央行年内二次降息 存贷款利率下调0.25％

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中国人民银行10日宣布，从2015年5月11日起，金融机构人民币贷款和存款基准利率将下调。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点，至5.1%；基准一年期存款利率下调0.25个百分点，至2.25%。

这是央行今年第二次降息。央行表示，进一步下调存贷款基准利率的关键是继续发挥基准利率的导向作用，进一步压低社会融资成本，支持实体经济健康发展。

同时，央行宣布，结合推进利率市场化改革，金融机构存款利率浮动区间上限将从基准存款利率的1.3倍调整至1.5倍；其他档次贷款和存款的基准利率以及个人住房公积金的存贷款利率将相应调整。央行表示，下一步将继续实施稳健的货币政策，保持适度从紧，根据流动性供求、价格和经济形势的变化进行适当调整，把握稳定增长和结构调整的平衡。

帮助实体经济降低融资成本

——解读央行半年内三次降息

对向下的压力做出反应

支持实体经济

为什么央行在半年内三次降息？“这一次，存贷款基准利率将进一步下调。关键是继续发挥基准利率的导向作用，进一步推动社会融资成本下降趋势，支持实体经济持续健康发展。”中国人民银行相关负责人在宣布降息时强调。

4月份部分经济数据和一季度主要经济数据显示，中国经济下行压力仍在加大，宏观调控面临严峻复杂形势。4月份，中国出口同比下降6.2%，外部需求依然低迷；工业生产者的生产者价格指数同比下降4.6%，企业经营仍然困难。第一季度，经济增长率进一步降至7.0%，仍处于合理区间，但达到六年来的新低。

宏观调控政策，包括货币政策，需要根据经济形势的变化不断进行预调整和微调。4月30日召开的中共中央政治局会议在分析当前经济形势和经济工作时，提出要保持宏观政策的连续性和稳定性，加强方向性调控，及时进行预调和微调，高度重视应对经济下行压力。

“经济运行面临下行压力，整体价格水平仍较低。决定通过适度降低名义利率，实现实体经济部门实际融资成本稳定和下降的客观需要，以稳定实体经济的经营预期。”中央银行研究局局长雷璐说。

中国国际经济交流中心咨询研究部副主任王军认为，此次降息的主要目的是稳定经济增长，稳定经济增长，为结构调整、推进改革、造福民生提供稳定的宏观经济环境。

降低企业融资成本

改革与调控相结合

“我们公司正经历着从传统制造业向高科技产业的艰难转型。此时，国家的降息对我们的转型升级是一个很大的鼓励。”北京中云科技有限公司总经理宣宏伟得知降息消息后非常激动。

事实上，在央行此次降息之前，六个月内已经进行了两次降息和两次RRR降息。然而，实体企业特别是小微企业融资难的问题仍然十分突出。

“虽然企业名义融资成本有所下降，但在CPI逐月下降，尤其是PPI快速下降的情况下，企业实际融资成本相对较高。降息主要是为了降低实体经济的融资成本，增加投资市场的意愿，使经济繁荣的预期更好。”雷璐说。

中信证券(CITIC Securities)首席经济学家彭文生表示，与其他在实际操作中容易变形或相互背离的政策工具相比，降息操作简单，效果直接，可以产生立竿见影的效果。

值得注意的是，在降息的同时，央行还宣布将把存款利率浮动区间扩大至基准利率的1.5倍。“这反映了央行在监管和控制方面的改革，有利于行使金融机构的独立定价权，提高服务水平。”中国社会科学院金融研究所研究室主任曾刚说。

为了缓解融资难的问题，下一步仍需进行一系列结构性改革。雷璐指出，需要有效的金融监管政策和鼓励金融创新的法律法规。如扩大直接融资比重，发挥金融创新作用，减少经济部门对短期宏观调控政策的过度依赖。

降息不是“中国版的QE”

这不是一个“强有力的刺激。”

在6个月内，中国央行三次降息，两次下调RRR利率，引发了一些关于中国货币政策的讨论，比如“强刺激”和“中国版QE”。对此，专家认为，无论是降息还是RRR降息，都属于正常的预调整和根据形势变化微调货币政策。

