农产品金融化：爬出泥潭 就是坦途

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在过去两年中，金融领域的自然灾害和人为灾害持续不断，大量投资者被“抛弃”。2016年春节前两天，泛亚帝国的主要人物被捕，这是一个安慰。投资者(更准确地说是“交易商”)还有很长的路要走来捍卫他们的权利，整个现货交易行业已经陷入了迷雾。与此同时，水果出现在令人眼花缭乱的金融诈骗——水果营事件中。事实上，除了散装谷物品种之外，许多水果和蔬菜产品、加工农产品甚至包装食品也开始金融化。像“大蒜是残酷的”、“姜是你的军队”和“普洱茶泡”这样的事件已经开始流行。

虽然一些涉及农产品的金融灾难给社会造成了严重的负面影响，但笔者仍然认为农产品尤其是区域品牌产品的金融化价值远未被发现，“互联网+农业+金融”大有可为。企业家应该克服投机心理，脚踏实地地创造价值；投资者应该明辨是非，识别骗局。在最后一篇文章《从农田到餐桌的长征，新鲜电子商务的救赎与农业审批市场》中，作者提到了区域品牌农产品金融化的价值，本文将以烟台苹果为例进行说明。

首先，商品的金融化是多种多样的，交易场所是混合的

截至2015年底，中国注册金融交易场所约有1000个，其中只有6个由中国证监会直接管理，其余基本上都是由地方政府支持和监管的“创新”交易场所。由于法律控制，当地交易场所基本上服务于“现货交易”，这里称之为现货交易市场。其中一些“先试”现货平台创造了巨大价值，弥补了期货市场的不足，而另一些则引发了重大金融灾难。现货交易是一个有价值的新生事物，但缺乏监管，行业生态受到不法分子的严重破坏。自2011年以来，中国对现货市场进行了清理和整顿，但直到2015年7月泛亚股市崩盘后，中国才清醒过来。

期货交易是一种高层次的金融工具，有望规避大品种国际贸易中的风险。没有太多的交易场所，但是太多的场所会导致价格混乱。到目前为止，世界上有几十个重要的期货交易所和几十个主要的商品期货品种。以国内贸易为基础的现货市场，通常规模较小，体系灵活，而且遍地开花。在一定程度上，它帮助标准化商品实现了金融化，收集了交易信息，降低了交易成本，促进了质量进步。中国证监会前主席肖钢在2016年全国证券期货监管会议上强调，大宗商品交易市场需要完善制度，真正服务于现货实物交易，为供应方改革做出贡献。这表明政策层面允许新事物的发展，并在一定程度上认可现货的价值，但它不能沦为投机场所。

判断现货交易市场是否有价值的核心依据是它是否有足够的实物交割，它是否真的降低了交易成本并促进了实物交易，以及它是否形成了一个可供参考的价格是一个难以实现的梦想。现货交易发展的主要障碍在于，传统的现货交易不是标准产品的大规模集中交易，而是具有丰富的个性化需求。例如，在农产品的批发过程中，同一产品的品种和规格也是丰富多样的，更不用说批发过程在销售领域的主要任务是配送中小批量、多种类的商品。要真正服务于实体贸易，现货贸易需要深入产业链，真正与行业的各个环节结合起来，提供新的跨区域中转物流服务和区域配送服务，帮助批发商解决零售端的资金压力问题。然而，现实是，很少有交易场所能够真正深入产业链，为实体的现货交易服务。坚守行业道德底线非常困难。

第二，农产品的金融化和农产品供给方面的改革

供应方改革已经上升到顶层设计的高度。结果，所有行业都叫嚣着要改变，这让人们想起了补碘。然而，农产品加工业的供方改革确实是必要的，生产组织、产品质量和流通方式都迫切需要改革。伴随着人口结构的快速变化，农业正经历着一系列深刻而迅速的变化，互联网和金融是两大核心工具。

