经济仍需稳增长 多家机构预测6月份降准

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分析认为，考虑到未来货币政策的方向没有改变，同时，中国有必要推进利率市场化，降低企业融资成本，而RRR降息将成为一大趋势

在经历了今年两次RRR降息和两次降息后，许多接受记者采访的专家普遍认为，政府有望在下半年继续推出有针对性的宽松政策。在5月份降息后，按照央行自2月份以来每月一次下调RRR利率的节奏，6月份下调RRR利率的预期越来越强。

根据国家统计局发布的最新数据，5月份官方制造业pmi小幅上升0.1个百分点，至50.2%，新出口订单和新订单指数大幅反弹；汇丰采购经理人指数也上升了0.3个百分点，至49.2%。这两个数据已经成为市场判断未来经济趋势的重要依据。

民生证券(Minsheng Securities)债券分析师李麒麟在接受记者采访时表示，5月份pmi的上升并不是经济复苏的方向。全国房地产销售没有明显见底，房地产投资短期反弹难以见拐点；Ppi在可预见的未来，重工业产能仍将面临长期的去压力，这将限制资本支出；随着劳动力成本上升和全球贸易再平衡，外部需求很难有力支撑经济。

兴业银行首席经济学家鲁正伟在接受采访时预测，未来经济增长仍将面临下行压力，m2(广义货币)也明显低于年初水平。因此，需要更宽松的政策来刺激未来融资的复苏。

其他分析师认为，最新的官方和汇丰制造业pmi在5月份出现反弹，这证实了经济稳定的趋势，但反弹势头并不稳定。在这种背景下，经济仍然需要稳定增长来支撑底部。

中国央行调查统计司司长盛松成最近表示，结合RRR降息举措，降息有利于稳定经济增长。

此外，分析人士认为，随着新增外汇储备的迅速萎缩，央行通过法定存款准备金率冻结流动性的必要性大大降低，甚至有必要通过降低法定存款准备金率逐步释放流动性。

对此，鲁政委表示，我国法定存款准备金率仍保持在较高水平，这意味着商业银行在数量和价格上的双重紧缩效应，商业银行吸收存款的成本将非常高。此外，目前商业银行存贷比不超过75%的监管指标尚未取消。因此，中国的法定存款准备金率应该回到正常水平。考虑到未来货币政策的方向没有改变，同时中国需要推进利率市场化，降低企业融资成本，这种降低将成为一个大趋势。

汇丰(HSBC)大中华区首席经济学家屈宏斌预测，2015年将降息50个基点，RRR降息250个基点，6月份RRR降息50个基点的可能性很大。

大多数机构预测，中国经济将在第二季度好转，但实体经济的信贷需求仍然疲弱，稳定增长的效果仍有待观察。中国仍然需要宽松货币政策的护卫。债券的牛市没有改变，政府债券的收益率曲线已经变平。中国央行在6月份保持基准利率不变，但很有可能会继续下调基准利率。