“目前所谓的‘中国版QE’是基于传统货币政策工具的失灵和空操作的缺失，这与中国最近全面应用货币政策的数量和价格工具不一致。”雷璐说得很清楚。

据专家介绍，所谓的“QE”是指当利率降至零甚至为负时，央行直接购买政府债券，实体经济没有地方赚钱，传统的利率杠杆无法发挥作用。根据中国的实际情况，即使经过三次降息，一年期贷款的基准利率仍达到5.1%，而且中国还有大量的货币政策工具，因此没有必要实施“中国版QE”。

过去6个月的一系列降息和RRR降息都不是“强有力的刺激”或“大规模放水”。王军指出，判断货币政策执行情况的关键指标是M2广义货币供应量。截至3月底，中国M2余额同比增长11.6%，低于约12%的年度目标。“从M2的角度来看，货币政策没有‘强刺激’或‘大放水’，未来空仍有预调和微调的空间。”

“继续实施稳健的货币政策，保持适度的货币紧缩，根据流动性供求、价格和经济状况的变化进行适度调整，综合运用价格工具，保持中性和适度的货币环境，把握稳增长和结构调整的平衡。点。”关于下一步的货币政策取向，央行相关负责人明确表示。

降息后，你应该如何处理“钱袋”

央行降息不可避免地会导致银行理财产品收益率的调整，并改变买家的月还款额，这将客观上影响股市...在央行频繁行动的背景下，普通百姓应该如何照顾他们的“钱袋”？

基金收益率很难转变为较低的趋势

自去年11月以来，央行已三次降息，银行理财产品的收益率一直在下降，银行理财产品的发行规模相对较弱。最近，由溥仪财富和西南财经大学联合发布的一份报告显示，287家银行一季度发行了21039种理财产品，预计发行规模为20万亿元，比去年同期下降了31.4%。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示:“目前，市场资金相对宽松，降息和RRR降息将压低银行的理财收益。尤其是投资者一直关注的货币基金的收益率将难以改变。”

“虽然降息会对一些银行的理财收入产生影响，但下调幅度不会太大，整体价格水平仍将保持低位。交通银行首席经济学家连平认为，理财产品的收益不仅与货币市场的资本价格有关，还与投资收益率有关。如果一些理财产品投资于债券市场和股票市场，将会促进整体投资收益的提高。

中国金融期货交易所(China Financial Futures Exchange)首席宏观研究员赵庆明建议，在固定收益理财产品收入水平下降的背景下，投资者可以考虑配置更多的股权或综合理财产品，并根据自身情况扩大一些金融衍生品以增加投资收益。

在银行理财产品收入将下降的背景下，投资者普遍关注降息对股市的影响。

“降息的目的是支持实体经济，而不是刺激股市。不过，从客观角度来看，降息对股市来说是个好消息。”郭田勇认为，基准利率的下降可以降低上市公司的融资成本，提高其经营水平，改善股票市场估值，对股票市场有很好的影响。“但是，股票价格主要受企业自身业务发展的影响，因此投资者在投资股票市场时需要识别风险”。

每月供应的负担将会减轻

对市民来说，减息也意味着许多购房者的月供负担有所减轻。调整后，如果买受人借款100万元，在20年内还本付息，月还款额将减少约143元，年负担可减少1700元以上，20年后可节省约3.4万元。

“在房地产开发商整体资金链紧张的情况下，贷款利率的下调意味着开发商的融资成本降低，压力得到缓解，推动了房地产的销量和活动。”郭田勇表示:“但由于前期房价过高，大量库存需要消化，降息对房价不会太明显。”

此外，央行将金融机构存款利率浮动区间上限从基准存款利率的1.3倍调整至1.5倍。恒丰银行战略与创新部总经理娄丽丽表示，调整后的一年期存款利率浮动区间上限为3.375%，比调整前高12.5个基点(一个基点等于万分之一)。

连平认为，目前监管当局正处于流动性净投入阶段，货币市场利率正在下降，供求关系较为宽松。从目前的市场流动性环境来看，银行可能无法充分利用高出1.5倍的空调整空间。“然而，当一家银行未来的流动性不足时，空将有提高存款利率以吸引存款的空间。”

“许多银行在此前的涨幅扩大至1.3倍时，还没有升至最高水平。预计今年不会有更多银行升至1.5倍的高位。这表明中国的利率市场化改革正在逐步推进，这将是理所当然的。人们也将面临更多的选择来照顾自己的“钱袋”郭田勇说。