国内许多区域品牌农产品也具有一定的大宗属性，如烟台苹果，其标准化程度逐年提高，质量不断提高。然而，供需非常不平衡，供求信息非常不对称。迫切需要一种新的定价机制来及时发现价格并预测来年的市场形势。早在2008年，大连期货交易所就开始研究上市的苹果汁品种，但至今未果。主要原因可能是:一是中国苹果消费主要是新鲜水果，担心现货价格因交易量不足而扭曲；第二，工业主体的质量不足以控制期货工具，期货工具在符合国际标准后可能会受到恶意攻击。

期货交易在国际贸易中主要起着资源配置的作用，相关品种在世界范围内流通，所以他们会谨慎和保守。现货交易中没有外资，所以我们可以尝试开发更大的国内流通品种。目前，烟台苹果已经在多个现货交易场所进行了交易，但并没有得到市场的广泛认可，其对现货交易的实际促进作用也没有得到发挥。相关产业主体并没有停止对烟台苹果金融化的探索。如果它能稳步增长，将有助于解决供应方面的一些顽疾。

1.集中交易可以及时发现价格，有助于打破批发商对供求信息的垄断

因为没有专业的生产组织，苹果的销售只能依靠批发商，而果农只能靠努力工作。随着移动互联网的发展，果农有条件直接参与批发交易，甚至可以与消费者联系。集中交易有助于打破批发商对供求信息的垄断，也有利于农民。果农联合起来组成一个体面的合作社更有效。然而，有两个障碍:一是小农意识，二是没有咨询和监督制度。农民远离法律。被假合作社欺骗后，起诉的成本太高，他们对类似的组织很警惕。这显然是一个典型的问题。

2.生产和销售的直接交易有助于促进订单农业，降低销售缓慢的风险

果农生产苹果的时间是一年。苹果是典型的劳动密集型产业。果农基本上一年到头都在地里。有些人只是搭个棚子住在地里，没有时间做其他工作。然而，苹果种植全年持续投资，只能在销售旺季实现，造成巨大的成本压力和灾后巨大的损失。如果在一个可靠的平台上融资，农民可以通过预售提前还钱，从而降低成本压力，买家可以提前锁定价格并安排销售计划。订单式生产的预售将逐步形成，销售缓慢的问题将很容易解决。如果该平台能为苹果生产提供灾难保险，那就更好了。问题是一个真正可靠的平台还没有出现。

3.交易场所提供的担保可以有效打击假冒商品

不同的苹果产区有不同的气候、土壤和水，生产的苹果质量也不同。国外苹果冒充烟台苹果的现象非常严重，对大众品牌产生了负面影响。区域公共品牌不同于企业品牌，因为它没有明确有效的责任主体，也没有维护品牌价值的动机。集中交易场所作为第三方匿名交易平台，聚集了大量的供需双方和具体有效的企业品牌，并具有第三方担保责任，可以成为权威的正宗采购渠道。

4.集中交易可以提高标准化并减少损失

由于产销链长，我国农产品损失率远高于发达国家。粮食交付后损失率约为10%，蔬菜损失率超过20%，其中叶类蔬菜超过30%。集中交易要求标的物标准化，储存和包装也应标准化。标准化意味着可以省略看货环节，减少转移次数，减少损失。

5.探索期货交易之路，增强国际战斗力

臧的《中国农业的真相》一书指出，中国的大豆、玉米等大宗粮食产品几乎完全被外资所控制，控制的方法往往是通过国内企业缺乏经验的金融工具，在世界通行规则下合理控制中国农业。中国有很多自由市场经济的旗手，比如“罗吉思维”，这本来是一个很有趣的节目，但为了赢得关注而片面渲染自由市场经济的美丽是不厚道的。好像人们的自由市场是不受约束的，美德是以法律为基础的，而经济周期是自由市场经济迄今无法解决的难题。

