评论：股市大跌的警示

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社论中对股市崩盘的警告

昨日，上海和深圳股市自牛市以来首次大幅下挫。上证综指收于4620.27点，下跌6.5%。两市成交量为24206亿元，其中上海股市成交量为12479亿元。500多只股票下跌，2000多只股票收盘下跌，这是悲惨的。因为上一次牛市有5条路和30条路的痛苦下跌，在这次大的下跌中有心理因素。

每个人都在问，是什么导致了大幅下跌？事实上，就像上海股市指数在过去一周上涨了600多点一样，没有什么特别的原因。大幅涨跌是牛市的独特节奏，也是中国市场的典型特征。

进行市场调查的一个原因是，汇金减持了四大银行的股份，这影响了市场心理。人们怀疑其他大公司的国有股是否也会减少。事实上，国有股减持一直在持续进行。与目前两市日交易量高达2万多亿元相比，汇金35亿元的减幅仅为9牛一美分，这一减幅也包含了混合所有制改革的积极意义。事实上，目前银行股的估值很低，汇金的低减持有利于混合改革的实现。此外，许多大型私营企业和资本正在战略性地购买银行和保险等金融机构的股票，这不应被视为一个消极因素。

此外，有传言称，央行最近定向回购了1000多亿元人民币，监管部门要求银行报告资金入市情况，这可能导致部分资金退出股市，市场也担心会产生“抽水”效应。此外，由中国核电牵头的23只新股的发行可能会在下周冻结大量资金，这也将鼓励空创新。资本因素对市场的影响更直接。由于过去一周市场的快速上涨趋势是不可持续的，市场不可避免地要抓住机会进行调整。这些因素更像是心理借口，真正起作用的是市场游戏的规律。

作为一个快速发展的经济体，股票市场容易出现涨跌，如日本和台湾。然而，在2007年，中国的股票市场已经经历了急剧的上升和下降，所以这种破坏性的趋势不应该重复。政府希望有一个缓慢的牛市场，这可以从中央媒体对多头股票市场的反复声明中看出。这为投资者做更多的事情提供了心理保障，但当他们急于套现时，创业板(GEM)等股票出现飙升，有重复同样错误的危险。

这一暴跌将有助于稳定市场，防止股市在短时间内透支整个牛市。如果不以目前的速度上升，它将很快超过历史最高点，形成一个更大的泡沫并破裂。目前，资金仍相对宽松，保持增长带来的好处将长期存在；其次，监管当局加强监管的目的不是为了抑制股市，而是为了使股市更加健康，特别是为了防止过度杠杆化造成的系统性风险；此外，当前指数与之前的6124高点还有很长的路要走，市场心理安全因素和社会资本进入市场的趋势依然存在。

当然，慢牛市是一个无法描述和量化的目标，市场本身也不知道安全边界在哪里，因为此时估值不再有效，市场更受宏观经济趋势、货币环境、政策趋势和心理预期的影响，即使这些因素是积极的，随着股指的不断上涨，风险也会越来越大。防范风险的唯一方法是减少贪婪和投机。每个人都应该注意这个公式。股市有风险，所以投资应该谨慎。