东吴基金：多只基金持股比例超过红线

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据记者最新研究，根据基金2014年第四季度报告，东吴价值增长、东吴黄金收获优势选择、东吴内需增长和东吴阿尔法等四种基金产品中持仓较重的单只股票市值超过基金净值的10%。

虽然“期内巨额赎回”导致了持股红线的被动逾越，但这背后所反映的是东吴基金旗下众多基金产品同质化的趋势和并购博弈。基金经理仍需加强业务研究、风险控制和合规操作。

持股比例超过红线的基金多达四只

根据东吴价值增长2014年第四季度报告，在报告期内，由于基金持有的准油类股(002207)持续停牌，基金在此期间经历了巨额赎回，基金对准油类股的投资比例连续23个交易日超过基金净资产值的10%。报告期开始时，基金份额为12.84亿元，报告期末，基金份额为9.88亿元，萎缩23%。

根据东吴嘉禾优势选择2014年第四季度报告，在报告期内，由于基金、东软开利(300183)和米多能源(600175)持有的股票持续停牌，期间发生了巨额赎回，基金在东软开利的投资比例连续53个交易日超过基金净资产值的10%，在米多能源的投资比例连续13个交易日超过基金净资产值的10%。报告期开始时，基金份额为34.52亿元，报告期末，基金份额为23.93亿元，萎缩31%。

东吴2014年第四季度国内需求增长报告显示，报告期内，由于基金持有的准油类股(002207)持续停牌，基金在此期间经历了巨额赎回，基金对准油类股的投资比例连续20个交易日超过基金的净资产值。报告期开始时，基金份额为6418万，报告期末基金份额为5621万，下降12%。与此同时，它处于清算红线的边缘。

根据东吴阿尔法2014年第四季度报告，在报告期内，由于基金持有的东软开利(300183)和准油股份(002207)的股票持续停牌，基金在此期间经历了巨额赎回，东软开利连续56个交易日的投资比例超过基金资产净值10%，准油股份连续10个交易日的投资比例超过基金资产净值。报告期开始时，基金份额为1.88亿英镑，报告期结束时，基金份额为1.24亿英镑，缩水34%。

值得一提的是，在这些持股比例超过红线的基金中，所涉及的重仓股严重重叠，其中准石油股由三只基金大量持有，东软开利由两只基金大量持有。

《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十二条规定:“基金管理人利用基金财产投资证券，基金持有公司发行的证券，其市值不得超过基金净资产值的10%。”第三十五条规定:“因证券市场波动、基金规模变化等因素导致基金投资不符合第三十二条规定的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整，但中国证监会规定的特殊情况除外。”

“一拖再拖”的首席投资官被开除了

除了去年第四季度尴尬股的严重重叠和巨额赎回导致持股红线被动逾越之外，上述四种基金产品还有一个共同的特点，即全部由程涛负责。然而，由于公司发展需要，程涛于今年2月6日辞去了东吴价值增长基金、东吴丰收优势选择基金和东吴内需增长基金的基金经理职务。

程涛负责的四款基金产品表现不尽如人意，被业内人士认为是投资者选择用脚投票、产品遭遇巨额赎回、被“炒掉”的主要原因。根据风能数据，截至2014年12月31日，东吴的价值增长在363只普通股票基金中排名第321位，去年的收益率为7.37%；东吴黄金收获优势选择在159只部分股票混合基金中排名第139位，去年的收益率为7.52%；苏州的国内需求增长在159只部分股票混合基金中排名第69位，去年的收益率为25.09%；2014年3月19日成立的新基金东吴阿尔法(Soochow Alpha)在过去6个月甚至亏损了-2.26%。

根据公开资料，程涛于2003年7月获得雷丁大学证券投资硕士学位。自2003年8月起，他一直担任联合证券投资银行部高级经理；2007年1月，他进入泰新基金，担任行业研究员和基金经理助理；2008年2月，在中国农业银行工作，担任行业研究员、基金经理助理、投资部副总经理、投资部总经理、多只基金的基金经理；他于2013年3月加入东吴基金，现任东吴基金助理总经理兼首席投资官。自2013年8月1日至2015年2月6日，他担任东吴内需增长和东吴丰收优势选择基金经理，自2013年8月13日至2015年2月6日，他担任东吴价值增长基金经理。自2014年3月19日起，他一直担任东吴阿尔法基金的经理。

与此同时，担任公司总经理助理兼首席投资官的基金经理程涛交出了如此惨淡的答卷，他的投资研究能力受到了投资者的极大质疑。

该公司的整体规模业绩已经下降

2014年，a股经历了牛市，公募基金行业的股票型债务基础也实现了双收益。然而，成立于10年前的东吴基金的业绩和规模并没有上升，而是下降了。以上四种巨额赎回的基金产品只是东吴基金整体规模的一个缩影。

根据wind数据，截至2014年第四季度末，东吴基金的资产规模为72.4亿元，较第三季度末的91.3亿元缩水21%，在所有基金公司中的相对排名也从53位降至59位。

事实上，作为一家中小基金公司，东吴基金近年来的表现并不尽如人意，公司规模呈直线下降趋势。2012年第一季度末的资产规模为116.5亿元，在67家基金公司中排名第42位；2012年底，资产规模略降至108.3亿元，在70家基金公司中排名第47位；2013年底，资产只有85.6亿元，在78家基金公司中排名第52位；截至2014年底，资产规模已降至72.4亿元，在94家基金公司中排名第59位。

从公司盈利能力来看，去年第四季度，东吴基金亏损2.93亿元，成为亏损最严重的基金公司。其中，程涛管理的四只基金亏损严重，严重拖累了公司业绩。去年第四季度，东吴嘉禾的优势亏损为3.77137亿元，成为公司亏损最严重的基金；东吴的价值增长损失为1.74454亿元；东吴阿尔法损失2277.42万元；东吴的内需增长损失为58.69万元。

东吴基金成立于2004年9月，总部位于上海。它经历了10年的风风雨雨。与同期成立的其他基金公司相比，它们远远落在后面。根据风能数据，2004年成立了12家基金公司。由于不断创新和突破，田弘基金在资产规模超过5900亿元的基金公司中名列榜首，中银基金和上投摩根也跻身资产规模超过1000亿元的俱乐部之列。只有东方基金和东吴基金的资产规模仍在100亿元以下，东吴基金以72.4亿元的资产规模位列最后。

“如果你了解过去，如果你了解它，你就可以去追寻它。”在未来的日子里，如何带领东吴基金做大做强，将考验公司高层管理人员的智慧。