一带一路：改革开放以来的第四次投资浪潮

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在2015年全国人大会议期间，“一带一路”国家战略再次成为关注的焦点。我们认为，这一战略蕴含着巨大的投资机遇，可以称得上是改革开放以来的第四次投资浪潮。

回顾历史可以给我们带来更多的启示。20世纪90年代以来的三次投资浪潮奠定了不同阶段经济发展的主线，也给资本市场带来了机遇。

20世纪90年代，沿海城市的开放和经济特区的建立，帮助中国经济走出了“困境”，直接推动了轻工业的爆炸性增长，为2000年后成为“世界工厂”奠定了基础。1998年后，中国政府依靠积极的财政政策，促进了基础设施房地产的发展，走出了亚洲金融危机，实现了重工业和房地产的持续高速增长。2008年底，“4万亿元”抵消了美国金融危机的影响，中国经济实现了新一轮周期性复苏。然而，由于调整时间较短，国内产能过剩和房地产泡沫加剧。

到2010年，中国经济进入新常态，不仅面临国内产能过剩，还面临能源、矿产资源和安全等各种问题。另一方面，中国外汇储备丰富，高达3.84万亿美元的外汇储备位居世界第一，但外商投资远非预期。同时，“一带一路”地区投资普遍不足，基础设施薄弱，已成为经济发展的瓶颈因素。

在此背景下，2013年9月和10月，习近平主席先后提出共建“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”，2013年11月，“一带一路”正式上升为国家战略。2015年，“一带一路”被列为三大区域战略之首，中央“一带一路”工作组随即成立。

“一带一路”应该实现经济意义上的“五环”和“三通”。“五通”是指政策沟通、道路连接、贸易畅通、货币流通和人心。从经济学意义上讲，“三通”是指准入、通航和贸易，即加强交通、通讯、电力等基础设施建设，减少贸易壁垒，降低投资成本。

“一带一路”覆盖中国西北、西南、东南沿海大部分省份，而国外包括东盟、南亚、西亚、东欧、非洲等与中国建交的主要第三世界国家，视野开阔。涉及的行业包括建筑、建材、设备制造、消费升级等。，具有前所未有的工业影响力。

据有关部门估计，仅“一带一路”地区每年的基础设施投资平均约为1万亿美元。如果增长率稳定，未来7年相关地区总投资将高达8-10万亿美元，未来20年基础设施投资复合增长率将继续保持在15%以上。与中国每年约11万亿人民币的基础设施投资相比，“一带一路”地区目前每年约1万亿美元的基础设施投资并不大，但海外未来的增长更大。

“一带一路”的投资路线图已经清晰。首先是受益于基础设施投资的建筑、建材行业及相关上市公司。装备制造业将从中受益，包括交通、机械、礼仪、通信等行业。随着“一带一路”正式进入登陆期，相关投资迎来了一个好时机。