3月限售股解禁迎高峰 “差”公司照样利好频频

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3月份解禁浪潮不仅成为2015年单月解禁市值的高峰，也是2013年8月以来解禁的高峰。其中，中国交通建设、广州汽车集团、中国南车等大盘股蓝筹公司在解禁方面遥遥领先，而磁星等公司也将引领创业板解禁总市值达到创业板成立以来单月最高。

《中国证券报》记者注意到，许多上市公司在许多私募机构配售股票和限制初始股东股份变现的时间窗口内，频频发布利好消息支持股价，导致解禁初期股价大幅上涨。一些资深市场人士指出，解禁的趋势并不明朗，许多公司在解禁前将有“替代”投资机会。

“贫困”公司仍然经常受益

许多业绩不佳的公司在解禁时间窗之前就开始了明显的资本运营。

永泰能源是著名的两个城市的“频繁重组”。在2013年净利润同比下降51%后，2014年前三个季度又下降了14%。2015年3月6日，该公司将有超过5亿股股票被解禁，所有这些股票都将由私募机构配售。由于业绩提升无效，公司今年一直在发布其他有利的股价。2月13日晚，永泰能源宣布计划投资建立上海润粮泰物联网技术合作伙伴关系，表示投资上述项目是为了进一步实现公司的产业转型，增强公司持续经营的能力，更好地在物联网新兴产业中布局高质量的战略项目。在市场于2月16日周一开盘后，永泰能源的股价收盘跌停。许多投资者没有时间跟进，该公司发布了暂停通知，以规划重大并购。目前，该公司仍处于停牌状态，市场参与者对复牌后的股价前景持乐观态度。限售股被套现的可能性也很高。

磁星股份也可以称为表现不佳股票的代表。由于2014年业绩大幅下滑，股价之前一直在下跌，但最近，在主营业务不变的情况下，公司股价明显上涨。原因也可能与该公司在3月份解除限售股禁令的早期阶段频繁获利有关。自2015年2月以来，磁星股份有限公司通过互动平台发布了一系列公告，如高新技术企业重新认证、电脑横机更新需求增加、今年控制器营销增加、1月份主营收入同比增长26%、人民币贬值出口业务利好等。本次公司原股东发行的限售股超过6亿股，任何因有利条件导致的股价小幅上涨，与原股东1元的股价成本相比，都将是一笔巨大的财富。

白马公司“越来越好”

与过去相比，自2015年以来，许多白马公司也加入了军队，在解除禁令前夕，这些公司经常受益。

以盛骏电子为例，凭借新能源汽车bms系统和自动化生产线的核心技术，公司年净利润增长20%以上。尽管表现非常“白马”，但由于缺乏更令人兴奋的故事，以及资本市场对新能源汽车概念的猜测降温，该公司股价自去年下半年以来一直不温不火。然而，3月2日，该公司将有超过2亿股由私募机构配售的股票面临解禁。在2014年底和2015年初，公司董事长王建峰以22元的价格增持了1600万股，初步估计投资超过3亿元。自2015年2月下旬以来，该公司股价大幅上涨，目前已接近每股27元。

在服装行业严冬的背景下，蓝海之家有着强劲的表现，也可以称得上是行业中的白马。今年3月13日，该公司近9亿股私募股权将被解禁。公司于1月27日发布了一份精彩的业绩预测，并预测2014年上市公司股东应占净利润将同比增长1600%。在业绩的支撑下，公司的股价达到了新高。

一些资深市场人士向《中国证券报》记者指出，无论是私募机构解禁股票，还是初始股东限售股解禁，从过去的股价走势来看，往往并不意味着“阴霾满天”，相反，在解禁许多股票前夕，股价通常会突然迅速上涨。根据此人的分析，与三年持股锁定期间的“账面财富”相比，许多民营企业大股东在股票解禁后有更强的“操纵”股价的动机，要么是为了套现，要么是为了追求自己的财富增值。从3月份面临解禁的上市公司的经营情况来看，经营手段包括资产重组、跨境并购、业绩大幅提升、增加股东持股等许多重要手段。

机遇和风险并存

Wind的最新统计数据显示，自2013年7月解禁市值达到逾7000亿元的峰值以来，两市解禁市值一直徘徊在较低水平。然而，2015年3月，两市解禁的市值再次达到3000亿元的峰值，几乎是2月份解禁的三倍。

就解禁股份数量而言，中国交通建设以104亿股位居榜首，而广州汽车集团、北京银行、中国南车、山东钢铁等国有企业分别占据了前五名解禁股份的最后四名。然而，一些市场参与者指出，这些公司都是国有股东，它们套现的意愿往往不如私营企业强烈。

更值得关注的是创业板和中小企业板。据公开数据显示，3月份，27家公司的限售股被创业板释放，分别占90家公司的30%和413家创业板公司总数的6.54%。27家公司的总市值为471.86亿元，占当月市值的12.4%，为今年及创业板成立以来的最高值。

解禁前流通a股比例最高的三家创业板公司是磁星股份、蓝瑛设备和宇星股份，解禁后市值最高的三家公司是磁星股份、365.com和蓝瑛设备。对于短期投资者来说，可能会有一些投资机会。

一些券商还警告称，每当解禁达到顶峰时，市场指数形势通常不会很景气，否则个股风险可能会增加。此前，当海宣布解除对9000万股限售股的禁令时，已经“下跌”的股价再次受到重创，继续下跌。因此，我们不能用“支持理论”来描述所有股票在上涨期的市场表现风格。