“两会时间”明日开启 多项政策迎来窗口期

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两会金融热词勾勒出中国经济新常态

稳定经济和改革许多政策迎来了一个窗口期

“两会”将于明天开幕。根据许多机构和专家的意见，在新经济常态下的稳定增长、结构调整和改革仍将是两会财经热点话题。再次降息后，稳增长的后续政策仍有许多选择，包括降低RRR、提高财政赤字率、加大基础设施建设力度；然而，许多政策，如“一带一路”、“京津冀”等相关区域发展规划，以及重大改革的国有资产改革顶层设计计划，预计将在两会后出台。此外，财税改革、投资金融体制改革、金融改革、重要生产资料价格改革、生态环保产业发展等重大问题将继续深入推进。

稳健增长的政策储备丰富

根据CICC的研究报告，2015年gdp增长目标将降至7%左右，cpi和m2目标也将分别降至3%和12%，但新的城市就业目标仍可能设定在1000万人。gdp增长目标下调并不意味着政府希望增长率继续下降，而是在当前增长势头疲软、就业可能恶化的情况下，将7%作为今年就业增长的下限；同时，这也表明政府有意淡化经济增长目标，引导地方政府停止片面追求经济增长，希望在结构调整和推进改革方面取得重大进展。CICC估计，2015年的实际gdp增长率将为7.3%。

据专家分析，2015年前两个月的经济数据将是丑陋的，对经济的通缩压力将会增加。2月28日，央行再次宣布降息是降低社会融资成本、促进经济发展和引导社会预期的必要举措。在出现经济稳定的明确信号之前，进一步降息和RRR降息的可能性仍将存在，经济发展的总体货币和信贷环境仍将相对宽松。

在财政政策方面，稳定增长有许多政策选择。根据CICC的报告，2015年预算赤字将达到1.6万亿元，赤字率为2.2%。其中，地方普通债券发行规模明显扩大，预计发行额度增至6000亿元。同时，可以允许地方政府发行专项债券，纳入政府资金预算。此外，专家预测，金融基金的存量将得到振兴；充分发挥财政资金的杠杆作用，吸引社会资金参与重大工程项目建设；增加减税和降低成本也将提高积极财政政策的含金量。瑞银证券(UBS Securities)中国经济学家胡志鹏指出，如果地方政府投资大幅萎缩，

预计中央政府将加大金融影响力，通过CDB等政策性银行加大对基础设施投资的支持力度，并寻求其他融资渠道，包括ppp和引入私人投资。

将介绍区域发展的顶层设计方案

在区域发展方面，“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等顶层方案有望在两会后相继出台。

国家发展和改革委员会明确表示，2015年将抓紧研究制定实施区域发展战略、促进区域协调发展的指导意见，推动《区域规划管理办法》的颁布实施。除了大力实施西部大开发、东北振兴、中部崛起、东部转型升级等区域战略外，还将扎实推进“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等重大国家战略的实施。具体包括:扎实落实“一带一路”2015年的重点任务和重点项目，以基础设施互联互通为突破口，着力推进投资和贸易便利化，加快建设强大的投融资渠道；全面实施京津冀协调发展规划，建立健全规划和政策体系。推进交通一体化、生态环境保护和产业升级转移三大重点领域率先取得新进展，稳步推进北京非首都功能区建设；编制长江经济带发展规划纲要，加快实施交通、工业、环境保护等重大项目。从历次地方会议来看，各地都响应国家区域经济发展路线，在其《政府工作报告》中提出要积极融入上述三大战略。

此外，在对外开放新格局中发挥重要作用的自由贸易区建设有望加快。目前，上海-天津-广东-福建自由贸易区由南向北的新格局已经形成。据新华社报道，3月1日起，全国人大常委会授权国务院临时调整天津、广东、福建三大自由贸易区和扩大后的上海自由贸易区有关法律规定的行政审批的决定将正式实施。四个自由贸易区的正式挂牌和运行时间可能与法律法规的生效时间不同步，甚至可能在全国人大之后。

国有资产改革等总体规划将出台

该机构认为，改革可以大幅提高中国经济增长的边际效率，加快改革是2015年经济工作的重中之重。其中，国有资产改革总体规划的公布已经进入倒计时，财税改革的具体措施将逐步落实，土地改革试点进程可能加快。

春节前国有资产改革总体方案公布后，业内人士对两会后的亮相充满期待。从地方两次会议来看，与2014年的总声明不同，2015年的两次会议为国有企业改革提出了明确的方向、目标和措施，如建立国有资本运营公司和国有投资公司，完善国有企业激励机制，实现国有企业整体上市，提高国有资产证券化率等。根据CICC的报告，国有企业的整体改革方案将使混合所有制的改革方向更加明确，职工持股计划的逐步推广也符合市场化的改革方向。国有企业战略重组将加快，预计2020年将形成30-50家具有国际竞争力的中国企业。

值得注意的是，在努力建设中国特色先进国防科技工业体系的战略指导下，国防工业改革有望加快。据媒体报道，军工公共机构重组已经开始，分类名单将在两会后初步确定并上报；各类军工集团改革将加快推进，证券化水平将继续提高。

根据CICC的报告，2015年新预算法的正式实施标志着财税改革的开始，包括逐步将地方政府收入纳入全面预算，建立跨年度预算平衡机制，改革转移支付制度，以及推广ppp模式。这些财政改革将涉及土地制度、户籍制度和中央与地方政府之间的财权划分，包括地方政府激励机制的转变和新税种如环境保护税和财产税的设立。预计上述具体财税改革措施将于今年逐步实施。此外，加快土地改革和生产要素价格改革试点。

生态环保产业空空间巨大

根据海通证券研究报告，今年是新修订的环境保护法实施的第一年，也是节能减排“十二五”规划的最后一年。根据地方政府工作报告中的相关表述，地方政府的环境保护力度只会有增无减，通过节能减排控制环境污染势在必行，这将有助于实现“慢增长、高质量”。

从当地两次会议的主题来看，空气污染控制、水污染控制和土壤污染控制仍然是今年的重点任务之一。《大气污染防治行动计划》公布后，预计将出台《水污染防治行动计划》，加快《土壤十条》的制定和实施进程。环境保护部还明确表示，2015年，与2014年相比，全国化学需氧量和氨氮排放量下降了2%，二氧化硫排放量下降了3%，氮氧化物排放量下降了5%；研究提出“十三五”期间总量控制制度改革方案；启动京津冀、长三角、珠三角战略环境评估，坚决遏制“两高一资”、低水平重复建设和产能过剩项目建设。

券商分析师认为，在追求经济发展、提高质量和效率的背景下，生态环保产业的未来发展是巨大的。环境保护部的一些官员指出，“十三五”期间环保产业规模将逐年大幅增长，空气、水土污染治理和第三方环境治理的市场需求将大幅扩大。天然气、水和土壤行动计划的市场规模预计将超过6万亿元。(记者费赵景阳)