牛市没有走完

本篇文章1388字，读完约3分钟

市场？希望

pi海州

新年伊始，a股呈现涨跌趋势。由于前期涨幅较大，本周又发行了22只新股，市场“休整”应该是正常的。然而，这种短期下跌导致市场担心牛市结束。

瑞银(UBS)策略师陈力强调，由流动性驱动的牛市暂时已经结束。未来，预期收益的提高将推动牛市上升，而不是简单地判断牛市的结束。然而，这种“牛市何时会暂时结束”也是不可预测的。毕竟，未来利润的提高不是一两天或一两个月的事情。因为从目前的宏观角度来看，中国经济形势的改善仍然需要很大的努力和很长的时间。因此，在某种程度上，“未来利润增长预期将推动牛市上升”的说法与“牛市结束”的说法没有太大区别。

从传统观点来看，说“期望利润增长推动牛市”是正确的，这实际上是牛市是否健康的标志。但问题是，这次牛市不是经济牛市，而是政策牛市。一方面，正是由于严峻的经济形势，股票市场需要充分发挥其支撑经济发展的功能。然而，低迷的股市显然难以完成这一使命，因此有必要推动股市走向牛市。另一方面，国有企业改革不仅给了股票市场投机的动力，也需要股票市场的支持。例如，国有控股公司的股价被“打破”，这将成为国有企业改革的一大障碍。另一个例子是，国企改革中的“混合改革”公司也有上市的动机。这些也需要一个活跃的股票市场来配合。

此外，就股市本身而言，它也面临着登记制度的改革，这也需要股市摆脱低迷。因此，就中国股市而言，需要有这样的牛市，即使是政策牛市。因此，一轮政策牛市应运而生。所谓的流动性驱动的牛市也出现了。如果不是因为政策的需要，如何保证流动性？

由于这个原因，目前的牛市显然还没有结束。毕竟，作为政策牛市的目标，它还没有实现。例如，国有企业改革的亮点仍在2015年，严峻的宏观经济仍需要股市做出更多贡献，而登记制度改革尚未出台。因此，这决定了牛市将会继续。

从牛市来看，目前的涨幅仍然有限。虽然上证综指去年上涨了53%，但作为牛市，这种上涨实际上不是牛市，而是强劲反弹。例如，在2008年11月至2009年8月的小牛市中，股指上涨超过100%。因此，尽管本轮牛市有点“疯狂”，但其整体涨幅尚未达到应有的高度。

不仅如此，作为牛市，至少大多数股票可以分享牛市带来的结果。但从目前来看，本轮市场只是一个指数牛市，只有重量级的股票价格在本轮牛市中大幅上涨。至于非重量级企业，它们基本上处于观望状态，股价甚至没有上涨，而是下跌。这甚至包括一些表现可接受或出色的二级成长型股票。因此，如果当前的牛市就此结束，那么之前所谓的牛市只是“牛市疯狂”，而不是真正的牛市。真正的牛市能给投资者带来赚钱的好机会。

当然，从市场的下一步发展来看，牛市有必要向“慢牛”方向转变。如果“牛市”结束了，应该说是“疯牛病”的终结。由于之前的疯牛病显然不是股市的正常状态，它不仅极大地放大了股市的投资风险，还消耗了大量的股市资金，如日成交量达数万亿元，这在a股市场是难以维持的。

因此，股市应该改变这种“疯牛”模式，然后转向“慢牛”。毕竟，中国股市不仅仅是蓝筹股，还有中小成长股。此外，从国家政策的角度来看，也有必要大力支持产业创新。例如，1月14日，国务院召开常务会议，决定为新兴产业设立国家风险投资基金，以帮助创业创新和产业升级。因此，牛市的阳光也需要照耀在这种成长型股票上。从市场趋势来看，这是一个缓慢的牛市。事实上，只有缓慢的牛市才会走得更稳，持续时间更长。