统筹期股两市 提前布局投资机会

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□周华

商品期货品种关系国计民生，大多是上市公司生产经营所必需的原材料或成品，或者是企业的贸易、运输、仓储等服务品种；然而，上市公司的生产经营形成了大宗商品需求的变化，进而影响了商品期货品种的市场走势。股票市场和期货市场就像两面镜子，反映了经济运行的两个不同方面。这两个城市在国民经济的背景下一般都朝着同一个方向发展，由于它们的特点不同，往往不可能完全同步，所以它们的特点是热点和利益在这两个城市之间不断传递空。只要我们对期货股票市场进行整体规划，着眼于两个市场的相互关系，寻找交易机会，就可以提前布局，抓住机遇，提高跨境投资的可预测性和确定性，从而提高投资的成功率和效益。

上海铜业飞速发展，布局了铜业

通常，商品的走势先于股票市场，期货的涨跌先于商品。例如，2005年2月，上海期铜价格突破2005年以来的历史高点30200元/吨，然后加速上涨，留下一个大市场。85500元/吨的高点出现在2006年5月15日，同比增长183%。与此同时，铜业股票仍在低迷的熊市中爬行，直到2005年8月，铜业股票才开始反弹，比上海期铜晚了6个月。领先的江西铜业走出了三波价格上涨:第一波从2005年7月4日的4.01元的低点上涨到10月12日的5.78元的高点，涨幅为44%；继2006年2月7日回调至8.28元的高点后，第二波上涨从11月11日的4.41元的低点开始，上涨了87%；第三波从2月16日的低点6.45元涨到5月15日的最高点17.14元，涨幅高达165%，与上海期铜一起到达最高点。2005年8月10日至2006年3月22日，江西铜业分批建成，取得了良好的效益。这个实战案例让我们认识到期货和股票市场是有联系的，我们可以利用期货市场的热点传导来提前安排相关的股票投资。说到底，就是利用期货市场的价格发现功能，提前规划好股票市场的投资机会。

空航区的石油价格暴跌

众所周知，燃油占公司总运营成本的20%至40%，因此油价的涨跌对运输业的运营利润至关重要。如果原油期货在2014年7月15日反转到下跌趋势，我们会抓紧时间关注空航空板块的股票。研究发现，在6月19日中国南方航空空公司股价跌至2.25元的新低后，该公司在2014年7月28日出现了头肩反弹。此后，随着国际原油期货从104美元/桶暴跌至最低46.96美元/桶，在本轮行情中，Airlines/き南航在低油价的刺激下，运输行业和空航空业的利润大幅增加，我们多次建仓，并获得了良好的利润。

铁矿石价格暴跌，钢铁行业陷入困境

中国房地产市场一度持续火热，钢铁产能异常扩张，铁矿石进口无序竞争，钢铁行业陷入“面粉比馒头贵”的怪圈。近年来，随着政府对房地产行业调控力度的加大，市场迫使“黑色产业链”转型降低产能。因此，铁矿石进入了一个下跌周期，铁矿石期货于2013年10月18日上市首日收于977元/吨，2014年6月16日收于661元/吨，下跌47%。然而，铁矿石“减半面粉价格”极大地降低了钢厂的生产成本，有效地提高了钢厂的经济效益，并推高了钢板的库存价格。因此，我们密切关注了钢板走势，发现松山钢铁股份有限公司在2014年6月19日跌破1.64元的低点后触底反弹。在此期间，我们分批开仓，取得了较好的投资效益。最近，该股的最高点在7元以上，涨幅为329%。此外，“一带一路”和保持房地产行业稳定的政策继续给予力量，股票仍在上升通道。

豆粕价格大幅下跌，并对水产养殖业造成了影响

豆粕作为主要的饲料品种，曾因受益于肉类和鸡蛋的消费价格指数而领先。2014年7月1日，豆粕期货跌破底部支撑位后，下跌趋势得到证实。当日，豆粕指数收于3422元/吨，今年1月20日收于2673元/吨，半年内下跌21%。从去年下半年开始，我们开始关注水产养殖业。受原材料利好下滑的推动，2014年7月22日，新五峰水产养殖出现止跌企稳的迹象。该股股价在去年6月20日跌至5.9元，一路攀升至最近的最高点17.98元，涨幅达205%。目前，该股仍处于上涨通道。在此期间，根据该板块的走势，我们对个股做了相应的投资计划，并保持滚动操作，回调时增仓买入，涨幅过大时减持卖出，取得了较好的效益。

根据国家统计局的最新数据，今年第一季度猪、牛、羊和家禽的产量同比下降1.4%，其中猪肉产量为1557万吨，同比下降3.1%。自3月中旬以来，猪的整体价格一直在上涨，猪的价格上涨了约8%，小猪上涨了15%。截至4月15日，中国每公斤猪的平均价格约为12.21元，而浙江的价格已升至13.67元。各种迹象表明，水产养殖业的主要上升趋势正在到来，青鹰农牧业、沐源股份、正邦科技、益胜股份、神农发展都存在着潜在的机遇。

白糖价格反弹，铺开了制糖业

糖价长期低迷，在这一季糖产量下降、下一季种植面积下降的背景下，从今年3月中旬开始，终于迎来了“久旱逢雨”，糖期货迎来了市场渴望的反弹。从1509年3月10日到4月15日，白糖期货的主合约从4920元/吨迅速反弹到5535元/吨，累计涨幅超过12%。相应地，糖业的股票市场立即上涨。例如，龙头企业南宁糖业同期从10.33元涨到17.66元，累计涨幅为70.96%。南宁糖业在今年第一季度报告中宣布，公司去年同期亏损5895.44万元。第一季度扭亏为盈的主要原因之一是:“食糖市场回暖，白糖销量同比增长，产品毛利率上升，公司经营业绩开始好转。”

棉花价格平衡收紧，棉花板块面临机遇

棉花市场和股市棉花部门正处于长期低迷状态。根据中国棉花信息网最近的一项调查，2015年，作为中国棉花减产的第二年，中国棉花的预期种植面积约为4993万亩，比2014年减少了1310万亩，减少了21%，其中新疆棉花的预期种植面积减少了11%。尽管国家储备的存储能力面临很大压力，但今年以来，供求关系已经从顺差变为了逆差，郑棉的1601合约及其后的远月合约可能疲软并向上波动。与股市相对应的是农心发展股份有限公司、新赛股份有限公司等产棉企业，以及华茂股份、鲁泰股份、新野纺织股份有限公司、沃斯股份有限公司、华富色纺股份有限公司等棉纺上市公司。，有着有利的影响，但它们也在一定程度上为化纤行业形成了利润空。

“一带一路”板块大幅上涨，推出资源类大宗商品期货

繁荣的股市反过来刺激原材料需求上升，形成国际商品市场“中国需求”的拉动效应。最近，股市受到国家“一带一路”战略的推动，过剩产能被有效出口。基础设施、高速铁路和电力部门大幅增长。中国第一电力建设公司从巴基斯坦赢得了21亿美元的大订单，原油、钢铁、有色金属、建筑材料和化学品等大宗商品有望走出长期疲软的市场。基于此，我们正在密切关注期货合约的价格格局，做出早期判断并制定相应的操作方案。一旦有机会开仓，我们会及时建仓，重返期货市场，抓住下一轮牛市的机会。(作者:珠海横琴安迪生资本管理有限公司)