小牛资本借壳同洲的隐秘用意

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2016年4月9日，仍处于停牌期的通州电子(002052.sz)连续发布了两个公告，即《控股股东与实际控制人重大仲裁公告》和《基于仲裁结果的控股股东与实际控制人差额补偿与奖励协议》。

通州电子表示，公司控股股东、实际控制人袁明以其持有的全部1.23亿股股份补偿了小牛龙星量化投资企业(有限合伙)的贷款本金。此外，小牛龙行分别向袁明支付了3.3亿元的薪酬和3亿元的奖金。据该公司称，如果执行这一重大仲裁，公司的控股股东和实际控制人将发生变化。因此，小牛资本将成为通州电子的实际控制者。

小牛资本能做什么？

小牛龙星是由小牛资本发起的M&A产业基金。当通州电子转型陷入困境，一些优质目标收购不顺利，公司高管辞职，大股东纷纷出逃时，这家市值70亿的上市公司有可能成为空壳资源，这与大股东向国源证券质押的股份将被清算的风险不谋而合。小牛资本的到来满足了许多政党的需要。那么，小牛资本通过控制这家上市公司能做些什么呢？

答案很简单，无非是借壳上市、融资操作和反卖。

但作者认为，小牛资本如此努力争取的控制权怎么能如此轻易地卖给别人呢？因此，出售给其他公司的可能性并不大。

其余目前正在讨论中，借壳上市和融资操作。

政策不明确，很难借款

目前，中国对互联网金融平台的上市或借壳仍有许多政策限制。此前，红菱创业投资有限公司曾试图通过三元达(002417.sz)上市，最终以公司董事长周世平的个人身份成为上市公司的最大股东。早在去年6月29日，三元达就宣布，由于相关行业和政策仍不明确，公司决定停止规划重大资产重组。同样，在去年6月23日召开的股东大会上，浩宁达(002356.sz)收购Tuandai.com 66%股权的议案以“无通过”而终止。此前，该收购案披露了p2p行业的首个利润对赌条款，在业内引起轩然大波。在最近的一个案例中，ppmoney去年被田瑞科技(430705)列入新三板后，就不允许更名。

到目前为止，国内资本市场的现行政策，无论是主板、创业板还是新三板，都暂时不接受金融公司的上市申请。

一方面，行业监管规则还处于征求意见阶段，还缺乏相应的法律法规和行业标准，不符合国内资本市场标准。另一方面，目前网络金融企业盈利能力较弱，这也是制约其登陆国内资本市场的原因。

因此，小牛借用同一块大陆是不可行的。

如何从同一块大陆获利？

如果小牛不能整体借壳上市，最大的可能就是找到一些合适的并购目标，盘活这个“壳资源”，就像当年的九鼎投资一样。

据通州的知情人士透露，在小牛收购袁明股份的同时，他们表示将继续支持通州电子和袁明的转型尝试，学习袁明过去的转型经验，提供更多的转型资源。

就小牛资本而言，该公司的实际控制人彭铁已公开表示有上市计划。“可以看出，小牛拥有资本运营权，不知道是注入资产还是出售炮弹。然而，在获得控制权后，上市公司更有可能被用作资本运营平台。p2p资产注入的主要障碍是该政策是否被允许。”一位资深投资银行家表示。

据一位知情人士透露，“通州电子的资本运营属于集团层面的M&A业务。据我所知，这只是众多项目中的一个，小牛的资本市场一直在发展，但与通州无关。”