尽管声称农产品被武器化是武断的，但每个国家都不遗余力地在国际贸易中保护农产品。中国的苹果是国际贸易中为数不多的优势农产品之一，出口量很大，但却遭遇种种困难，完全没有定价权，因此有必要进行网上期货交易。话说回来，一个有缺陷的经济受到追逐利润的资本的攻击是很自然的，天堂之路承受不起足够的损害。资本追逐利润，推动进步，而政治是资本的训练者。逐步开放市场，利用世界贸易秩序、先进的资本和现金管理方法来迫使国内农业升级并不是解决一些特色问题的好办法，只要你不赤裸裸地死去。

第三，在现有条件下，如何实现区域品牌农产品的金融化

如果一切都准备好了，机会就会失去。产业升级的过程就是无数企业家失败的过程。这取决于谁能跟上节奏，坚持到底。以烟台苹果为代表的区域品牌农产品金融化是一个系统工程，涉及多个方面。相关主体应选择合适的交易模式，搭建公平、开放、自律的交易平台，补充基础服务，深入行业营销推广，开发新模式，促进产业升级。

1.如果你没有脚踝跳舞，你只能带着脚踝死去

(1)工业主管部门要勇于承担民生责任

新西兰的猕猴桃产业是世界上最成功的水果产业之一。政府组织果农成立股份公司，并雇佣专业人员管理他们。立法规定，未经授权，果农或组织不得出口。所有出口产品必须有统一的品牌、质量标准和统一的营销推广。在以拍卖为主要农产品定价和流通方式的国家，政府深入参与行业，在公共福利的权威监督和实施中发挥着基础性作用。政府作为第一产业在农产品流通中发挥着至关重要的作用，对民生负有不可推卸的责任。

相比之下，中国农民是最脆弱的群体。虽然小农意识阻碍了农民组织的发展，但主要原因是相关部门未能履行教育引导的职责。许多公共区域品牌面临“公共场所悲剧”，这也是因为公共品牌没有特定的权利和责任主体。问题是，在目前的制度下，监督和问责是一个难题。它只能通过顶级设计来推广吗？

(2)农业国有企业应重新定位，利用资源优势，有效服务农民

虽然农民组织在短期内难以发展，但我们可以借鉴新西兰的模式。新西兰猕猴桃经营公司直接代表果农的利益，政府保护其股东的权益。据信，外国农民和中国农民一样，也是弱势群体，我们的制度有更多的组织优势。笔者认为，农业国有企业，尤其是上游生产流通领域的地方国有企业，应该放弃盈利目的，转向公益事业，组织农民入股，引入第三方监管。然而，国有企业的监督问责和体制改革只能依靠顶层设计。

(3)民营企业要立足长远，真正为行业服务

从世界农业现代化的经验来看，生产合作社是大势所趋。农民要想获得生产和流通的利益，农产品流通的中间环节应该大大减少。只有通过控制生产环节，才能控制整个产业链。进入农业领域的新资本大多从生产开始，走品牌化之路。土地改革不会完全私有化，经营权只能转让。只有当农民成为组织的主人，组织才能有效地控制生产。如果地方政府和国有企业受到诸多障碍的阻碍，民营企业不愿组织农民是一个发展路径问题。新资本已经开始给农业注入新鲜空气。

2.选择合适的交易模式，构建公平、公开、规范的交易平台

不同的农产品适合不同的交易模式。随着行业的升级，交易模式也将发生变化。烟台苹果可以尝试的主要模式如下:

(一)期货交易

中国是世界上最大的苹果和苹果汁生产国，苹果汁出口占世界贸易量的一半以上，是少有的国际贸易优势品种之一，但它没有定价权，很难赢得国际争端。中国没有与苹果相关的期货品种，国际贸易商只能采用美国期货市场的价格。大连商品交易所一直在探索可行性，我相信随着行业的发展，我们会尝试相关的交易品种。可以预见，烟台苹果将继续遭遇国际贸易壁垒，贸易商需要深入研究苹果的国际市场以规避风险。在国内，烟台苹果仍主要分布在农产品市场，价格混乱，假货严重。其他区域品牌的农产品应该做好内需供给，立足国内贸易，因此现货交易模式值得研究。

