资产荒真的来了吗？互联网金融的“供给侧改革”

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自去年股市崩盘以来，一级债券市场的低利率和资本风险偏好的下降，使得市场对“金融资产短缺”的信心越来越强，这一现象现在正给互联网金融业带来越来越明显的现实影响。

目前，我们可以看到，一些资产的供应是供不应求的，特别是高收益的产品往往很快被抢和空.然而，产品的“受欢迎程度”不能与投资安全直接挂钩，这导致一些互联网金融公司，尤其是所谓的p2p公司，在“不良资产”的压力下暴露出赎回危机，严重的挤兑事件接连出现。

事实上，如果我们仔细研究资本方的积极性和资产方的风险之间的矛盾，我们会发现这种现象不能简单地定义为“资产短缺”，因为它不是源于资产方的需求失误。真正的问题在于许多互联网金融公司资产侧供给的“自然短缺”，导致资金盲目投资于高风险行业，进而引发一系列风险事件。

换句话说，在看似“资产短缺”的一般模式下，存在一种“小混乱”，即金融产品的投资定价混乱，互联网金融公司没有选择性供给。因此，当前互联网金融的“供给侧改革”尤为重要，平台对金融资产的“选择性”供给是提高资本投资效率、解决风险定价扭曲的唯一途径。

值得注意的是，凤凰卫视集团旗下的凤凰财经提出了“卓越金融电子商务”模式，这一模式是从金融产品的供给方面深入培育的，为我们提供了很好的行业借鉴。

供应方改革:共同黄金的“第五大优势”

如上所述，在经济上行压力下“资产短缺”的持续以及当局监管政策的不确定性都加速了互联网金融业的洗牌。这是因为现有互联网金融模式的特点和优势随着资产环境的变化而发生了变化。

在前一篇文章中，作者指出，在当前的互联网金融业环境下，不同类型的平台依赖不同的模式和优势，主要体现在四个方面:

首先是收益优势，即通过高收益产品吸引投资者，并引入相应的风险控制机制来对冲坏账，如早期的CreditEase和人人网贷款；二是现场优势，即在资金方面提供更便捷的界面，提升体验，降低交易成本，利用互联网界面承载余额宝、李彩通等传统金融产品的创新需求；第三是背景优势，即依靠大型机构或股东为平台的基础资产提供担保或隐性背书，如lufax第四，交通优势，即通过现有的大型平台，如蚂蚁金服、京东金服，分流现有客户。

事实上，以上四个优势已经基本构建了互联网金融业的现状。然而，今天的“资产短缺”局面创造了一个形成新优势的绝佳机会，即抓住“供给优势”，这将成为互联网金融业的“第五大优势”，并拓展出一条可以快速推进的全新跑道。

你为什么这么说？从目前的金融环境来看，传统金融机构所谓的“资产短缺”和互联网金融平台的运行浪潮所引发的“资产短缺”并不是真正的“资产短缺”。从某种意义上说，所谓的“资产短缺”只是传统金融机构加强风险控制的产物。由于采用了“一刀切”的方法来过滤负面清单，高质量资产的进入门槛进一步提高。另一方面，在互联网金融领域，一些平台过于关注交易规模、流量和用户数量等互联网参数，而忽略了平台资产和产品的风险控制和选择。因此，越来越多的平台失去了对风险和赎回风暴的控制，从而破坏了长期的品牌积累。

换句话说，“资产短缺”实质上是“良好的资产短缺”！严格地说，如果产品是在有效和详细的资产和产品控制的帮助下供应的，那么所谓的“资产短缺”很可能将不复存在。因此，在“好资产短缺”的不断冲击下，利用“不断改善”供给面的平台很有可能成为当前形势下行业的新领军者，现在凤凰金融正朝着这个方向快速靠近。

“精品金融电子商务”:行业突破的快速跑道

事实上，对凤凰金融而言，供给方面的升级，即把准确高效的风险控制能力转化为选择金融产品的能力，在互惠金领域创造优质服务，将成为其现阶段增长的主要动力。

具体到商业模式，凤凰金融将其自身定义为创造“卓越金融电子商务”的互联网金融平台，其主要策略在于有效的质量控制和资产的选择性供给，而不是简单地追求产品的多样化和收入的放大。

所谓“卓越金融电子商务”模式，是指选择国内外顶尖金融机构落户，将背后万亿美元的优质金融产品直接呈现给平台用户，从资产供给上保证“卓越”属性。官方网站数据显示，目前中信集团等40多家品牌金融机构已落户凤凰金融平台，均为国有独资或控股的知名金融机构，控股股东为上市公司，大型知名金融机构为外资独资或控股公司。

值得一提的是，除了资产选择上的“供给”优势外，凤凰金融还拥有用户优势、流量优势和资本背景优势。例如，在用户层面，凤凰财经有一个天然的“精品”禀赋。凤凰卫视由凤凰卫视支持，拥有5亿有影响力的用户，覆盖亚太、欧洲、美洲、拉丁美洲、中东和非洲等180多个国家和地区。它的月用户覆盖率高达4亿，日平均页面浏览量接近7亿。同时，相关数据显示，凤凰金融的核心用户是75-85岁出生的中产阶级，业内普遍认为，这一群体相当于万亿美元的蓝海金融市场，其潜力不可低估。高质量的用户让凤凰金融在吸收高质量资产方面有了更大的发言权，这反过来又对产品的供应方形成了强大的推动。

综上所述，在“卓越金融电子商务”模式下，凤凰金融的“供方改革”已成为互联网金融“第五大优势”的有效尝试，优质用户、品牌金融机构和优质金融产品的自循环效应也将使这一优势不断扩大，帮助凤凰金融在行业中开辟一条前景光明的快车道。

卓道全/文互联网金融专家