央行今起下调存款准金率0.5%

本篇文章3190字，读完约8分钟

昨日18: 21，央行在其官方网站上发布了RRR降息决定。自2015年2月5日起，金融机构人民币存款准备金率全面下调0.5个百分点，对小微企业贷款达到RRR目标下调标准的城市商业银行和非县域农村商业银行人民币存款准备金率下调0.5个百分点，中国农业发展银行下调4个百分点。

受此消息影响，国际黄金价格短期内上涨，澳元兑美元汇率跃升至盘中高点0.7840，新加坡50指数期货上涨约5%，此前央行宣布RRR降息。存款准备金率的全面下调是自2012年5月18日以来32个月以来的首次。去年11月22日，中国央行宣布了降息决定。机构消息人士认为，此次RRR降息最终证实了宽松的货币政策渠道，这将再次推动居民股票资产向股市转移。

一般还原+定向还原

央行采取了宽松的组合策略

在《中国人民银行关于降低金融机构存款准备金率和实施定向RRR减息措施的通知》中，央行表示，将从2015年2月5日起，将金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”和重大水利工程的支持力度，对小微企业贷款率达到RRR目标下调标准的城市商业银行和非县域农村商业银行，将人民币存款准备金率下调0.5个百分点，对中国农业发展银行，将人民币存款准备金率下调4个百分点。

此外，中国人民银行表示，将继续实施稳健的货币政策，保持适度从紧，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康稳定运行。

基金:受益于大盘股

预计RRR今年将会降低一到两次

此前，市场所有部门都曾预测，中国将是下一个加入货币宽松的国家，而IMF对此次RRR降息对市场的影响也有类似看法。

南方基金杨德龙表示，此次RRR降息符合此前预期，主要是针对宏观经济数据疲软、人民币大幅贬值、资本外流等问题，这对实体经济是一个重要利好，同时也为当前动荡和调整后的股市带来了及时雨，有利于大盘股领涨指数再次反弹。目前，我国商业银行存款准备金率高达20%左右，RRR减息的呼声很高。考虑到目前经济增长缓慢的情况，预计今年将有一两次RRR减产。在货币政策方面，中国央行保持适度宽松，以适应当前的经济形势，并跟上全球大多数央行刺激经济的步伐。

“市场早就预料到存款准备金率会下调，在多次预期空.股市会下跌后，终于实现了这一预期”汇丰金鑫认为，春节前的守时减少是符合预期的，估计可以释放约5700亿元。RRR降息的主要原因是，需要在假期前维持较高的储备基金，以及外汇数据持续下滑。

这种RRR式的降价对市场有利。据判断，央行在2015年仍将保持相对宽松的货币政策，因此对后期市场的表现仍持乐观态度。

经纪人:RRR的降价符合预期

股份制银行受益最大

经纪人对此次RRR降价有不同的看法。

安信证券(Essence Securities)首席经济学家高善文表示:今年以来，市场总体上处于一种调整模式，以吸收相对于h股过高的价格和整体高估，这一过程尚未完成。此次RRR降息总体上在市场预期之内，可能会改变市场调整的路径，但不会改变市场仍处于调整状态的总体格局。有人建议在涨势时增持仓位，等待基本面好转和市场完全消化高估状态的明确信号，并建议在a股中寻找套利机会。

英达证券的李大霄在微博上表示，央行下调存款准备金率有利于稳定经济，有效减缓股市下跌，对农业的重要影响持乐观态度。

广发证券的策略师(报价、咨询)高喊“垃圾时代”结束，“降维攻击”开始了！他们认为是时候转向全面进攻了！核心逻辑不在于RRR降息将释放多少流动性，而在于RRR降息最终证实了宽松的货币政策渠道，这将再次推动居民股票资产向股市转移。对于配置行业，考虑到大金融部门在上次降息后的制度配置过于强势，建议“降低维度冲击”，过度配置那些传统的循环产品——化工、石油服务、煤炭、有色金属，这些产品也受益于流动性的放松和前期的小制度配置，与油价上涨正相关！

