“中”字头暂受冷落 国企改革题材表现可期

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跟随上周五的分化趋势，a股“28分化”现象在18日明显加剧。在工业部门，以金融和钢铁为代表的重量部门整体下跌；在主体概念方面，中央企业重组指数跌幅最大，与沪港通50指数、粤港澳自由贸易区和天津自由贸易区一起，成为全天少数下跌的概念板块之一。

分析人士认为，虽然从市场风格演变的角度来看，以国企改革为主题的蓝筹品种、“一带一路”、京津冀一体化、自由贸易区等都面临短期压力，近期可能会有进一步的调整，但改革深化和产业结构调整的逻辑不变，这意味着调整应该理解为上升中继。在技术、心理和基本面因素得到巩固后，市场前景仍将有所表现。

前缀“钟”在寒冷中被暂时省略了

昨日，a股焦点进一步向中小股倾斜，中小板和创业板指数纷纷创出历史新高，单日成交量也略有偏高。相比之下，上证综指下跌并收于4283.49点，市场成交量也逐月下降。其中，蓝筹股，尤其是蓝筹股重量级股，成为此次下跌的“深度冲击”。

在个股方面，中铝、五矿发展、五矿稀土和一汽汽车分别大幅下跌8.63%、6.55%、6.15%和4.69%。此外，中铁、中冶、中铁建设、中铁二局、中国联通、中国电力建设等许多“中国”前缀企业集体倒下。值得注意的是，这种“中”字头的品种不仅在板块上普遍过大，而且几乎都是在国有资产改革浪潮下流行的品种。

事实上，自上周以来，市场已从4500点的高位回落，针对“钟”字头的重量级企业和改革热点集中的行业，两大金融市场均呈现出明显的降温和加速去杠杆化趋势。在28个深湾级行业中，昨日获得净融资偿还的行业绝大部分是非银行、银行、有色金属、交通运输等此前改革进展良好的领域，具体金额分别为14.92亿元和12.30亿元。5.67亿元和3.41亿元；过去一周，中国南车、中国重工、中国建设、中国联通和中国铁建之间的融资净流出量分别达到6.32亿元、6.2亿元、6.07亿元、4.72亿元和4.6亿元。

中央企业面临重估

分析师认为，国有资产改革与本轮牛市密切相关。深化改革和放松流动性是支撑本轮牛市的两个引擎，深化改革的重要突破口是国有资产改革。光大证券认为，随着中央企业集团资产重组和股权激励的不断推进，二级市场一直觊觎高端制造型中央企业上市公司的优质资产。

国海证券还认为，中央企业的整合也将为中央企业自身带来价值重估的机会。通过再整合，中央企业将显著受益于以下三个方面:第一，中央企业在经营困难时能够有效地控制生产能力，使市场逐渐供给。实现均衡，从亏损企业到稳定盈利企业；第二，从“走出去”的战略考虑，中央企业并购避免了内部恶性竞争，形成了优势互补，更有可能在国际市场竞争中领先。更多的订单也给企业带来收入和利润的双重增长；第三，有利于优化资源配置，降低成本，提高企业盈利能力。

随着未来国有资产改革的加快，这类股票的估值必然会大幅上升。鉴于国有企业改革相关计划即将出台，银河证券表示将继续看好这一主题的投资理念。此外，得益于加速中国核电“走出去”的高层努力和加快核电重启进程等因素的叠加，银河证券建议投资者应重点关注与核电相关的国有企业目标。中银国际认为，资产证券化已经成为汽车行业国有企业改革中最明显的投资主线，其机遇值得深入探索。记者叶涛