收购慈铭剑指爱康 美年健康欲一统体检江湖

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昨日，美国暂停已久的健康恢复计划将以每股31.13元的价格发行股票，以26.97亿元的对价收购西明体检72.22%的股份。股票发行价格伴随着价格调整，询价筹集不超过20.4亿元。资金；并以每张存托凭证25美元的价格向ikang发出不具约束力的要约，目标是收购ikang 100%的股权。

收购成功，协同效应显著

根据公告，美年达健康目前有120个体检中心，而慈明体检目前有57个体检中心。据估计，2015年，美国约有700万次体检，西明约有200万次体检，总共约有900万次体检。西明集团2014-2015年的净利润分别为5300万元和3700万元，2016-2018年的承诺净利润分别为1.3亿元、1.625亿元和2.03亿元。

海通证券医药首席分析师于文新评论称，收购西明的体检有很大的协同效应。“由于体检公司在业务上具有同质性，收购后在品牌、销售团队、医生团队、管理团队等方面可以互补，协同性强。”于文鑫认为，美年健康收购慈明体检有利于进一步稳定公司在专科体检领域的领先地位，协同效应显著。

至于美年健康收购伊康一事，于文馨认为，如果收购成功，将会产生巨大的协同效应。目前，中国排名前三的体检中心是美年康、益康和慈明，截至目前，体检中心的数量分别为120家、89家和57家。

迫使并购巩固领先地位

“收购伊康只是布局中的一步。美国的健康未来将继续在银行间并购、跨境并购和产业链并购中发挥其优势。”美年康董事长余荣向外界表示。

从外界的角度来看，这是余荣建立了一个稳定的领导地位，从而使他的利益最大化，就像滴滴快的合并一样。俞蓉在一封公开信中说:目前只有两个大型的专业体检行业，当任何一个行业只有两个竞争对手时，竞争都会特别激烈，比如低价竞争，我们称之为“囚徒困境”。但是，体检行业非常特殊，具有很强的公益属性和社会责任，所以我认为合并有利于减少不必要的低质量内耗。合并可以集中精力做大事，这也得到业内大多数同行的支持。合并后，背景数据可以进一步开放，平台可以搭建，产业链可以延伸，在现有的专业体检业务之外可以探索更多的可能性，同时医疗改革和公共卫生建设将得到辅助，这已经超出了纯粹的商业行为的范围。

艾康拒绝购买，争议仍在继续

在复牌之际，美年康还起诉了网站“蓝鲸tmt”及其高管刘瑞刚，称其在网站、多个微信公共平台和门户网站上发表了关于虚构事实的批评文章，称美年康涉嫌恶意收购，并已接受调查。这一系列文章对美国健康产生了巨大的负面影响。美国健康从蓝鲸tmt及其高管刘瑞刚的网站上索赔5000万元，并连续15天在头版发表道歉声明，以消除侵权造成的负面影响。

据报道，2015年8月，伊康董事长张黎刚以17.8美元/广告的价格向伊康发起了私有化要约。2015年11月30日，美国健康宣布向美国上市公司伊康提交一份不具约束力的私有化交易，但遭到艾康·郭斌董事长兼首席执行官张黎刚的拒绝，并组织了一个新的收购集团来收购反美年。今年1月，美国健康公司将广告报价提高到每股25美元。从那以后，由于私有化，美国健康和ikang一直不和。

南方日报记者欧旭江