4月份实体经济数据亮点不多 新一轮降准降息可期

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昨日发布的实体经济数据没有多少亮点。专家分析说-

中国4月份的实体经济数据没有多少亮点:4月份工业增加值同比增长5.9%，高于上月的5.6%；发电量同比增长1%，高于上月的-3.7%；然而，从1月到4月，固定资产投资明显放缓，同比仅增长12%，低于第一季度的13.5%。据机构分析，预计第二季度降息将再度升温，在政策放松和外部需求预期复苏的共同影响下，第二季度经济增长有望反弹。

正文/广州日报记者陈海玲

焦点1:房地产放松政策已初见成效

数据:1-4月，全国房地产开发投资同比增长6%，比第一季度下降2.5个百分点，但商品房销售面积和销售下降幅度收窄。1-4月，全国商品房销售面积2.6385亿平方米，同比下降4.8%，同比下降幅度较一季度缩小4.4个百分点；销售额为17739亿元，下降3.1%，下降幅度为6.2个百分点，连续两个月下降。

解说:ANZ大中华区首席经济学家刘立刚认为，此前房地产市场的放松政策已经初见成效，4月份一线城市房地产市场销量大幅上升，这将加速未来几个季度房地产投资的增长。

焦点2:在线零售继续快速增长

数据:1-4月，社会消费品零售总额达到93102亿元，同比名义增长10.4%。在线零售继续快速增长。从1月到4月，全国网上零售额同比增长40.3%，比社会消费品零售总额高29.9个百分点。4月份汽车销量下降了0.5%，低于上月的3.3%。

解读:国家统计局对外贸易经济司高级统计师闫涛表示，虽然社会消费增速略有下降，但仍保持稳定增长；此外，消费结构不断优化，新兴商业形式持续快速发展。

华泰证券(报价601688，咨询)分析，4月份消费品零售总额同比下降主要是由于以下原因:一是价格反弹有限，4月份cpi同比下降1.5%，制约了消费品零售总额名义增长率。捡起来。第二，“八项规定”和反腐败的影响仍然存在；第三，尽管名义贷款利率在下降，但实际利率仍在上升，因为价格水平下降更多，这限制了居民对耐用品的消费；第四，房地产业投资增速下降，导致家电、影像设备、家具、建筑装饰材料等相关产品的消费增速下降。

焦点3:投资结构在调整中有所改善

数据:1-4月，全国固定资产投资119979亿元，同比增长12%，增速比一季度下降1.5个百分点。

解读:国家统计局投资司高级统计师王宝斌指出，在投资增速放缓的同时，国家政策措施的影响正在显现，部分行业投资增长迅速。

首先，基础设施投资增速明显快于总投资增速。1-4月，基础设施投资20299亿元，同比增长20.4%，比总投资增速高8.4个百分点。

第二个特点是私人投资的比例稳步上升。1-4月，全国民间投资78355亿元，同比增长12.7%，增速比全社会投资高0.7个百分点。

焦点4:工业生产增长加快

数据:4月份，规模以上工业增加值同比增长5.9%，增速比3月份快0.3个百分点。经过季节调整后，4月份环比增长0.57%，比3月份快0.31个百分点。

解读:国家统计局工业司高级统计师姜媛在解读中指出，4月份，约60%的行业增速加快，产出增速较快或持平的工业品数量超过一半。高新技术产业和新兴产业快速增长，成为支撑工业生产增长的重要力量，满足消费升级要求的高端、智能化、高科技产品快速增长。

专家:预计第二季度将出台更多宽松措施

连平(交通银行首席经济学家(报价:601328，咨询))

总体而言，经济下行压力仍较大，未来政策仍有进一步放松的空间。如果经济运行仍不改善，生产者价格指数将进一步下降，通货紧缩风险将增加，利率可能在未来再次小幅下调。然而，美联储可能在今年下半年加息，进一步降息将受到限制。在准备金率仍然较高的情况下，预计年内准备金率仍可能下调0.5~1个百分点。

宋宇(高盛高华中国首席经济学家)

由于政策制定者倾向于交替使用降息和RRR降息，预计下一个重大货币政策举措将是RRR降息，可能在第三季度，但RRR在第二季度结束前降息的可能性并未完全排除。政府正加紧努力采取其他放松政策，如增加公共开支。这些措施可能会为短期增长提供一些支持。在政策放松和外部需求预期复苏(尤其是美国)的共同影响下，经济增长有望在第二季度出现反弹。

刘立刚(ANZ大中华区首席经济学家)

在货币政策方面，预计央行将在第二季度将贷款利率下调25个基点，以降低企业融资成本。尽管存款准备金率已大幅下调/0/，但央行未来是否会下调存款准备金率，将取决于资本外流、市场流动性和内地股市的估值。