评论：规范无厘头炒新可限制市净率

本篇文章1034字，读完约3分钟

■家庭用语

如果操纵得以继续，市盈率甚至可以达到数百倍甚至数千倍。过度的泡沫投机只会导致财富的不公平再分配。

据最近媒体统计，只要今年上市的新股在开盘当天就被买入，投资者至少可以获得20%甚至几倍的收益，而且这种操作在特定时期的成功率高达100%。

最近，市场上出现了许多奇迹，在打开几十个每日涨停板后，新股还能继续涨跌。如果把IPO初始阶段的投机行为视为市场的正常反应，可能会忽略问题的实质，而问题的实质很可能是由主要投机者引发的。当然，主力会根据市场动态来操作，也有一定的市场因素，但总的来说，操纵仍然起着主要作用。

2014年6月，上海证券交易所和深圳证券交易所发布文件，要求重点监控IPO初始阶段的异常交易行为，但“IPO初始阶段”的概念是“IPO首十天”，即此后的异常交易行为不得重点监控。然而，许多新股在上市10天后被关闭，这时主要的热钱开始干预，他们的“异常交易行为”开始了。但是，此类交易不在重点监控范围之内，因此有必要继续完善和规范沪深两市对“投机”的监管。

此外，在现实中，一些股票已经暴涨，市场参与者怀疑存在操纵行为，因为这不符合正常的投资逻辑，但普通人缺乏获得相关证据来确认操纵行为的手段。对于一些市场强烈反映的涉嫌操纵新股的行为，证监会不应等到交易所报告“异常交易行为”后再进行调查，而是可以直接行使相关股票停牌和停牌的权利进行核实。

目前，一些新股和次级新股的市盈率甚至达到几十倍。如果操纵得以继续，市盈率甚至可以达到数百倍甚至数千倍。过度的泡沫投机除了财富的不公平再分配之外没有收入。因此，监管当局应该限制它。

例如，可以规定每只股票的市盈率不得高于一个数值。例如，一家上市公司的最新季度报告显示，其每股净资产为2元，因此可以规定其股价不得超过20元，即市净率不得超过10倍；对于每股净资产低于0.2元甚至低于0的空壳公司，最高价格总是2元。

虽然市盈率限制在最大值，可能会暂时影响一些上市公司的价值发现，但由于股票确实具有内在价值，它自然会体现在净资产的增加上，所以股价波动的上限在未来自然会增加，这不会影响价值发现很长一段时间。净资产无法提高，但有人声称它有投资价值，这很难让人信服。这可能只是编造故事和创造主题的骗局。

为抑制投机，交易所不仅要监控上市首十天的表现，还要监控更长时间的上市以及二级市场的任何异常交易行为。此外，“投机”仍然是股票供求失衡下的一种特殊交易现象，这也要求尽快实施股票发行登记制度。

□熊(金融评论员)