(2)现货交易

据《期货日报》最新消息，中国现货交易有652种，涵盖农副产品441种，能源化工103种，金属58种，其他行业50种，市场和行业竞争激烈。然而，在看似繁荣的背后，隐藏着许多违规行为和金融风险。很少有平台能真正服务于实体贸易。一些化学产品有大量的运输和配送，而农产品很少。

目前，大多数现货产品不适合金融杠杆双向交易，主要原因有二。首先，这些品种的现货交易量很小，所以盘面很容易被操纵，市场力量不足以纠正银行家的控制。第二，这些品种的标准化程度太低，不同地方的品种差异很大，生产成本差异很大，很难统一定价。这是产品自身属性的问题，平台的交易规则也会影响到磁盘的健康。在很多平台上，只有一个或几个企业有结算权，这使得市场无法通过实物结算来稳定盘面价格，导致行业客户少，进一步助长了价格偏差，从而形成恶性循环。

现货交易也有财务杠杆，这将扩大交易量。大量的multi-空奥运会要求客观、公开和一致的交易目标标准，并且便于调查现货价格。满足这些要求的产品要么被放在期货上，要么准备放在期货上。那些没有期货的人可以在可靠的现货平台上玩，而那些推出期货的人也需要在现货市场上得到差异化功能的补充。如果我们能提供顺畅的配送服务和便捷的跨区域物流服务，我们就有充分的潜力发挥定价功能。国内白糖是一个与当前交易很好结合的品种。它不仅拥有符合国际标准的期货平台，还拥有提供跨区域物流服务、解决中转价格变动风险、提供现货融资服务的现货平台。它值得其他品种研究。

烟台苹果现货交易健康发展的前提是建立一个多对多的开放市场，以烟台苹果为目标，允许所有符合标准的企业品牌参与交割，而不是一个或几个企业交割品牌。目前，还没有一个模型平台能够有效地服务于烟台苹果的实体贸易。现有的平台有一个缺点:交易场所想取代各级批发市场成为集中交易场所，但没有提供相应级别的物流服务，变相否定了农产品批发市场的价值，集中交易成为了只有虚拟游戏而没有实物交割的投机场所。

然而，现货交易(包括中长期市场)为现货实体交易服务的真正潜力是巨大的。随着土地流转制度的实施，中国的农业生产正在向农场制迈进。然而，中国农业人口众多，农民市民化受到各种限制。中国的农场体系更倾向于欧洲的中小型家庭农场和农村合作社模式，而不是像美国那样的大型农场。农产品多层次流通将长期存在。客观上，需要有剥离流通服务和供求信息的工具，使中间环节能够聚焦于物流服务，充分释放供求信息，将利润转移给生产者和消费者。

(3)存货证券化

苹果是即食的新鲜农产品，消费频繁，需要形成价格并快速流通。但是，一些农副产品和加工产品的消费频率低、价值高、保质期长，这种情况受到渠道和品牌推广成本的限制，也可以通过集中交易来发现价值和推广品牌。例如，后发酵茶和干海鲜已经尝试了存货证券化交易。

与期货和现货双向交易不同，存货证券化交易是基于真实存货凭证的单向交易，没有推高和拉低的杠杆，更接近实物交易，涵盖了电子商务平台对高价位和低频率产品的功能。这种平台的主要价值在于为消费者提供质量保证服务，为生产者提供营销推广服务，需要与产业链进行更深层次的结合。

存货证券化交易平台的主要问题也是其自身的伦理问题。许多地方的热茶饮料质量无法保证。平台联合厂商欺骗消费者的案例屡见不鲜。以红葡萄酒为例，国外葡萄酒交易场所可以提供完善的服务体系，包括质量评估、营销推广、物流配送、财务审计等一系列产业链服务，而国内交易场所和投资者却处于无序状态。

随着保鲜技术的提高，苹果可以很好的保存到下一个收获期，实现全天候供应。因此，高端品种和知名品牌可以尝试杠杆证券化交易。

(4)网上拍卖

农产品电子拍卖是发达国家主要的定价和流通方式之一，它消除了流通环节的停滞和差价。中国已经尝试过了，但是除了云南花卉没有成功的模式。作者在前一篇文章中写道，“为什么中国不能一直拍卖好农产品，而谁将成为农业审批领域的‘阿里巴巴’？

