一部电影拖垮一家新三板公司 过去一年最高下跌93%

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因为拍了一部电影，市值一度达到9亿元的洪春秋资不抵债。

更可怕的是，二级市场的股价最高下跌了93%以上，公司大股东在p2p平台上的质押融资不断补仓。目前，大股东所持有的全部股份已经质押完毕，濒临清算。

虽然读者不愿意相信，但我不得不承认，洪春秋很有可能成为冯生阳的第二号人物。毫不奇怪，在新的第三委员会中这种情况越来越多。这是真实的商业世界。

但是，在过去几年影视投资的热潮中，投资项目型影视娱乐公司的投资者应该引起重视。泡泡总会过去，鸡毛也不会太远。

是时候反思了。

1.一部电影拖垮了一家公司

事实上，单独谈及电影，你还是喜欢春秋红。春秋红发行的《暮光之城4:破晓(一)》和《暮光之城4:破晓(二)》，我看了更喜欢；虽然春秋红投资的《钢琴曲》票房惨淡，价值未必辉煌，但它的确是近年来制作精良的低成本电影。

然而，在4月6日晚发布年度报告之前，市场已经知道公司的表现会有多糟糕。一切都是因为电影《王朝的女人，杨贵妃》。

说到这部电影，你可能影响不大，但如果你说“范冰冰马真”，你肯定会知道。是的，那是你熟悉的照片。

在新三板上市之前，春秋红2013年收入为1.69亿元，净利润为1497.78万元。显然，公司不想满足于此，但肯定想做大项目。因此，2013年9月，春秋红邀请范冰冰和黎明·明拍摄《王朝的女人，杨贵妃》。为了拍这部电影，公司还成立了控股公司——北京春秋恒泰文化传播有限公司(以下简称春秋恒泰)。

《女侠》杨贵妃投资总额1.25亿元，《春秋恒泰》投资总额6550万元。电影上映后，春秋恒泰可以获得总收入的50.84%的回报。很快，也就是在2014年上半年，这部电影就制作完成了，但是由于后期制作周期的延长和时间表的变化，直到2015年7月30日才正式上映。

尽管如此，二级市场的股价并未受到打压，股价从2015年初的23.2元飙升至7月3日的51元，市值也从4.1亿飙升至9亿。

利用这股东风，公司在电影上映前就开始进军市场。做市商得到的价格是每股14元，当时非常便宜。

然而，在2015年7月，夏季最受欢迎的电影是《大圣归来》和《猎杀怪物》，这两部电影分别获得了9.56亿英镑和24.39亿英镑的票房收入。尽管范冰冰和马震在网上广为流传，但《当世佳人，杨贵妃》的票房收入只有1.34亿元，电影项目总成本大大超出预期，达到2.35亿元。加上其他原因的影响，2015年春秋红亏损1.47亿元。

如你所知，2014年底，公司的净资产只有959万元，怎么能承受这样的损失？现在，公司资不抵债，负8291万元。

2.股权质押贷款面临头寸爆仓的风险，投资影视股必须谨慎

事实上，市场已经对杨贵妃做出了回应。

这部电影于2015年7月30日上映，但截至8月31日，股价已跌至12.92元，公司市值也从9亿元降至2.32亿元。

7月份获得股票的做市商估计是绿色的。幸运的是，他们的票价足够低，只有14元。事实上，做市商在去年7月犯下这样的错误是可以理解的；现在做市商可能不会犯罪，原因很简单，市场在教育每个投资者。低价买票怎么样？

底部有一个底部。到今年，春秋红的股价一度跌破4元，市值仅剩下8000万元。

遗憾的是，为了拍摄电视剧《黎明决战》，春秋红控股股东兼董事长柳岩在2015年8月4日质押了公司400万股，募集了2400万股。这部电视剧的合同价是4400万元。然而，随着股价下跌，柳岩不得不一次又一次地补充承诺。

2016年1月27日，柳岩质押127万股，占总股本的6.06%，用于2015年8月4日补充质押融资2400万元；

2016年3月9日，柳岩质押359.1万股，占公司总股本的17.14%，这也是2015年8月募集的2400万元人民币的补充质押。

随着股价的不断下跌，柳岩不断补仓，并质押了886.1万股，这是他在公司的全部股份。相当于贷款2400万元，每股质押2.7元。

现在，春秋红的股份在4元左右。按正常承诺收盘线的160%计算，你知道春秋红现在有多危险。

爆炸的概率太高了！除了股权质押，还有大量的银行贷款。2015年全年，公司共获得贷款9232万元，其中包括部分高利率贷款，如龙江银行贷款，利率为20%。

但春秋红仍在努力工作。目前，春秋红的业务重点是电视剧和体育。一是今年10月播出的《黎明决战》，但在一剧两星的政策下(一部电视剧只能在两个卫星电视台播出)，演出肯定会受到影响；另一件事是专门代表2017-2021年五人制足球世界杯中国赛区的赛事。

事实上，这不是一个孤立的案例。新三板的其他影视公司也面临着同样的情况。他们想借一出戏翻身，但他们债台高筑，又累又累，前途未卜。

雷军认为，春秋红只是影视投资泡沫繁荣的一个缩影。投资影视股的新三板投资者不应该认为每个公司都能成长为华谊兄弟。

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