赵令欢：随“势”而动 投资中国

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中国在全球格局中的角色演变、自身的改革、转型和发展，以及技术革命(尤其是移动互联网)对人类生活方式的影响，将是未来十年影响全球企业格局和中国投资前景的主要趋势。

影响未来的三大宏观趋势

作为立足中国、关注中国的投资者，在思考宏观趋势和投资机会时，首先要关注中国与世界的关系。从这个角度来看，我认为有三大趋势将影响未来十年在中国投资的前景:

首先，崛起的中国在世界格局中的地位。正如我们一直观察到的，2008年的全球金融危机打破了原有的世界格局，旧的格局已经一去不复返，新的格局仍在构建之中，仍然存在不确定性。然而，中国将在新的全球格局中发挥越来越重要的作用，这是一个不争的共识。

从中国制造到中国创造，从增强硬实力到考虑软实力，从大国到强国...我们已经进去了

这个变革的时代。过去，中国向世界出口更多的廉价和高质量的产品。未来，我们相信它将输出越来越多的中国资本和中国改革转型的经验。

第二，中国的改革已经进入深水区，其道路越来越清晰。这一趋势也对我们的战略产生了重要影响:国有企业重组、建立以市场为导向的体制机制、提升企业价值是世界上独一无二的重大投资主题。随着改革的深入，经济发展环境和企业自身行为将日益规范化和市场化，这将有助于专业机构帮助国有企业实现战略转型和价值提升，走向全球。

第三，技术革命引起的人类生活方式的变化。随着新技术的发展，特别是移动互联网的发展，人类社会的相互关系，包括所有现有的商业模式，正在经历颠覆性的冲击和变化，“互联网生活”已经成为现实。然而，无论我们如何预测未来的影响，人类生活方式和商业模式的变化将比预期的更加剧烈。

如何“跟随趋势”投资？

随着上述趋势的逐步澄清和加强，随着M&A基金经理关注中国，我们的投资方向、模式和行业也发生了明显的变化。

从制造到消费服务的转变是我们基于宏观趋势的积极转变和超前布局。近年来，弘毅投资的新投资企业大多在服务业和消费行业，而过去投资的企业大多在制造业或传统零售业，这与中国从资本进口国成为资本输出国，从“世界工厂”变成“世界市场”的大趋势是一致的。在经济速度调整和换挡的背景下，从我们的投资组合中可以清晰地看到转型趋势:一些行业正经历着明显的下滑，如建材行业2015年营业收入同比下降17.3%，工程机械行业下降20%以上，而服务行业和消费行业企业保持两位数的增长。我们投资的酒店行业和环保行业企业都实现了80%以上的增长，在线旅游业的增长超过了在线旅游业的增长。因此，我们也认为中国经济正在经历转型，而不是衰退。

从聚集全球资本、投资中国企业，到双向跨境并购、服务中国市场，这是另一种系统性机遇。中国在新的世界格局中发挥更大作用的最有效方式是企业走出去，引进来。弘毅坚定地选择跨境投资作为战略重点，有序地将中国的过剩产能转移到需要的地方。与此同时，它通过投资于世界各地的优秀企业来引进优秀的产品、服务、技术和管理，以满足中国迅速增长的消费者需求。我们认为，跨国并购，尤其是以中国为基地的跨国并购，迎来了最好的时机。

网络生活的挑战与机遇

在过去的几年里，技术创新和商业模式的结合不断地改变着我们的生活方式，一群公司正在影响和改变着全世界。一份广为流传的声明描述了他们对现有商业模式的彻底颠覆:“全球最大的出租车公司优步(uber)没有出租车，全球最炙手可热的媒体公司facebook没有内容制作人，全球市值最大的零售商阿里巴巴(Alibaba)没有商品库存，全球最大的住宿服务提供商airbnb没有任何房地产”，以及“全球最大的办公空间租赁公司wework没有办公室”等内容可能会在后面加上。

随着这股浪潮的发展，最重要的不是技术。我们需要深刻的理解才能认识到“网络生活”已经成为现实，而移动互联网正在孕育具有独特生活方式和行为方式的新一代。然而，我们很可能低估了“网络生活”对商业模式、发展模式、发展速度和竞争格局的影响。这种“低估”主要体现在两个方面:一是影响的严重程度，二是影响的速度。这将是一场海啸般的爆发，在不同层面上逐渐积累。

身处瞬息万变的中国，站在移动互联网的历史潮流中，我们的挑战来自于过去的成功——如果成功将成为变革之路的羁绊。但同时，这也是一个巨大的机遇——作为一家致力于创造价值的投资机构，“商业模式”和“商业模式转型”是我们的核心竞争力。在趋势变化的时代，过去十年形成的价值发现能力、价值创造理念、自我创新和自我革命的基因、生态系统、资本优势和产业布局，将帮助我们全心拥抱互联网，昂首挺胸，惊喜不断，实现我们始终信奉和践行的定位——公司建设者，与创新者和创造者同行，共创价值。