3月份PMI反弹令人喜上眉梢 表明经济基本态势转稳

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根据国家统计局服务业研究中心和中国物流与采购联合会4月1日发布的数据，2015年3月中国制造业pmi为50.1%，比上个月上升0.2个百分点，回到扩张区间。

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群表示，3月份pmi指数继续反弹，反弹幅度不断扩大，表明基本经济形势已经稳定。工业生产总体形势有所恢复，增长水平有所提高。目前，企业库存调整基本处于较低水平。在这种影响下，库存补充带来的各种订单的增加将带动经济增长。

在保持稳定的同时取得进步

pmi略有反弹的原因在于春节后企业开始紧张工作，生产活动加快。与2月份相比，生产指数上升了0.7个百分点，这是推动3月份pmi反弹的重要因素之一。

其次，在近期一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施的有利影响下，对未来市场预期持乐观态度的企业比例上升，生产经营活动预期指数上升到61.3%，为近期高点。

“与此同时，近期原油等大宗商品价格的下跌幅度有所收窄，部分建筑钢材价格出现反弹。市场环境的有利因素也给企业生产带来了一些积极影响。”国家统计局服务业研究中心高级统计师赵青说。

3月份，以互联网为代表的信息服务业的业务活动和新订单指数较上月大幅上升，尤其是业务活动指数高于去年同期，达到2014年1月以来的新高。有分析师认为，互联网与各行业的融合已经成为宏观经济整体升级的突破口和重点。预计今年信息消费升级将继续发酵。生产指数反弹了0.7个百分点

统计显示，3月份pmi的12个子指标与上月相比，产成品库存指数、采购价格指数和业务活动预期指数明显上升，超过1个百分点；除新订单指数、新出口订单指数和原材料库存指数外，其他指数均在1个百分点以内。

具体而言，就企业规模而言，大型企业pmi为51.5%，比上个月上升1.1个百分点，并继续处于扩张区间，总体稳定并呈上升趋势；中小企业pmi分别为48.3%和46.9%，下降1.1和1.2个百分点，仍低于临界点。

从分项指数来看，在构成制造业pmi的五个分项指数中，生产指数、新订单指数和供应商交货时间指数高于临界点，而员工指数和原材料库存指数低于临界点。

生产指数为52.1%，较上月上升0.7个百分点，高于临界点，表明制造业继续扩张，增速加快。

张立群分析，生产指数反弹0.7个百分点，表明3月份工业增长将加速；成品库存、采购量、进口和采购价格指数回升，表明补货活动开始增加。

政策过重或推动经济稳定

根据中国物流信息中心的调查，企业普遍报告称，他们承受着巨大的成本压力，尤其是劳动力、资金和物流成本高，导致空.企业利润受到挤压一些中小企业报告称，由于劳动力成本和环保成本的增加，以及欧元和日元的加速贬值，在国际市场上很难收到订单。

然而，进入第二季度，市场对政策宽松的预期正在上升。申银万国证券表示，预计将在第二季度惠及底层房地产的政策包括:降低抵押贷款利率；存款准备金率的降低；建筑业和房地产业被纳入改革阵营。

“在第二季度，空的货币政策仍然宽松，降低存款准备金率的可能性很大；加大财政政策支持，主要方向是水利、铁路等基础设施项目。基础设施将成为确保2015年经济增长的重要因素。”渤海证券表示。

随着新自由贸易区的挂牌和“一带一路”的推进，基础设施投资将加速，投资的稳定也将导致经济的稳定。中国物流信息中心副经济师陈也表示，二季度，随着国家稳增长的重点继续加大，经济发展的热点和亮点不断涌现，经济运行将由稳中趋缓、稳中趋升。