周小川讲话要点解析：“无意释放过多流动性”理解有失偏颇

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北京时间2015年1月21日晚，中国人民银行行长周小川出席世界经济论坛2015年年会“波动:新常态”子论坛并发表讲话。“中国人民银行一直在努力实现市场流动性的稳定供应，但它不能向经济注入过多的流动性。”西装下穿着灰色长裤的周兴昌给学术界带来了太多的信息。

-"央行无意释放过多流动性"

在当天a股肆意飙升的背景下，这一声明再次引起媒体关注。它吸引了市场人士大喊“小川总裁半夜在地球的另一边发布利润空，等待明天市场再次下跌。”

民生证券研究所所长关庆友告诉《中国商报》记者，周小川的声明是“实事求是”。央行的操作是维持货币稳定，这与央行1月20日下午确认的增加中期贷款额度的行为是一致的。

参加上述论坛的《中国商报》记者表示，从周小川表达的背景来看，他强调了货币政策在维护稳定中的作用。周小川解释说，由于中国的货币供应和流动性不断波动，央行采取了更多的反周期操作来稳定货币。

1月8日至9日召开的央行工作会议明确指出，理解、适应和引领新常态是进一步完善宏观调控和金融改革、发展和稳定的出发点和落脚点。2015年，我们将继续实施稳健的货币政策。加强和完善宏观审慎管理，灵活运用多种工具组合，保持银行体系合理充裕的流动性，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。据分析，央行更多的是一种自由裁量的政策姿态，根据整体经济发展趋势适时调整货币政策。央行在2015年的整体基调是稳健的，但把握它是相机的选择。

许多机构消息人士认为，媒体将周小川在达沃斯论坛上的言论解读为“央行无意向市场注入过多流动性”，这是有偏见的。

——“全国人大将在3月份讨论降低经济增长目标。”

中国旧的发展模式是不可持续的。如果中国的经济增长稍微放缓，但增长更具可持续性，这是个好消息。周小川说，“中国全国人民代表大会将在三月份讨论降低经济增长目标。”

在以“市场波动成为新常态”为主题的讨论会上，周小川说，中国也用“新常态”来描述其经济，因为世界经济正变得越来越不稳定。经济发展过快不利于经济结构调整。因此，“我们愿意用更低的经济发展来换取更坚实的经济结构调整。”

——“市场参与者应主要关注上市公司的基本面”

去年11月中国人民银行降息后，引发a股大幅上涨。市场上有声音说，央行希望通过释放流动性来降低实体经济的融资成本，于是流动性涌入资本市场。

周小川表示，央行致力于保持稳定的货币供应，但经济在不断发展和变化。有时这种变化是由国际金融市场条件引起的，国内流动性也会发生变化。因此，央行有时会向市场注入流动性，有时会收紧流动性，这将对包括股市在内的资本市场产生影响。市场参与者应主要关注上市公司的基本面。

针对周小川对中国股市的最新评论，民生证券在接受彭江新闻网采访时表示，这一表态意味着放松货币政策的可能性降低。如果资本通过基础设施投资被吸引到实体经济中，市场的流动性将面临压力。

与此同时，该机构认为，在央行无意放松货币政策的情况下，经济下滑的解决方案可能取决于宽松的金融政策，这意味着基础设施超出预期的可能性正在上升。

——“央行很难推出专门针对房地产市场的政策”

在座谈会上，周小川总结了去年的经济形势:住房市场放缓，股市上涨势头良好，经济保持稳定增长。

关于政府干预的话题，周小川说:“我想纠正干预的观念。央行对经济的反向监管有不同的态度，有人相信，有人不相信。为经济设定通胀目标取决于不同的情况，应该设定一个可控的空来实现人们的预期目标，而央行的监管无论如何都是有用的。”。

当被问及央行如何稳定房地产市场时，周小川表示，如果整体经济指标保持稳定，央行将很难出台专门针对房地产市场的政策。(黄伯阳编辑)