24家公司有望摘星脱帽 保壳手段多样

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随着a股年报的披露进入中期，st公司的“生死之战”也进入了最后的倒计时。除了资产出售、资产重组和政府补贴等传统的空壳保护方法之外，低价剥离亏损资产、技术转让和大股东公开邀请收购方等方法已经成为许多科技公司新的空壳保护方法。

预计将有24家公司脱帽致敬

据风能统计，目前在这两个城市有49家st公司，在已经发布年度报告或业绩预测的46家st公司中，有24家公司有望摘下明星或帽子，占52%。其中，st东丽、st昌九、st天威、st显成等公司因其“合格”的财务指标而正式脱帽。

圣派申和圣民和是少数几家通过改善主营业务扭亏为盈的公司。*st派申2014年实现净利润1005.09万元，同比扭亏为盈。报告期内，公司加强内部基础管理，减少各种生产消耗，实施“大客户”管理战略，加大高端市场和品牌客户开发力度。订单生产完成精纺面料400万米，同比增长3.63%，实现扭亏为盈。

与那些预计将保护自己的壳的公司的命运不同，14家公司，如圣路祥、圣成城和圣建基，正面临着因连续两年业绩下滑和最近一次发行亏损而暂停上市的风险。*已暂停上市的圣武国乙和已进入重组程序的圣夏科可能直接面临退市风险。

*根据ST Double 1月30日披露的业绩预测，预计2014年净利润损失约为78亿元。由于大股东希望推出全面要约收购，*已连续三年亏损的圣杜中，有望成为a股市场上第一家主动退出市场的上市公司。

今年，有退市风险的公司也首次出现在创业板。以天龙光电为例，2012年和2013年分别亏损5.1亿元和1.3亿元。如果再次亏损，它可能成为首只被停牌的创业板股票。

用各种方法保存贝壳

去年11月，被称为“历史上最严格的退市制度”的《关于改革、完善和严格执行上市公司退市制度的若干意见》开始实施。许多st公司在避免退市厄运的战斗中展示了他们的魔力。其中，资产出售、资产重组和政府补贴仍是许多公司保护其外壳的主要手段。除了传统手段，许多公司在今年的壳斗中采用了新的游戏方式。

为了摆脱亏损来源，许多上市公司开始以1元的价格出售其子公司的股份。去年11月，st南华1元完全剥离了其四家子公司，并计划转向食品和石油行业。截至2013年底，三家子公司累计超额亏损1.82亿元。*st三毛去年12月宣布将以2元的价格将上海三毛进出口有限公司100%的股权出售给上海泽双医疗器械有限公司。

*st 3D扭转了技术转让带来的性能损失。去年3月，*st 3D与新疆国泰新华化工有限公司签署了技术许可合同..*st 3D授予新疆国泰公司技术许可证，使用公司的乙炔醛工艺技术生产20万吨/年1，4丁二醇产品，使用公司的conser工艺生产6万吨/年乙二醇产品，其中技术转让费4.5亿元。本公司预计2014年上市公司股东应占净利润为4000-6000万元。据该公司称，由于与新疆国泰新华化工有限公司技术许可协议的变更以及光大银行全部股份的出售，利润有所增加。* ST 3D最新停牌公告显示，公司控股股东目前正计划在成功保壳的前提下进行股权转让。

* 2013年7月3日脱帽的圣海龙，再次连续两年亏损。本公司控股股东中国横田拟通过公开招标方式转让本公司2亿股股份，占总股本的23.15%。控股股东打算放弃大部分股份，圣海龙很可能再次改变所有权。

此外，预计2014年亏损4.5亿至4亿元人民币的ST *新都目前正计划进行重大资产重组，而新成立的三板公司北京涂画红阳教育文化发展有限公司预计将借壳。

42家公司面临戴帽子的风险

根据风能数据，截至3月29日，在已公布2014年度业绩(包括预测、快报和年报)的公司中，有42家公司因连续两年亏损而面临戴帽子的风险。

这些企业大多集中在化工、造纸、机械设备、食品饮料等传统行业。其中，金牛化工、杨梅化工、陆金集团等11家化工类上市公司可能戴帽子，而食品饮料行业中，黄太酒、方水晶、酒鬼酒可能戴帽子。

去年，一汽李霞、华锦、乐山电力、泸天化、金牛化工、方水晶等公司损失惨重，均超过10亿元。其中，一汽李霞预计2014年亏损15.5亿至17.5亿元人民币。业绩下滑的主要原因是公司产品结构升级和调整的步伐未能满足市场快速变化的要求。李霞n3、n5和魏徵v5汽车销量同比下降。2013年在李霞n7推出的产品未能达到销售目标，公司主营业务亏损严重。

像兴美联合和圣申克这样的公司损失相对较小，因此扭转这种局面相对容易。虽然狮头、紫光古汉和Xoceco去年都出现了亏损，但净利润同比仍呈上升趋势，分别大幅增长了77.72%、54.39%和34.03%。这些公司今年扭亏为盈的可能性相对较大。

值得注意的是，连续9家亏损企业在其业绩描述中将当期损益中包含的减值准备作为业绩亏损的原因之一，主要涉及应收账款、坏账、固定资产和员工辞退福利的减值准备。分析人士指出，不能排除有些公司在无法扭转持续亏损局面时，可以通过计提减值准备来卸下包袱，在来年通过转回和补贴实现利润，从而自救的可能性。