14只基金年内回报超150% 远超2007年牛市

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牛市的重新开放让公共基金再次展现了王者风范。

自去年第四季度股市开始飙升以来，公共基金获得了大量收益。据统计，截至5月24日，在760只积极管理的基金中，上半年的基金年回报率超过73%；607只基金回报率超过50%，129只基金回报率超过100%，14只基金回报率超过150%。公共基金之王又回来了，重现了上一轮10，000人竞相购买基金的盛况。

在今年的市场上，公共基金的表现远远超过了2007年。年度业绩冠军和中国市场选择掌舵的“基金一哥”王亚伟，年总回报率为226.24%；在今年不到五个月的时间里，E基金的新增长(Aiji、净值、信息)灵活配置基金的收益已经达到205.86%，市场的疯狂程度已经远远超过了上次牛市。

对于投资者来说，投资公共基金应该是一般市场的最佳选择。凭借强大的研究能力，在系统性市场中，高仓位的公共基金只会迟到，不会缺席。历史数据还显示，公共基金在牛市中引人注目。

牛市开始引领公开募股表现

据《东方财富》统计(报价300059，咨询)，截至5月24日，在今年前成立的760只部分股票型基金中，上半年基金年内回报率超过73%；总回报率超过50%的基金多达607只，回报率超过100%的基金多达129只，回报率超过150%的基金多达14只。在牛市中，只有一只基金未能实现正回报。收入最高的e基金的灵活配置为205.86%。在短短的四个多月里，它实现了如此大的增长，即使在2007年的大牛市中，它也没有那么疯狂。

与看涨的公共基金相比，私募基金的整体表现较差。据财务统计，截至4月底，阳光私募股权投资业的平均年收入为30.3%，其中权益基金占35.66%，相对价值战略基金占9.49%，宏观对冲基金占34.88%，组合基金占23.49%。

据统计，截至最近一次业绩发布日，在2368种可统计的非机构阳光私募股权基金产品中，只有1115种产品年内回报率超过30%，不到总数的一半；只有533家业绩超过50%，不到总数的四分之一；今年只有49家公司的业绩翻了一番，仅占产品总数的2%左右，低于占近20%的公共基金。

上海的一位基金研究员表示，在牛市中，具有强大研究优势的公共基金更有能力把握系统市场的总体趋势，它们的表现也非常抢眼。尽管在历史牛市中，主动管理产品的表现往往不如被动指数产品，但在公共基金、阳光私募和经纪资产管理等投资机构中，公共基金的总体历史表现最好。

位置也是公共基金领先的一个重要因素。一般来说，面对系统性市场，公共基金的头寸高达90%以上，可以充分享受市场红利。部分股票型基金有仓位限制，不能在低位操作，在市场大幅上涨时可以充分受益。然而，在牛市达到顶峰之前的几个月里，投资者往往陷入疯狂状态，超大型基金的数量不断增加，这使得公共基金有了充足的弹药，提高了基金的净值。相对而言，私募股权基金的地位非常低。虽然操作灵活，但这是私募股权基金在系统市场中落后的最重要原因。

以2015年4月为例。根据网格上的财务统计，阳光私募股权行业的平均收入为9.72%，股权基金的平均收入为12.01%，相对价值战略基金的平均收入为1.58%，宏观对冲基金的平均收入为11.88%，组合基金的平均收入为3.74%。其中，股票基金行业第一季度平均收入为24.2%，行业最后一季度平均收入为1.51%。

今年4月的公共基金业绩显示，在844种公共基金产品中，600种的月收入超过10%，占近四分之三，237种的月收入超过15%，75种的月收入超过20%，月度业绩冠军郭芙医疗保健股票高达40.53%。无论相对数量还是绝对回报，公共基金的表现都大大超过私人基金。

上海某第三方销售机构的一名人士表示，尽管一些私募基金取得了非常好的业绩，但投资者在数以千计的私募基金产品中选择一个好的产品并不容易。此外，在牛市中，公共基金的管理费很低，而私募产品除了昂贵的管理费外，还要收取高达20%的业绩佣金。

“城市梦率”流行成果公募红五月

在上涨的牛市中，公开发行的良好表现仍在继续。然而，本月初开始的降息在市场上迅速发酵，带来了火热的5月市场。据了解，5月份市场飙升的原因有很多。首先，资金分流带来的主板调整在4月底和5月初,“中国前缀”股票与前一时期大幅增加，经过深度调整，游戏基金将转向与想象空和转型预期新兴市场部门。

