券商交易系统“拥堵”的思考

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过去两天，股市一直在飙升，投资者都疯了。没想到经纪公司的交易系统就像一个漏洞，不时在当地崩溃，成为精彩a股的另类风景。

先看看相关报道:3月23日，招商证券早期的交易系统出现故障，一旦陷入崩溃状态，客户的账单无法关闭，取消账单也无法执行。同一天，沈万红源等券商的交易系统也出现故障。早在2月19日，主要券商中信证券就遭遇了类似的操作系统崩溃。更令人惊讶的是，在东方证券、齐鲁证券、国海证券、华泰证券、蔡襄证券等众多券商的交易系统中，类似的问题依然存在。

然而，这些情况带来的负面影响似乎很快淹没在当前a股交易的浪潮中，无人关注。就连相关券商的解释也只是轻描淡写:系统“拥堵”，主要是由于23日上午上证指数猛拉，短期内创出新高，点燃了投资者的热情，交易量瞬间飙升，给系统造成压力。甚至坦率地说，在此之前，许多经纪融资系统没有承担这么多操作说明购买股票，这导致了“拥堵”。

从技术上讲，下单指令的突然扩大确实可能导致交易系统的拥堵，更不用说各券商的交易系统容量不尽相同，当前市场异常火爆，活跃的客户每天都在创新高，所以高峰期的交易拥堵不可避免地是短期的。然而，面对这样的“拥堵”，笔者认为这不是一蹴而就的问题。

首先，本轮a股牛市在启动背景、交易规模、市场容量和资金来源方面与前几轮有很大不同。今天的a股在一天之内卖出了一万亿元；普通投资者也可以利用融资杠杆进行投资；场外资金不断流动，新的a股账户数量创下新高。在这种情况下，提供交易载体的经纪人不能再从事“拉链工程”，只能在交易系统出现问题时被动地添加服务器。相反，他们应该有更高的市场发展眼光和更全面的服务计划，以适应资本市场发展的新常态。

其次，与解决技术问题相比，建立证券公司对交易系统的风险意识更为重要。从表面上看，操作系统阻塞和崩溃是一个技术问题，但其背后的风险是巨大的。今天的股市不再是手工填写账单的“红色背心”时代。从某种意义上说，计算机网络控制着这个市场，网络的速度和影响范围远远超出了人们的想象。在这里，蝴蝶效应的风险将成倍增加，甚至扰乱整个市场。2013年光大证券的“乌龙手指”就是一个例子。目前，证券交易的崩溃不是一个偶然或个别现象，而是我国证券交易操作系统中的一个公共隐患和潜在风险，这就要求证券交易行业高度警惕。

最后，随着a股市场的兴起，股票交易正成为越来越多中国人的投资取向，这就需要一个良好稳定的市场环境来保证投资的公平性。证券公司交易系统的故障客观上给投资者造成了交易冲击和利润损失，但系统故障的索赔取证困难，投资者几乎不可能获得赔偿。因此，为了解决新常态下出现的新问题，市场监管者需要及时制定相关法律法规。

总之，交易系统崩溃的背后是中国证券公司能否适应新常态、如何保护投资者利益、市场风险能否得到适当控制的问题。