疯狂新三板暗藏风险 热到“烫手”日成交额迭创新高

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自今年年初以来，随着a股主板和创业板市场创出历史新高，新三板一直不可抑制，其做市商指数翻了一番。4月22日，新三板市值最大的公司招商局集团的股价进行了蹦极，盘中最高价为52元/股，最低价为1.01元/股，收盘时为4.86元/股，暴跌90.98%。

面对比a股更糟糕的新三板疯狂市场，企业和投资者蜂拥而入，排队买壳。许多投资者也使用各种产品来扭转局面。这场看似繁荣的盛宴是“金矿”还是“纸上财富”？

天气炎热时，营业额达到新高

今年3月以来，新三板的交易非常火爆，日成交量达到新高。数据显示，2015年新三板市场日均成交量为8.22亿元，接近2014年的16倍。三板成分股指数今年上涨了78%，三板造市指数今年上涨了107%。

与此同时，新三板上市公司数量迅速增加，仅2015年第一季度上市公司数量就超过了2012年和2013年的总和，甚至出现了排队买壳的现象。据一家中介机构称，由于市场繁荣导致上市公司积压，一些企业希望通过买壳来走捷径。在这个过程中，有些人利用信息不对称来获取利益。

机构布局新设三个董事会

“吃在碗里，看在锅里”和“握在手里”是金融机构投资三板市场的现状。对于投资机构而言，有明显迹象表明新三板布局正在加快，如公募基金、私募和券商的特别账户。

多年来一直投资a股的公共基金也迅速打开了三板市场，发行了特殊产品。除了上投摩根、海富通等众多基金公司之外，博世拉基金和南方基金也在准备相关的新三板产品。

零点二宝研究中心的分析师宸妃表示，对于机构和普通投资者来说，将新三板转让给创业板的潜在好处是他们选择新三板企业的原因之一。“另一方面，新三板可能推出市场分层机制，竞价交易，并可能降低今年500万元的投资门槛，这也是投资者认为的潜力。”一位投资者说。

馅饼还是陷阱

由于上市门槛低，没有价格限制的限制，新三板的风险和收益大大增加。许多股票在几分钟内翻了几次，也有许多股票在几分钟内折成两半。

深湾宏远新三板分析师李孝萱建议，我们应该引入pe/vc思维和投资银行思维，而不是用a股二级市场的思维来炒作新三板。如果投资选择的任何部分出现错误，支付的价格将不会超出几个每日限额。

在这方面，许多专家建议严格控制门槛，建立投资者适宜性制度。国有股转让公司副总经理隋强表示，500万元的投资门槛在现阶段仍有必要，但这不是静态的。是否调整、如何调整以及何时调整将视市场发展而定。