市场二八分化加剧 成交1.55万亿元再创天量

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继本周200点长阳股市普遍上涨后，沪深股市昨日陷入大范围震荡，2008年的分化加剧。这两个城市的营业额达到创纪录的1.55万亿元。分析师指出，在昨日3200点至4000点的过程中，市场并未经历像样的调整，但在“自下而上”的政策和资本下，调整需求有望以大幅波动的形式被消化，2008年的差异化风格有望继续。

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上证综指在早盘上涨后，空开盘走高，短暂转为绿色，然后在券商和建筑等重量级公司的推动下触底反弹。然而，当股指冲到4000点时，出现了“怯场”和两个快速跳水趋势。然而，当天下午，随着银行和房地产等权重股加入支撑拉高的力量，该指数再次升至4000点。在该交易日结束时，上升趋势有所下降，最终收于3994.81点，上升0.84%，日波幅接近100点。表现略逊于上证综指。深证综指昨日也创下2010年11月12日以来的新高，收于13846.55点，最终收于13841.72点，上涨0.53%。与强劲而波动的沪深股市不同，中小股昨日相当低迷。创业板指数和中小企业板指数分别下跌2.68%和1.36%，收盘时分别为2488.16点和12010.20点。在沪深股市大幅波动的背景下，昨天沪深股市的总成交量为15543.9亿元，再创历史新高。

从行业角度来看，加权蓝筹股的市场“稳定器”非常明显，“金融三剑客”、证券公司、保险和银行类股已成为提振股指的主要力量。昨日，深湾28个一级行业指数中有7个上涨，分别是非银行金融、银行、建筑装饰、房地产、机械设备、餐饮和钢铁。与此同时，国防工业、计算机、媒体、有色金属和电子行业起伏跌宕，跌幅均超过1.50%。

虽然有重量级的全力支持，但概念板块在早盘交易中被彻底摧毁，主题炒作的人气明显降温。111个风力概念板中只有16个实现了增长。因此，个股的活跃度也大幅下降。上海和深圳股市仅上涨674只股票，其中98只股票收于每日最高位，与前一交易日相比大幅下跌，同时多达1643只股票下跌。

冲击分辨率调整需求规模差异预计将加剧

自3月11日上证综指从3200点开始上涨以来，市场没有经历过像样的调整。随着市场的不断上涨，资金的差异逐渐加大，市场调整的需求很高。然而，从资金和政策的角度来看，它更有可能以大幅波动的形式吸收调整需求。

一方面，在4月份，基金受到四个季节性因素的影响，即新股认购、存款支付、财政存款支付，以及由于信贷供应在旺季加速而导致的融资意愿下降。然而，央行周二在公开市场推出了200亿元人民币的7天反向回购操作，中标率为3.45%。值得注意的是，这是今年春节后第四次下调7天反向回购中标利率，这表明引导资本利率下调的态度非常坚定。然而，反向回购利率的持续下调也表明了保持基金稳定和宽松的态度。

另一方面，从4月10日起，经济数据将再次出现密集发布期，市场普遍预期数据将继续疲软。一些市场人士指出，数据可能低于去年第四季度，因此，市场对进一步增持政策的预期正在升温。

在牛市有望再次陷入震荡的背景下，昨日的28个差异化特征有望延续。在创业板，基金继续持有创业板股票的意愿并不坚定，基金心态的稳定性也不好。虽然估值较高，但小盘股在短期内仍面临两大因素的抑制，这两大因素有望维持调整趋势。一方面，4月16日，沪深500股指期货即将上市，这将为投资者打造空小盘股提供渠道；另一方面，国内公共基金被允许投资港股，资本分流效应也使得小盘股降低了其吸纳黄金的能力。昨日下午2点刚过，这种情绪就被耗尽了。在南方基金热情的帮助下，恒生指数开盘越来越高。在2008年5月8日刷新新高的同时，市场刷新了历史交易量，达到2500.32亿港元。

与此同时，指数市场前景的持续上升仍取决于证券公司、保险和铁路基础设施等权重蓝筹股的努力。此外，从目前的市场来看，许多重量级企业的增长率已经落后，它们弥补增长的意愿相对较高。因此，加权蓝筹股对基金的吸引力也将提高。从资金流向可以看出，本周加权蓝筹股的吸引力继续增强。预计短期资本“弃小增大”的特征将继续存在。