权重股的纠结

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自去年年底以来，一波市场浪潮让重量级企业站在了风口浪尖上，但没过多久，市场就适应了这种看似成功的风格转换，随后就觉得有些不对劲。闲逛了两个多月之后，我突然意识到重量级人物看起来不太漂亮。截至上周末，上证综指仅从当前市场高点下跌了4.86%。然而，相比之下，大多数重量级企业已经从高点回落了20%以上，这似乎是不合适的。我们必须知道，目前的市场具有很强的杠杆特征，而且大量的杠杆被添加到重量级。这些杠杆基金能眼睁睁看着重量级基金下跌吗？

以上海证券交易所的30大重量级公司为例。截至上周五，除了SAIC(报价为600104，已咨询)、贵州茅台(报价为600519，已咨询)和中国南车等少数股票外，跌幅最小的已接近20%，大多数已超过20%。

既然杠杆已经增加，成本将在持有过程中继续发酵。然而，根据上海证券交易所的统计，截至上周五，融资余额(不包括证券借贷)再次创出新高，达到1.22万亿元，这意味着近期重量级企业下滑的主要原因可能不是融资。根据以往的经验，通常只有两个结果，即大量短期资金(融资基本上是短期资金)聚集在某个股票或部门。一个是股票价格持续上涨，这样短期基金就可以从容获利；另一个是短期基金杀了又逃，拉低了股票价格。目前，融资中不存在获利的可能，也不是说融资已经下降和流失，说明过去的情况已经改变，关键因素是融资。

上周，重量级企业再次受到考验，许多银行股突破了最近的整合平台。幸运的是，能量的数量并没有明显放大，说明筹码锁定仍然很好，融资盘也没有因为逃跑而被踩坏。这一现象表明，融资市场仍对市场前景持乐观态度，并愿意继续持有，这与目前的牛市氛围相呼应。然而，未来毕竟只是一种期望，市场的演变不会被人们的意志所改变，尤其是金融家的意志。这些庞大的融资计划最终能否逃脱还不得而知，至少目前是这样。

一般来说，大牛市只有两个基本条件。一是市场能够给出足够的上升预期，二是市场有足够的资金。尽管目前给出了许多上升的预期，但实际上只有一个，那就是货币宽松政策。然而，我们已经看到了最近RRR降息和降息的影响，所以这种预期似乎给了人们一种不太实际的感觉，或者市场对流动性泛滥的预期已经开始打折扣。就供求关系而言，供应持续升温不再是谣言。即使注册系统因各种原因延期，仍有数百家IPO公司已经在排队等候，因此抑制供应几乎是不可能的。在这种背景下，继续期待市场大幅上涨多少有些情绪化。然而，这种预期所带来的积极能量仍将有助于市场在未来几周再次向上冲击，不会影响我们的长期战略。然而，调整幅度超过20%的重量级企业很可能再次扮演骨干角色，这无疑是融资方案的又一次机遇。

正是因为几乎一面倒的良好意愿，上证综指才不会一路下跌，所以尽管上周上证综指拉出了周阴线，但并没有改变周趋势逐渐转为上升趋势的格局。上周的负线源于日线的回调趋势。目前，这一趋势即将结束。如果周一没有大幅下跌，短期趋势也将转化为复苏，这将形成对周线复苏趋势的有力支撑。虽然重量级企业仍将在上证综指的复苏中发挥重要作用，但我们应该清楚的是，目前的融资要约大多属于普通投资者，而法律机构和真正的超大型个人的参与很少，因此它不同于以往的短期资本集中的情况。没有人会救股票或行业集中在这种融资，所以我们不能对重量级复苏的力度寄予厚望。至于融资的重量级人物，你应该卖的时候，你应该，你必须避免第二被套。