央行推大额存单:交易成本低 银行理财受冲击

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中央银行推出一张大额存单认购30万元

a股市场的受欢迎程度吓坏了一些投资者。从股票市场提取资金哪个更安全？中国人民银行昨日表示，投资大额存单！

6月2日，中国人民银行宣布实施《大额存单管理暂行办法》(以下简称《办法》)。自5月1日存款保险制度实施以来，大额存单的推出被认为是存款利率完全市场化的最后一个“纸缺口”。

根据《办法》，30万元以上的个人存款将不受现行存款基准利率和浮动幅度的限制，实行市场化定价。有分析师预测，一年期存款利率约为4.1%~4.2%，明显高于当前存款利率。

作为对利率完全市场化时间表的回应，民生银行首席研究员文彬(报价600016，咨询)向《商业日报》表示，中国的利率市场化进程即将完成，预计存款利率上限将在今年下半年或明年初取消。

预计利率将在年内完全市场化

大额存单是指银行存款金融机构为非金融机构投资者发行的记账大额存单，是银行存款金融产品和一般存款。"这是利率市场化的重要一步."中国银行国际金融研究所副所长宗亮(报价601988，咨询)表示:“对于银行来说，增加了更灵活的融资渠道；对于普通消费者来说，还有另一种更安全的投资方式。”

目前，我国利率市场的贷款利率已经放开，存款利率市场化改革的进程已经结束。今年5月10日，央行降息，并将存款利率上限从1.3倍上调至1.5倍。从商业银行随后的存款利率定价来看，没有出现“一浮至上”的恶性竞争现象，大多数商业银行根据资产负债匹配进行合理定价，为推进存款利率市场化创造了良好的环境。

文彬表示，随着5月1日《存款保险条例》的实施，中国已基本完成利率市场化相关的制度基础和债务工具创新。预计今年下半年或明年初将取消存款利率上限，最终利率将完全市场化。

央行相关负责人表示，大额存单的推出有利于有序扩大债务产品市场化定价范围，完善市场化利率形成机制；也有利于进一步培养金融机构的自主定价能力，培养企业和个人等零售市场参与者的市场化定价理念，为继续推进存款利率市场化进行有益探索和积累宝贵经验。

该机构捐款1000万英镑

中国银行国际金融研究所研究员高认为，大额可转让定期存单为企业、居民和其他机构提供了新的投资选择，也将拓宽银行机构主动债务产品的范围，培养市场主体的市场化观念和资本定价能力。

根据《办法》，个人投资者认购大额存单的起价不低于30万元，机构投资者认购大额存单的起价不低于1000万元。存单的期限包括九个品种:1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年。

近两年来，网络金融的兴起和利率市场化的加速挤压了商业银行的大量息差，但商业银行可以用来对付网络金融产品的“武器”却寥寥无几。个人和企业大额存单的推出扩大了商业银行的许多业务。

一位商业银行人士表示，尽管大额定期存款的价格将高于同期存款价格，但如果银行能够以价格换取数量，它们的积极性仍然很高。“自今年年初以来，央行已连续两次上调存款利率上限。此时，放开银行向非金融机构投资者发行存单，将进一步提高银行市场化负债比例和银行主动负债能力，也将重塑银行业竞争格局。银行的竞争优势将从网点大、存款多的银行转向风险管理好、资产回报率高的银行。”文彬表示，大额存单的发行不仅会提高银行的主动偿债能力，还会导致债务成本快速上升。为了应对利差收窄的不利影响，商业银行必须加快战略转型，一方面要提高资产配置能力和效率，注重资产方风险与收益的平衡，另一方面要提高中间业务收入的比重。

交易成本低，影响银行财务管理

在互联网金融产品和股市转牛市的双重冲击下，商业银行金融产品的吸引力正在下降，而低风险、流动性好的大额存单的到来显然会对其产生更大的影响。大额存单个人投资者30万元的门槛远低于之前流通的100万元，这也有利于更多偏好低风险的个人投资者采用这种理财方式。

溥仪财富(Puyi Wealth)研究员邝晨曦告诉《国家商报》，从投资者的角度来看，首先，大额存单的收益率与担保银行理财产品的收益率之间存在一个很小的差距。据推测，一年期存款的利率约为4.1%~4.2%。从收益率来看，保本银行理财产品的高收益优势正在不断丧失；其次，大额存单可以在二级市场进行转让，这是一种高流动性。当投资者在紧急情况下需要调用资金时，他们可以在二级市场迅速套现，交易成本低。

此外，大额存单也受到存款保险制度的保护。文彬表示，考虑到存款保险的最高支付限额为50万元，预计为个人投资者发行的大额存单面额将在30万元至50万元之间。