A股今日进入期权时代 上证50ETF期权合约品种上市

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从今天开始，a股市场正式进入“期权时代”，首个期权产品——上交所50etf期权合约上市。目前，虽然获得实际操作权限的个人投资者并不多，但正确使用它可以带来很多好处。在前两期《赚钱周刊》的报道中，赚钱先生从具体的玩和用两个方面对股指期权做了详细的介绍。它不仅可以“确保”手中的股票，还可以扩大资本杠杆，达到“四两”的效果。■新快报记者实习生钟

上海证券交易所采用了合格投资者期权制度。如果你想参与，你不仅要有50万元的证券资产，还要有大专以上学历，年龄在18-65岁之间。最重要的是通过考试。上海证券交易所对期权交易设定了三级审核标准，每一级合格投资者都可以获得相应的交易权限。水平越低，期权交易策略就越有限，而水平越高，策略就越丰富。例如，获得三级资格的投资者可以采用多种期权组合，如跨期期权和蝴蝶期权，以在可控风险下争取更好的回报。

一流的投资者

一级投资者只能进行确认的开盘交易，即投资者需要持有上交所50etf头寸，才能卖出相应数量的看涨期权。采用这种策略的人对他们持有的目标的中长期表现持乐观态度，但希望降低持有头寸的成本，因此他们通常出售虚构的期权并获得特许权使用费。随着上证50指数上周大幅下跌，看涨期权也大幅下跌。如果100只50 ETF在本周初以0.0318元的价格卖出，买入2月2600点，那么他们在上周五以0.003元的价格平仓，可以赚到近3万元，从而减少持有上交所50 ETF的损失。如果他们继续看低市场前景，他们可以继续持有期权。

二级投资者

二级投资者可以根据一级投资者的交易权限，通过买入来开仓和平仓。也就是说，投资者也可以购买没有上交所50etf头寸的看涨期权或看跌期权。在持有标的证券的情况下，同级持有人也可以采用看跌期权来降低风险。

例如，上周RRR降息的消息未能刺激市场走强。如果投资者能预见到RRR降息限制了对市场的推动，他们在周四早些时候以0.14元的价格买入50只etf，并在2月份以2500元的价格卖出。之后，市场下跌，看跌期权反弹。上周五，投资者有机会以0.207元的价格平仓，两天的收益率超过了40%。

第三级投资者

三级投资者可以根据二级投资者的交易权限，即裸卖，在没有保护的情况下开仓和平仓。

同样，以前一周50只etf的表现为例，在本周初，50只etf可以0.0318元卖出而不持有上交所50只etf，2月2600日可以买入。因此，上周五以0.003元收盘时，不考虑手续费，100份合约的净利润将为28800元。

当然，这期间也有风险。例如，上周三市场反弹一次，2600年2月购买50只etf反弹一次至0.357元，因此投资者需要资金提供额外担保。

■风险警告

1.保证金无法补充，面临被迫清算的风险

期权的卖方必须有一定的保证金作为期权合同的财务担保，以防止违约。

钱明俊了解到，交易所将根据每日目标股票(基金)价格冻结一定数量的客户资金，并根据每日收盘价重新计算冻结资金。因此，如果目标趋势发生变化，期权卖方可能需要提前平仓以阻止损失。

2.杠杆是一把“双刃剑”，可能会损失所有资金

如果投资者看好市场前景，他们会用较小的资金支付版税，而期权的使用可以成倍增加股票上涨带来的收益。然而，杠杆就像一把“双刃剑”，尤其是对于那些极端虚构的期权，投资者认为这些期权可以“以小换大”。但事实上，投资者“赌赢”的可能性将变得非常小。

3.剩余时间影响权证价值，注意价值归零的风险

期权的时间价值是期权价值的重要指标，也是投资者应该关注的问题。

一般来说，合同到期时间越长，期权买方获利的可能性越大，期权卖方承担的风险也越大，期权的时间价值也就越大。期权的时间价值在接近到期时会迅速下降，因此投资者应该特别注意价值归零的风险。

4.有开仓的自由，也有不能平仓的麻烦

在实际操作过程中，期权交易中上市的合约很多，合约之间的流动性是不均衡的。一般来说，接近平均值的合约更活跃，而一些深实值和深虚值的合约可能相对较轻。

如果投资者交易的是一个相对活跃的平仓合约，但在股价大幅上涨或下跌后，原来的平仓合约变成了深虚合约或深实值合约，交易活动大幅下降，投资者可能面临无法平仓的风险。

投资者还应注意，在特殊情况下，交易所可能会对期权合约的交易和行使施加一些限制。例如，当股票停牌时，相应的期权合约也停牌。当股票退市时，相应的期权合约也将退市。当期权价格异常波动时，交易所可以暂停期权合约的交易。所有这些可能会让投资者无法平仓。

看涨期权和看跌期权内在价值的计算

项目看涨期权看跌期权

行权价格小于标的股票价格的内在价值=标的股票价格-行权价格的内在价值=0

行权价格=基础股票价格(平均值)内在价值=0内在价值=0

行权价格大于标的股票价格的内在价值=0内在价值=行权价格-标的股票价格

有开仓的自由，也有无法平仓的苦恼

影响期权价值的一些因素

市场条件改变看涨期权价格看跌期权价格

基础股票价格有涨有跌

行使价格上升，下降和上升

剩余的到期时间不断增加

波动性不断增加

利率上升、上升和下降

上交所50etf期权合同基本条款(部分)

该合同的主体是上交所50交易开放式指数证券投资基金(简称“50etf”)

合约类型看涨期权和看跌期权

10，000合同单位

合同将在本月、下个月和接下来的两个季度到期。首批上市期权合约的到期月份为2015年3月、4月、6月和9月。

共有5个执行价格(1个等值合同、2个虚值合同和2个实值合同)

到期日行使(欧洲)

交付方法实际交付(除非业务规则另有规定)

到期日到期月的第四个星期三(法定节假日顺延)

行权日与合同到期日相同，行权指令提交时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:30

结算日、行权日，一个交易日接一个交易日

交易时间为上午9:15-9:25、上午9:30-11:30(9:15-9:25为开盘价拍卖时间)和下午13:00-15:00(14:57-15:00为收盘价拍卖时间)

交易类型:买入开盘、买入收盘、卖出开盘、卖出收盘、覆盖开盘、覆盖收盘以及商业规则规定的其他交易类型

最低报价单位为0.0001元

1申请人或其整数倍

持仓限额个人投资者的正确持仓限额为20，总持仓限额为50，单日买入和开仓限额为100。