在上海的一位投资者看来，对于新兴概念股而言，它是不断涌现的，不断倡导来自国家领导层的创新，或考察具有新兴行业概念的地点。“在我看来，这是为了新兴产业。振作起来，毕竟这是代表国家经济转型的发展方向。”

同样的结论也出现在市场老手的口中。在一些私募老板的眼里，创业板的成长反映了社会发展的根本趋势，3000点之后才是站在创业板的起点。

事实上，受到基金猛烈攻击的创业板相当一部分资金来自新设立的私募股权基金和公共基金账户。在业内人士看来，最近有兴趣筹集大笔资金的基金经理大多是在过去两三年表现良好的基金经理，受益于新兴行业的概念股。在获得新资金后，这些基金经理仍将选择新兴行业。

据记者了解，在如火如荼的新兴行业概念股中，分新股和重估股是最受欢迎的，许多股票都有连续的每日涨停。在新兴概念股的上涨中，机构加仓已经成为股价上涨的主要驱动力。

上海一位私募股权基金经理表示，在当前市场飙升的环境下，基金正在寻找有能力收购新兴产业的新股和概念股。虽然一些概念股存在严重的投机氛围，但与目前近乎疯狂的创业板相比，危险的地方相对安全，因此热钱选择新兴概念股进行“攻击”。从过去两三周的市场表现来看，追求高进入的投资者的回报仍然惊人。

统计显示，截至5月20日，上市公司已收购资产883倍。通过收购新兴概念领域的资产，传统业务在穿上新衣后受到资本市场的追捧。以龙胜股份(报价002625，咨询)为例。自复牌以来，该指数已上涨10倍，自5月份以来已上涨一倍；自复牌以来，朗亮科技(报价300348，咨询)已上涨近两倍；一些具有新兴产业概念的上市公司也出现了同样的大幅增长。

在南方一家基金公司的业内人士看来，由于市场已经陷入疯狂状态，特别是对于新兴行业概念股，公司以前的估值体系已经失效，许多热情的投资者依靠市场的梦幻利率开始估值，因此“当一家上市公司捞了一块蛋糕，市场就会迅速跟进。不管是什么概念，只要能被炒作，大家都会蜂拥而至。”在目前的市场中，一些短线操作者可以赢得更高的利润，但对于普通投资者来说，追随趋势的风险也在不断积累。

然而，那些集中资金用“火力”攻击新兴产业的新兴产业基金非常引人注目。统计显示，从5月份到现在，在5月份之前成立的972只积极管理基金中，674只拥有10%以上，534只拥有15%以上，354只拥有20%以上，占三分之一以上。此外，49只基金在一个月内盈利超过30%，大成中小股、诺安新经济股(爱吉、净值、信息)和中行新动力股(爱吉、净值、信息)盈利超过40%。

与本月上涨23%的创业板指数相比，本月共有238只基金涨幅超过创业板指数；与月涨幅仅为4.85%的市场相比，759只基金的表现优于市场，仅占80%。

相对而言，阳光私募股权产品的业绩较差。以5月11日至15日为例，沪深300指数一周内上涨1.30%，成长型企业市场指数上涨5.78%。从私募股权产品的角度来看，非结构化产品的平均简单收益为3.84%，优于沪深300指数2.54%，但严重低于创业板指数。

资金激增的公开发行规模迅速扩大

事实上，随着近几个月市场的持续飙升，投资者的热情逐渐被激发，基金正加速通过公募基金和私募基金进入市场。除了近期新发行基金规模较大外，原有基金的净申购量也迅速增加，部分基金公司的日净申购量高达12亿元。

据了解，去年底规模只有200-300亿元的南方基金公司因其近年来的出色表现而受到投资者的追捧。近一个多月来，网购量很大，每天的网购量基本在10-20亿元。最新统计显示，该公司管理的基金接近1000亿元。上海一家大型基金公司以其引人注目的业绩吸引了众多投资者申请，其规模也迅速扩大。

除了公共基金，阳光私募股权公司的规模也迅速扩大。北京一家知名的私募股权基金公司，虽然成立时间并不短，但增长速度并不快。直到2015年，它的规模开始聚集和增长，从年初的230亿元飙升到100多亿元。规模超过10亿元人民币的私募股权基金公司上海，最近几个月的规模已经扩大了一倍多。