原因在以前的文章中已经详细说明了。发达国家主要依靠政府作为第一推动力来保证货物的集中拍卖，但是在中国没有这样的机制，所以一直没有成功。然而，互联网的普及使得自愿集中招标成为可能，这种招标可以汇集大量的供求交易，特别是高质量的产品。目前，国内许多现货交易场所都将拍卖作为协同建设的功能之一，但目前还没有成功的模式。网上拍卖类似于证券化，没有杠杆、集中竞价和实物交割。不同的是，没有投机资本的参与，平台活动很差。烟台苹果一直在尝试拍卖业务，但一直没有起色。经过调查，笔者认为平台不够权威，专业能力不够，物流服务不够。

(5)预售凭证证券化

高端红酒是预售券证券化中最成功的商品。欧洲葡萄酒交易所历史悠久，体系完备，服务完善。葡萄酒的销售使得酿酒厂能够提前还钱，这降低了成本压力，也使得批发商能够提前锁定利润。著名的葡萄酒交易所，如伦敦和香港的葡萄酒交易所，都有完善的服务体系，而国内的葡萄酒交易所也如雨后春笋般涌现，但很少能做好，有的甚至出现严重违约。

葡萄酒生产周期长达几年。制造商面临着成本压力和价格波动的风险。葡萄酒在使用期间提前归还，这吸引了许多消费者和投资者的注意和购买。虽然苹果的生产周期为一年，但农民也面临着成本压力，预售凭证的证券化值得尝试。近年来，烟台苹果出现了相当数量的预订单，特别是在地形和管理都很好的果园。虽然预购时间更接近采摘季节，但这并不妨碍集中交易预售凭证的发展，这减少了买家的麻烦、农民的焦虑、违约和自我库存损失。

一些保鲜要求高的时令水果已经出现了预售凭证证券化的迹象。例如，一个海南荔枝品牌已经成功地尝试通过集中招标进行预购，尽管它是在现场预售的。预售凭证证券化与网上拍卖相结合，将给国内农产品的生产和流通带来革命性的变化。

烟台苹果应该利用互联网对预售券证券化模式大做文章。首先，基于物理交付，它可以争取各种支持；第二，它具有金融属性，吸引更多的投机资本，并提前为果农还钱；第三，没有双向交易这样的高风险，文化程度低的行业客户完全可以参与。

3.创建质量和渠道联盟，创新营销方法

(1)为公共品牌创建一个明确的主题

交易平台或生产企业应信任政府，组织产地生产者联盟，相互监督，共同努力，严厉制裁违规行为，成为公众品牌的可靠渠道，降低购买者的检验成本。

(2)建立快速便捷的配送体系

有必要在主要物流节点设立提货点，为行业客户提供快速便捷的配送服务，使行业客户能够利用实物配送稳定投机性价格操纵。现货交易应该首先成为合格的b2b电子商务平台，然后考虑开发金融功能。

(3)深入产业链进行营销，吸引行业客户

在烟台苹果流通的主要农产品批发市场设立展厅，展示平台的交易流程、分级包装流程、产品标准体系和检测结果，帮助下游采购客户现场注册采购，广泛吸引行业客户。在高端社区和商业街设立体验店，推广平台概念，鼓励团购和体验产品。开通平台微信公众账户、官方微博等信息录入营销渠道，开发创意作品，植入平台品牌，引发社会传播。在主要电子商务平台上开设旗舰店，推广交易平台。

可以预见，现货交易的清理整顿将继续深化，现货交易行业必将朝着真正为实体交易服务的方向前进。然而，农产品，尤其是季节性区域品牌，仍是有待开发的蓝海。作为一名从业者，最近在与一些高层人士沟通时，他提出了自己的疑问:为什么监管者让混合现货交易市场无序发展，使整个行业陷入困境？回答:因为他们真的不明白…

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