英国《金融时报》社论:中国需要实施真正的军刀改革

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金融时报网30日发表了一篇社论，认为中国需要进行现实生活中的改革。

中国的增长模式依赖于投资，由信贷推动，注重出口，由低成本制造业驱动，但这种模式已经终结，即使对最乐观的观察人士来说，这也是一个非常明显的事实。乐观者指出，由于复合增长，未来五年5.6%的年增长率相当于过去五年8.6%和过去十年11%的年增长率。他们还指出了相关证据，这些证据表明，当中国的增长开始减少对采矿业的依赖，更多地依赖于餐饮业时，中国经历了期待已久的从制造业和重工业向服务业和消费的转变。然而，仔细研究相关数据将会得出一个更令人担忧的结果。

自2014年以来，服务业的增长主要来自房地产业和金融服务业。换句话说，尽管宽松的货币政策吹起了新的资产泡沫，但实体经济继续放缓。2015年，在夏季大规模崩盘之前，上海股市市值翻了一番。长期以来被视为经济管理能力非凡的中国领导人，先是在股市上涨时为泡沫欢呼，然后试图抵制股市下跌，宣布减持股票为非法，实施交易限制，并推出大规模购股计划。

这项措施没有奏效。今年年底，中国共产党精英阶层作为经济舵手的可信度似乎远低于几十年前。尽管自2014年11月以来，中国已六次降息，但投资一直在下降。这种情况在短期内不会得到缓解，主要是因为中国需要很多年才能吸收全球金融危机后建设和投资热潮中积累的过剩产能和债务。大多数投资资金来自国有银行提供的贷款，尽管大规模债务积累使中国成为世界上负债最多的经济体之一，但中国总债务与国内生产总值的比率仍在上升。

为了恢复受损的声誉，中国领导人需要摆脱对显然不再有效的货币政策的依赖。有必要进行现实生活中的改革，而不是像他们迄今所做的那样进行修补。这项改革首先应该包括明确决心让产能过剩行业的亏损企业破产。第二，我们应该拆分臃肿的国有企业，打破它们在许多重要行业的垄断地位，然后对国有银行系统的真实坏账规模进行真实的统计。