从基金开户情况看，自4月中旬以来，连续三周开户数超过100万，其中4月17 -24日开户总数为154.1万，超过了2007年8月10 -17日的151.4万，创下单周开户数新高。尽管受到五一假期的影响，但从5月1日至7日的一周内开户数高达990万，从5月8日至5月15日，基金账户数高达973万。截至目前，基金开户总数高达6365万个。根据开设的股票账户数量，自2015年4月初以来，每周开设的账户数量已超过150万个，自4月底以来已连续四周超过160万个，最近一周开设的账户数量已达到165.16万个。

“进来的钱太多了。目前，资金从四面八方涌入，每个人都想挤进市场。各种信息显示，在上次牛市之后成长起来的投资者正在加速进入股市。”

从上一次牛市开始，在2007年6月基金和股票的开盘价达到创纪录的高点之后，市场在几个月后达到了顶峰。这个市场会重复历史吗？在业内人士看来，牛市不会在短期内结束，但从新投资者的入场情况来看，大部分进入市场的投资者已经进入市场，随着市场的逐步深化，他们未来可能会进入缓慢牛市状态。“选股的难度将来会增加很多。一些跟随趋势的概念股肯定会被回调，风险非常大。”上海一位私募股权基金经理表示。

然而，上海一位基金研究员认为，最近基金净购买量的快速增长给基金经理们提供了新的弹药，让他们能够继续推高已经很高的尴尬类股。“他们中的一些人涨得很高。”成长型股在高位盘整后没有下跌，而是再次发起了更猛烈的上涨，主要是因为新进入的基金推高了。"

据了解，一些基金公司将立即购买新购买的基金。对于新成立的基金，基金经理开仓速度非常快，几天内开仓率就达到50%左右。根据中陆基金研究中心提供的数据，在过去的一两个月里，股票型基金的头寸一直在91%以上的高位运行。

长期业绩私募没有明显优势

值得注意的是，投资者一直认为私募股权基金能带来更多绝对收益，但就长期表现而言，私募股权基金似乎没有公开发行的优势。

上海证券的统计数据显示，由于大多数私募股权产品的业绩缺乏稳定性和连续性，当考察私募股权产品在不同年份的业绩时，每年只有不到三分之一的私募股权基金能够超越无风险回报，每年只有8.81%的私募股权产品能够超越积极管理型公募基金，而每年能够超越市场的私募股权基金比例低至2.70%。

根据朝阳可持续发展的统计，截至2015年3月，在现有的4994种公开投资策略的股票型私募产品中，2011年至2014年的年均回报率分别为-17.96%、0.95%、13.46%和29.75%。与积极管理的公募股权基金相比，虽然2011年和2014年私募股权产品的平均回报率分别超过6.11%和8.79%，但私募股权产品的业绩在2012年和2013年分别下降了4.63%和1.10%，私募股权产品总体上并不完全占主导地位。统计数据显示，从年平均回报率的角度来看，私募产品并没有明显优于积极管理的公共股权基金，也没有始终如一地超过市场。

从私募股权产品的业绩分布来看，2011年，共有76.04%的私募股权产品的业绩超过了积极管理的公共股权基金指数的收入。2012年，只有27.93%的私募股权产品表现优于公共股权基金。2013年和2014年，这一比例分别为37.49%和55.48%；与沪深市场指数相比，2011年83.94%的私募产品表现优于市场指数，2014年仅为16.35%，2012年为32.07%，2013年为58.03%。除了2011年私募产品表现相对明显的优势外，2012-2014年私募产品整体表现并未超过公募基金和市场指数。

统计数据还显示，在704种持续时间超过三年的私募股权产品中，只有62种产品在三年内表现好于积极管理的公募股权基金，相应比例为8.81%；年度表现可能超过市场指数(即CSI全市场指数)的私募股权产品数量甚至更少，只有19种，比例低至2.70%；连续三年，只有224种私募产品的收益高于无风险收益，相应比例为31.82%。

此外，根据上海证券的统计，以追求绝对回报为目标的阳光私募股权基金受到投资者的追捧，同时也经受住了市场的严峻考验。市场上不断发行新的私募产品，许多私募产品因各种原因被终止或清算。对于投资者来说，如何选择已经成为一个大问题。

如果按照私募发行的成立年限将私募发行分为旧私募发行产品和新私募发行产品，总体来看，旧私募发行产品的平均收入略高。虽然从理论上讲，旧的私募产品由于存在时间较长，在获得绝对收益方面更有经验，对市场的了解也更深，但统计数据显示，新旧私募产品的表现差别不大。