新三板10转150股就把你惊倒了？10转1903股还不得趴下

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随着年报披露的加速，上市公司又到了“炫耀财富”的时候了。

日前，君实生物科技(833330)发布了每10股转让150股的分配方案，让人叫绝。

如果这是一条像君石生物科学一样的护城河，那么护城河比这多得多。九鼎集团(430719)2013年每10股增加1902.78股。尹仲通信(833402)10股，联创投资(833502)650股。震惊？

这些企业总股本小，股价高，很大一部分未转换成股份，这给它们增发融资、市场投机和开始做市商带来了不便。在1903年之前，像九鼎集团这样的市值巨擘的总股本不到2000万英镑。如果你想根据标准2进入创新层，这篇文章将会被卡住。

在解读君的观点时，不能说“护城河”没有真正的货币分配。事实上，上市后融资渠道更多了，企业发展所需的资金也没有后顾之忧。此外，股东人数少，易于操作，许多企业上市后支付丰厚的股息。

现金分红是大众的最爱

在已披露2015年分配计划的上市公司中，洪钟医药(833133)相当尴尬。洪钟医疗计划每股支付1元，现金分红5000万元。该公司去年7月上市，股东只有三人，其中两人是企业法人，股息无需缴纳个人所得税。

洪钟医药2015年净利润为3869万元，分红率为129%。然而，经营的现金流非常好，现金股利支付率为54%。与此同时，洪钟医疗也没有忘记增加工资。该公司计划以每股1元的价格发行7500万股股票，筹资7500万元。有了固定的增长，你不必担心在获得大部分现金红利后没有钱来发展。

像洪钟医疗一样，不少公司在上市后筹集资金，同时支付大部分现金股息。

迅中股份有限公司(832646)2015年分红1元，每股1176万元，现已执行。该公司上市前的收入很少，年净利润只有20万至30万元，利润也不多。2015年，新业务云通信应用开始盈利，整体收入同比增长200%以上，净利润1572万元，营业现金净流入2819万元，现金分红能力良好。

迅众股份在去年6月上市后不久就实施了第一轮定向增发，筹资3000万元。今年年初，第二轮固定增长计划出台，计划筹资6000万元。虽然有大量现金分红，但对基金没有压力。

虽然筹集资金的溢价很高，但很大一部分现金分红不能说是光荣的，但这并没有错。毕竟，如果收入质量不好，寄钱是不够的。事实上，上面提到的这些企业并不是最难对付的。下面对六月的解释将向你展示什么是真正的“护城河”。

三个真正的“巨型企业”

北展股份有限公司(831023)2013年每10股分红103.45元，这是新三板目前最尴尬的分红记录。

北展股份有限公司于2014年8月上市，上市头两年盈利情况良好。截至2013年底，可分配净利润为8866万元。根据股本总额857万元，共派发股息8866万元。与2013年财务数据相对应，股利支付率为226%，截至2014年底每股未分配净利润仍为5.46元。

在2014年的年度分配计划中，北展的股份仍然很慷慨，但他们没有拿出这么多现金。每10股将支付1.4元，26.6股红股和3.40股将转让。主要目标是扩大股本，为随后的额外融资和做市商转让做准备。

然而，北展股份的业绩跟不上分红节奏。2014年上市第一年，收入下降超过30%，净利润下降超过50%。在2015年，这甚至更加夸张了。中期报告的净利润不到46万元，同比下降94%。

解读君发现，2015年上半年，北展股份的销售净利润率从40%左右暴跌至4.5%，销售毛利没有明显下降。原因是费用比例急剧上升，管理费用和销售费用的比例从上市前的10%左右上升到30%左右。

像北展股份一样，教人们考公务员的涂画教育(830858)非常慷慨地发放红利。不同的是，涂画教育在赚钱和分红方面取得了长足的进步。

纵观新的第三届董事会，涂画教育是一个名副其实的“摇钱树”。自2013年以来，年净利润和净经营现金流入超过1亿元人民币。2015年上半年，公司业绩增长101%，经营现金净流入超过5亿元。截至2014年底，涂画教育累计未分配利润2.3亿元。

由于计划进行重大资产重组，涂画教育不打算在2014年进行分配。结果，重大资产重组计划流产，因此它决定给股东一个大红包，并计划支付每股2.5元的现金股息。后来，它改为每股支付1.5元，并发放一股红利。

就在去年，中国地图教育准备开始市场化转让，商定的股价高达100元。这么高的价格确实不方便，所以把简单的现金分红改为分红和分红相结合是明智的。

在新三板有特殊利润分配记录的企业中，深交所兴建(430467)于2014年10月派10股至18元，新新饲料(832475)于10月派20股至15元，嬴稷股份(430441)于2013年每10股派发股息51.6元。

林克曼:股息支付率是前所未有的

尽管上述这些公司的利润分配很尴尬，但仍是正常的。毕竟，公司继续发展并不缺钱。下面将要描述的公司被称为林克曼(430031)，这可能是新第三董事会中最独特的一个。

Linkman于2008年上市。到目前为止，利润已经稳定了近六年，但近两年来下降趋势明显。这家公司这么多年来从未上市融资，也没有交易记录。股东是原来的四个原股东，上市和不上市几乎没有区别。

既然减少你的持有量并套现并不容易，那就支付股息吧。上市不到6年，林克曼已经支付了8次现金股息，而之前的7次股息支付率约为6%至40%，这没什么特别的。然而，2015年8月，突然宣布《中国日报》每10股分红27.5元，按2000万元总股本计算，分红金额为5500万元。

我们应该知道，该公司2015年净利润低于128万元，同比下降53%，每股留存收益略高于3元，经营现金流净流入83万元，货币资金6068万元。经计算，林克曼的股息支付率为43.13%，现金股息支付率为66.23%，这是前所未有的。

分红必须首先选择正确的财务周期

也有一些上市公司，但他们不能匆忙吃热豆腐。

魏震展览(834316)上市前盈利能力和现金流良好，喜欢股票交易，运气好。在2015年上半年，当a股仍处于全盛时期时，它通过减持和套现赚了很多钱。

2015年11月上市后，魏震展览公司计划增加融资，同时计划向老股东发出一个大红包。魏震的展示计划是:截至2015年10月31日，公司累计实现净利润5393万元，提取法定盈余公积176万元，剩余可分配利润5217万元，其中5000万元作为分红。

你认为会有什么问题吗？

根据规定，上市企业的权益分配应以已公开披露的最新定期报告为基础，别无他法。不用说，魏震展览的分配方案在股东大会通过后仍然是黄色的。

在实践中，有相当多的上市公司希望通过验资报告或随机选取的财务数据来分配权益。然而，非定期报告不能充分反映上市公司的财务状况，这可能导致过度配置，并可能损害投资者和债权人的利益。难怪股票转让制度应该受到严格监督。

股权分配的财务报告基础不仅应当是公开披露的定期报告，还应当在有效期内，即自报告期最后一日起6个月内。魏震展览会计划得太早，一些企业计划得太晚，所以黄花菜很冷。

根据2015年11月的2014年年报，辛鸿运(833440)希望支付每股1.7元。到那时，2014年已经过去了11个月。据估计，人们最终认识到这是行不通的，股东大会拒绝了。宁波贡云(832399)也开了一个类似的玩笑。今年2月，它试图根据去年的年中报告支付股息，却发现定期报告的有效期已过。

想顺利拿到钱的秘书，如果对股权分配的有关规定不太了解，不妨详细研究一下“利润分配和公积金转股本”的股权转让制度的业务问答。

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