关于RRR减持对银行业的影响，广发证券分析师表达了三点看法。

首先，春节前的守时减少是符合预期的，估计可以释放5700亿元左右。RRR降息的主要原因是，需要在假期前维持较高的储备基金，以及外汇数据持续下滑。根据2014年底人民币存款余额估计为113.86万亿元，此次RRR降息预计将释放约5700亿元；

其次，对于银行而言，RRR减息释放的资金可以投资于高于央行利率的领域(如贷款、债券和同业)，而准备金率的降低可以提高银行的杠杆率，有利于银行的业绩。结合超额准备金率和杠杆水平，股份制银行受益最大；从缓解存款压力的角度来看，对招商银行、中信银行和光大银行最为有利；

第三，根据过去RRR降息后的市场表现，价格涨跌各半。RRR降息市场已经等待了很长时间，这有望在一定程度上刺激银行业，但范围有限。建议关注招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行、北京银行和华夏银行。

个人股票推荐

央行下调了相关受益概念股

投资者可以关注这三种类型的农业股票。首先，种子股可以关注神农大丰(市场、咨询)、隆平高科技(市场、咨询)、万向德农(市场、咨询)、敦煌种业(市场、咨询)等。；第二，农机生产的观念可以注意到吉丰农机(市场、咨询)、欣彦股份(市场、咨询)、易拓股份(市场、咨询)等等；第三，粮食加工的概念可以关注金鉴米业(报价、询价)、东陵粮油(报价、询价)、克明面粉业(报价、询价)等。

关心水利的文件中提到，受益股票有:

安徽水利(报价、询价)、三峡水利(报价、询价)、钱江水利(报价、询价)、葛洲坝(报价、询价)、广东水电(报价、询价)、原水股份、武汉控股(报价、询价)、南海开发、宏成水务(报价、询价)、创业(询价)、大禹节水(报价、询价)、仙河环保(报价、询价)、利奥股份(报价、询价)、郭彤股份(报价、询价)、青龙管道工业(报价、询价)。

文件中提到的内容对城市商业银行有利，受益股票有:

目前上市的城市商业银行包括南京银行(报价、询价)、北京银行(报价、询价)、宁波银行(报价、询价)和尚辉银行。

参与农村商业银行的上市公司也可能受益于此次RRR降息。

据公开信息，目前，余音股份(市场、咨询)持有广州花都周村镇银行10%的股份；大连圣亚(市场、咨询)持有旅顺口蒙阴村镇银行10%的股份；佑亚股份(市场、咨询)投资1422万元参与资兴浦发村镇银行，占9%的股份；亚星锚链(报价、咨询)持有靖江冯润村镇银行8.33%的股权；桐城控股(市场、咨询)持有庐山光大村镇银行6%的股份；邦杰股份(市场、咨询)参与义乌农村合作银行；工业技术(报价、询价)股份在福建晋江农村合作银行。

此外，三个主要部门受益匪浅。

受益部门1:资本敏感品种

银行和房地产都是资本敏感品种，信贷供应规模和资本实际价格也是影响这两个行业的核心因素。

对于银行来说，RRR减息的最大优势在于可贷规模的比例。房地产行业也是如此，尽管影响也有限。对利率敏感的保险类股也将略微受益。债券是保险公司的主要投资目标，其价格上涨也有望对冲跨境保险自由化的利润空。

受益部分2:商品

大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求方，另一个是对流动性的预期。有色金属很难在趋势中走强，但RRR还原的预期将增加有色金属的冲击机会，尤其是新兴产业支撑的稀有金属，并增加有色金属波段投机的频率。

利益部分3:高股息的新蓝筹股

虽然RRR降息并不等于降息，但随着银行间流动性的提高，银行间市场的资本价格有望在一定程度上下降。资本价格的下跌也会降低私人借贷等资本信贷的投资回报。

相比之下，蓝筹股的持有价值，尤其是能够始终保持较高股息率的蓝筹股，将是突出的。目前，是一个接一个的年报披露阶段。对于高股息、低市盈率的蓝筹股来说，这是一个强调长期价值的时期。

自2010年以来，央行一直在调整存款准备金率，以反映次日的股市表现