国企改革总方案渐行渐近 央企整合主题贯穿全年

本篇文章2535字，读完约6分钟

从中央全面深化改革领导小组第一次明确“1+n”计划到审议通过“坚持党的领导，防止国有资产流失”两个重要文件，都透露出一个重要信号:国有企业改革进程明显加快。许多受访者认为，国有企业改革再次进入政策密集推进阶段，审议通过坚持党的领导和防止国有资产流失两个文件，将有助于确保国有企业改革的顺利进行。在顶层设计方案出台和CRRC恢复交易的双重催化下，国企改革将是6月份推动蓝筹市场的最大主题。

加大改革力度

国有资产专家表示，中央深化改革领导小组审议通过的两个文件将有助于确保国有企业国有资产改革的顺利进行。坚持党的领导，加快形成国有资产监管体系，为下一步深化国有企业改革提供制度保障；在《国有企业改革最高意见》出台之前，中央政府首次发布了《关于防止国有资产流失的意见》，体现了稳步改革、确保推进的意图。

这位人士指出，国有企业改革的顶层设计是一个制度体系，由几个文件组成。按照这一思路，我们可以发现，5月5日召开的12次深化改革会议提出了改革的“三个有利于”标准；在6月5日召开的第十三次深化改革会议上，提出了两项改革保障机制，都为大规模改革做好了准备，这意味着备受关注的国有企业改革总体规划“越来越近”。

事实上，从政策角度看，国有企业改革的任务进一步明确，推进力度加大。

此前，中央全面深化改革领导小组会议先后审议通过了《中央管理企业主要负责人薪酬制度改革方案》和《关于合理确定和严格规范中央企业负责人绩效待遇和业务支出的意见》。除了这次通过的关于坚持党的领导和防止国有资产流失的两个文件外，还通过了四个关于国有企业改革的文件。

5月15日至16日召开的2015年全国经济体制改革会议将深化国有企业、重点行业、非公有制经济等改革问题摆在突出位置。18日，国务院转发了《国家发展和改革委员会关于2015年深化经济体制改革重点任务的意见》。深化国有企业改革的“1+15”计划首次明确，指出今年将出台《深化国有企业改革指导意见》，并将制定“一系列国有资产管理体制和国有企业混合所有制改革配套文件”。5月25日，国有资产监督管理委员会(SASAC)发布了《2015年地方国有资产指导监督工作方案》，明确指出今年将指导地方SASAC研究制定混合所有制企业职工持股试点实施管理办法，规范职工持股试点工作的实施。

6月4日，国有资产监督管理委员会(SASAC)下发《关于进一步做好中央企业增收节支工作的通知》，要求中央企业加强内部资源整合，促进相关子公司整合发展，增加资本运营，推进资产证券化，运用好市场价值管理方法，盘活上市公司资源，实现资产价值最大化。另外，最近国家税务总局发布公告，明确规定母公司向子公司转让股权或资产，子公司向母公司转让股权或资产，以及子公司之间转让股权或资产可以享受递延所得税待遇，这无疑为国有企业的并购创造了条件。

中央企业整合的主题贯穿全年

市场分析人士认为，国有企业改革再次进入政策密集推进阶段，各部高度重视并积极推进国有企业改革，显示了深化国有企业改革的决心。预计近期国有企业改革顶层设计方案很有可能出台，这将是全年国有企业改革主题最强的“窗口”。

随着总体规划的临近，中央企业改革概念股在资本市场的表现正在蓬勃发展。6月5日，上证综指一举突破5000点，央企国有资产改革概念股活跃，板块上涨2.93%。中粮地产、新兴铸管、中铁集团和中铁建工的每日涨停。被动评级基金由国有企业转为b股，在过去半个月内上涨了50%以上，反映了投资者对国有企业改革理念的强烈预期。

在二级市场，国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团、中国建材集团、中国节能环保集团、新华国际集团等首批央企试点企业上周表现良好。其中，SDIC辛集已收双跌停板，中国纺织投资、中粮生化、中粮地产、洛阳玻璃和瑞泰科技的周涨幅均超过30%。

在新闻层面，6月1日，国有资产监督管理委员会宣布，经国务院批准，中国电力投资公司和国家核电技术有限公司实施联合重组。据悉，新成立的国家电力投资集团资产超过7000亿元，年经营收入超过2000亿元，预计本月内上市。备受关注的中国南车与中国北车的合并案已经尘埃落定。6月2日晚，中国南车宣布“中国南车”更名为“中国CRRC”，其股票于8日复牌。

同时，在地方国有资产层面，继黑龙江省《关于实施分类监管的意见》之后，广州市于5月30日发布了《关于全面深化国有资产和国有企业改革的意见》，提出到2017年，市属企业数量将调整到30家左右，资产证券化率将从目前的20%提高到70%，到2017年将超过70%，导致广东省国有资产改革概念股激增。

6月2日，朱批集团100%的国有股转让给广州国有资产发展控股有限公司..股权转让后，珠皮集团将成为广州SASAC全资拥有的国资发展的全资子公司。此前，广州国有发展控股有限公司参与了广州友谊收购越秀金控100%股权的固定增资和广州朗奇的固定增资计划。广州市国有资产发展公司作为国有资产运营平台的作用日益明显。

齐鲁证券认为，在预期的顶层设计方案和CRRC 8日复牌的双重催化下，国企改革将是6月推动蓝筹股市场的最大主题。加快以资本平台为核心的中央企业整合，将进一步提升资本市场的并购预期。首先，无论是确保国有资产在重点领域做大做强，还是在“一带一路”战略下走向世界，中央企业的整合都有影响全局的作用，并将得到政策的持续大力推动；第二，2015年是“十二五”的最后一年。根据“十二五”规划要求，中央企业数量将减少到30-50家。今年，中央企业的整合将加速，并成为全年的主题投资机会。因此，今年以来本行业关键人员转移和能力整合政策明确的中央企业集团，将是今年6月国企改革主题最明显的受益者。

沈万红元认为，一旦国有企业改革的顶层设计出台，地方国有企业的改革将会加速。地方国有资产整合是地方政府优化产业布局、提高证券化率、改善经营状况的重要切入点。自2014年初以来，地方国有企业的累计收入一直低于中央企业，估值相对较低，未来空空间巨大，落后于基准的中央企业、地方国有企业的资产回报率、股权回报率等指标，因此加快改革更有必要。从区域来看，我们可以把重点放在上海、广东、江苏、北京、浙江和山东，这些地方的改革正在迅速推进。