深港通对创业板影响几何

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日前，中国证监会发言人戈登表示，证监会正会同有关部门研究推出深港通。截至3月26日，创业板的平均市盈率超过80倍，而香港主板的平均市盈率约为10倍。深港通一旦推出，深港市场市盈率的如此大的差异会不会导致创业板估值的波动？

这对整体估值几乎没有影响

深交所总经理宋丽萍表示，通过深入研究和实证，深港通不太可能引起创业板估值波动。「在基础证券方面，深港通一般会采取稳健起步的原则。在初始阶段，将选择一些市值大、业绩优异、交易活跃、新兴产业的创业板股票作为目标，体现深圳证券交易所对中小企业的服务和创业创新。发展战略。”数据显示，截至2014年底，机构投资者在创业板市场的流通份额达到54.25%。此外，从沪港通的运行情况来看，a股估值没有受到影响，中小股也没有大幅下跌。

创业板上市公司爱尔眼科咨询有限公司秘书长吴石军在接受《经济日报》采访时表示，自沪港通开通以来，部分资金已基本分流。深港通开通后，一些愿意在深圳投资的香港投资者将会加大对创业板股票的投资，或许还会把资金带到深圳。

深港通的开通不会给创业板的估值带来很大的调整压力。即使深港通开通后，创业板的投资者仍主要是内地投资者。“目前，上海市场的平均市盈率约为18倍。与香港市场的低市盈率相比，上海市场的估值水平对深圳市场的影响更为直接。由于上海股市没有动摇创业板的高估值，即使深港通开通，也很难改变创业板的现状。”长城证券研究所所长告诉大卫，创业板的高估值是资本市场多种因素共同作用的结果，同时也受到社保基金、投资基金等机构投资的影响。从趋势层面来看，深港通不会对创业板的估值产生颠覆性的影响。

这可能会加剧股价差异

虽然深港通的到来不会给创业板的估值带来很大的压力，但据中央财经大学应用金融系主任韩福玲介绍，创业板市场的强弱“马太效应”的两极分化趋势将会越来越明显。

深港通一旦开通，对于创业板的龙头股票来说，将是一个好消息，特别是对于那些表现良好、信息披露标准完备、研发能力突出的新兴行业；然而，小盘股可能会加速分化，一些估值较高、没有明显业绩支撑的创业板股票不会“观望”。

创业板小盘股的两极分化是资本市场的必然趋势和优胜劣汰的过程。向认为，部分创业板公司涉嫌通过并购等资本运作方式进行虚假重组，部分公司仅用“互联网+”等新兴热门概念炒股，但实际上其业务范围与互联网等网上业务没有太大重叠。

目前，一些创业板公司仍存在虚假报告、隐瞒经营收入、净利润、净资产等财务报表数据等不良行为。“如何更好地将退市制度、交易机制和信息披露联系起来，建立制度退出机制，将问题企业从创业板市场中剔除，这是需要解决的根本问题。”吴石军认为，只有这样，创业板市场才能在未来得到更广泛的发展。

大卫认为，一方面，创业板上市公司应生产更多被市场认可的新产品，突出差异化竞争战略，突出自身的企业优势；另一方面，要进一步完善公司治理结构，吸收更多合格理性的投资者，不断优化股权结构，完善企业内部管理机制。

“值得注意的是，在经济下行压力较大、部分创业板上市公司估值过高的情况下，投资者仍需关注风险。”韩福玲提醒，要理性筛选创业板公司的价值、核心研发实力和成长空，也要记住进入市场是有风险的，要理性投资，量力而行。