行情助推规模增长 新基金入市如何避免“走老路”

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牛市推动新基金发行，基金公司整体规模达到新水平。直投统计数据显示，截至今年第一季度末，共有19家公司的公共资金规模达到1000亿元。据估计，到今年第二季度末，该基金的“1000亿元俱乐部”的20多个成员将不再有悬念。这些新的“巨无霸”基金公司对市场有多大影响？如何管理巨额公开发行资产？

市场推动规模增长

蓬勃发展的a股市场是基金公司快速增长的主要推动力。同花顺统计显示，截至5月31日，今年新成立的基金有323只，总发行份额为8234.81亿元。此外，81只基金正在发行，16只基金正在等待发行。目前，公募基金产品总量已超过3000只，达到3036只。

就规模而言，这些新基金在吸收黄金方面表现良好。据统计，今年以来，新产品的首次发行规模已经超过7500亿元，在不到5个月的时间里，打破了2012年全年发行6440亿元的记录。今年以来，7只新基金的初始募集规模已经超过100亿元，其中E基金新丝绸之路基金的初始募集规模已经达到286.63亿元。

德胜基金首席策略师姜赛春认为，募集时间短、规模大、发行数量大已成为今年新基金发行的亮点。新发基金吸纳黄金的能力帮助许多基金公司迅速成为“1000亿元俱乐部”。

5月20日，郭芙基金总经理陈格宣布，公司管理的公募基金资产首次突破2000亿元。到2014年底，这个数字只有1000亿元，这意味着今年前五个月的增长率达到了100%左右。华夏基金、E基金、工银瑞信基金等老牌基金公司，除了跻身“千亿元俱乐部”新贵之列，也实现了规模的飞跃。其中，包括子公司和非公开发行在内的田弘基金总规模已达9423亿元。今年第一季度，仅一个季度就实现了近20%的规模增长，有望成为中国首家规模超过1万亿元的基金公司。

根据基金行业协会的数据，截至4月底，公募基金总资产达到6.2万亿元，这意味着近4个月来公募基金规模增加了约1.66万亿元。

从单周新开基金账户的数量来看，基本人入市的热情持续上升。据邓忠公司统计，自4月份以来，单周新开基金账户数已连续四周超过100万。5月18日至5月22日的一周内，两市新开基金账户再次突破100万，达到111.2万，基金决算达到6475.63万。

保证收入成为焦点

1000亿元基金公司的增加加速了增量基金进入市场，这在一定程度上帮助了市场的持续发展。统计数据显示，自今年年初以来，几乎所有的基金背后都可以看到顶级股票。

但与此同时，大量公共基金进入市场，引起了投资者对它们是否会高水平接管市场以及它们的表现能否持续的担忧。一些投资者认为，如果新基金继续走老路，势必会有高位开仓或维持空头寸的风险，其表现肯定不如旧基金。

根据好买基金研究中心的统计，自今年3月以来，新发行基金经过一段时间后的表现与老产品趋于一致，特别是主动管理基金。如先后发行的汇天富社会责任和汇天富移动互联网、宝应资源优化和宝应科技30等，基金经理经常保持对新老产品投资和研究的一致性，无论是个股还是板块。

不过，有专家表示，主力股票是基金经理不可避免的投资对象，个人投资风格相对稳定，因此新成立的基金大多采用“一拖多”的管理形式，在头寸上不可避免地与老基金重叠。然而，不能认为新基金会完全“克隆”了旧基金，甚至充当了旧基金的“继承者”。因为在正常情况下，一只新基金的开仓期限上限是6个月，在此期间沪深股指不可能持续上涨，肯定会出现上周四那样的“牛市回调”调整，这将让基金经理有机会慢慢开仓。

此外，一些基金可以通过“打击新头寸”的策略缓慢开仓，从而避免在高位接管头寸的风险。从历史表现来看，在牛市中有很多新基金超过旧基金的情况，所以投资者不必怀疑它的表现。