格指数将下降0.6%。

现货金见底，收盘下跌0.3%。看涨黄金的人对耶伦确认美联储可能至少在两次会议后加息表示欢迎。周二，黄金现货价格跌至七周低点，但随后下跌。美联储主席耶伦表示，美联储正准备“在每次适当的会议上”考虑加息。

cibc world markets高级分析师彼得布坎南(Peter buchanan)表示:“黄金市场最初的负面反应是由于市场担忧的变化。尽管美联储上次会议的声明显示，相当多的成员担心过早加息，但今天耶伦似乎为加息铺平了道路，至少在她作证的前半部分是这样。看涨黄金市场的人士显然欢迎耶伦的确认，即美联储可能至少在两次会议后加息。”

汇丰(hsbc)首席贵金属分析师詹姆斯斯蒂尔(James steel)指出，耶伦暗示，美国经济形势不太可能改善到美联储将在未来两次政策会议期间开始加息的程度。美联储的加息是黄金市场的一个利润空因素，因为黄金是一种无息资产，而美联储的加息往往会推动美元走强。通常，美元汇率的上升会导致以美元计价的商品期货价格下跌，因为持有其他货币的投资者购买这些商品的成本会变得更高。

希腊债务问题的缓解抑制了黄金价格。在欧盟委员会接受了希腊提交的一系列经济改革方案后，希腊股市上涨。之后，欧洲集团确认同意将希腊的提案提交给欧洲集团成员批准。

其他亚洲主要黄金市场因农历新年假期继续关闭，这使得黄金失去了主要支撑。在经济数据方面，美国当天发布的经济数据喜忧参半，这对金价的影响有限。

原油价格收盘下跌0.3%，连续五天下跌，美国原油库存增加给油价带来压力。此前，有报道称，萨里尔及附近利比亚的油田因停电而关闭，导致该国原油出口恶化，油价一度上涨。此外，希腊的欧元区伙伴国批准了政府提出的改革计划，这也给石油市场带来了支持。不过，纽约尾盘数据显示，美国api原油库存大幅增加，这给油价带来压力，抵消了利比亚油田停产和欧元区看涨的消息。

具体数据显示，2月21日那一周，美国石油学会原油库存增加了890万桶，而此前的库存值增加了1430万桶；2月21日那一周，美国石油学会成品油库存减少了240万桶，而之前的价值减少了270万桶；在2月21日那一周，美国石油协会的汽油库存减少了160万桶，而之前的价值增加了130万桶。

欧佩克成员国的一名高级代表表示，油价开始稳定在目前每桶60美元左右的水平，亚洲和其他地区的需求显示出改善的迹象。

《经济学人》智库在其最新全球报告中指出，美国市场仍有足够的低成本原油产能，这意味着原油库存将在2015-2016年再次扩张，但扩张速度将远低于2012-2014年。据报道，美国原油钻井平台的数量已经大大减少，但在美国页岩油的供应受到抑制之前，还将经历一个滞后期。

联合钢铁工人工会组织的炼油工人罢工尚未解决。该工会表示，美国15个炼油厂和化工厂的约6600名工会工人正在罢工，工人和美国石油公司之间的谈判仍在继续。