跷跷板变双人舞 市场风格趋均衡

本篇文章1549字，读完约4分钟

我们的记者李波

不同于以往蓝筹股和主题股的跷跷板格局，昨日创业板指数大幅上涨的同时，蓝筹股也表现抢眼，带动主板指数继续反弹。目前，牛市逻辑没有改变，蓝筹股仍然是市场的主流，但更难继续单边走高；创业板指数从超卖反弹，但整体估值处于压力之下，上升的高度有限。在这种背景下，蓝筹股和主题股难以称霸全国，市场风格可能趋于均衡，优质品种将重复出现，市场前景将进入板块轮换阶段。建议围绕反弹先导、年报业绩和政策红利三条主线筛选优质品种，实行高抛低吸的波段操作。

蓝筹主题的舞蹈风格趋于平衡

在过去的一个月里，市场风格的平衡剧烈波动:去年12月下半月，主板指数取得胜利，创业板指数大幅下挫；自今年1月以来，主板指数已止跌回升，创业板指数也卷土重来。具体到单日表现，大盘股和小盘股都呈现出“跷跷板”趋势，这使得市场上关于风格转换的讨论迅速升温。然而，“跷跷板”格局昨日悄然改变，大盘股和小盘股昨日齐头并进，久违的“双人舞”再次出现在市场上。

昨日上午，银行和有色金属等大盘股表现强劲，推动股指向上波动；此后，尽管增速有所放缓，但创业板指数已迅速上涨并大幅反弹。值得注意的是，小盘股的上涨并没有让蓝筹股掉头向下，而创业板迅速领先，主板也跟着小幅上涨，两者都朝着同一个方向上涨。截至昨日收盘，上证综指收于3376.50点，上涨40.04点，涨幅1.20%；深圳成份股指数收于11532.80点，上涨49.12点，涨幅0.43%。创业板指数收于1639.56点，上涨3.35%；中小板综合指数收于8124.32点，上涨1.42%。

在行业方面，在深湾一级行业指数中，计算机和媒体指数涨幅居前，涨幅超过4%。农业、林业、畜牧和渔业、电气设备、机械设备和有色金属等蓝筹品种也名列前茅；只有非银行金融、房地产和家电类股小幅下跌。

就目前的市场结构而言，无风险利率下降、改革派息、资本市场自由化等牛市逻辑并未改变，因此大盘股作为主导品种仍是市场关注的主流品种。一旦逐渐解冻新资金、推进养老金改革、修复技术指标等有利因素出现，蓝筹股将重获生机。然而，在目前的高位，无论是基本面预期还是资金追逐意愿，都很难支持大盘股单方面继续上涨。另一方面，以创业板为代表的小盘股在持续回调后出现反弹，但由于其整体估值仍然偏高，这一趋势难以逆转，而超卖反弹更多的是资金的短期投机，空.小幅上涨

从这个角度来看，大盘股和小盘股目前并不具备明显的市场优势，市场风格更容易被解读为均衡。

“大”和“小”都有机会在两个主要的乐队中演出

风格均衡不仅意味着大盘股和小盘股都有轮换机会，也表明两者都难以走出单边上涨市场，内部分化也会出现。在这种背景下，市场将进入板块轮换和波段操作阶段，高质量的品种，无论大小，都将反复展示。在操作上，简单的下注大小和猜测风格的方法都面临失败，在高抛和低吸两个阵营中选择高质量的股票是最好的策略。

具体来说，可以沿着三条主线选择高质量的品种。首先，在每一轮反弹中，领先的股票总能跑完。因此，只要牛市逻辑清晰，领先品种就会有反复活跃的表现。以经纪人为代表的金融股是本轮牛市的主角。在开放资本市场、加快金融创新的背景下，政策红利将继续释放。但是，对于前期涨幅较大的品种，最好是“追跌杀跌”，等待调整时机，逢低介入。

其次，在前期疯狂上涨后，市场情绪在指数的冲击下开始回归理性。目前，在改革预期和流动性的支撑下，市场存在技术和经济压力。在动荡的格局下，业绩自然成为选股的焦点。年报业绩披露已经启动，年报业绩优异、交付率高的品种有望获得市场溢价。

此外，改革红利仍是本轮牛市的重要推动力。国有企业改革、土地改革、“一带一路”等部门的投资价值将继续显现，改革进程的推进将继续注入反弹势头。重启核电等优惠政策也将为相关品种带来投机机会。