秦融资产：多哈会议冻产未果对原油是否灭顶之灾？

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北京时间4月17日晚，包括俄罗斯和沙特阿拉伯在内的17个产油国在卡塔尔多哈开始谈判。会议的主题是冻结生产协议，这是最近国际原油市场的热门话题。这17个国家的原油总产量为每天5600万桶，占目前国际原油市场供应量的一半。但是在17个国家中，伊朗没有参加。

会议之前，伊朗坚持恢复其市场份额一直被视为达成冻结生产协议的最大障碍。事实上，几乎所有不愿意加入冻结生产协议的国家也以伊朗增产为借口。在欧佩克3月份发布的月度市场报告中，欧佩克成员国的原油日产量增加了1.5万桶，其中伊朗的原油日产量增加了13.94万桶，远远超过了总体增幅。一方面，它显示了伊朗坚持自己态度的坚定程度；另一方面，这也表明其他国家对当前原油市场的供求状况有了清晰的认识。因此，不管这些国家对冻结生产表现出什么样的态度，事实上，产量都出现了不同程度的下降。

4月12日，国际评级机构惠誉评级(Fitch Ratings)下调了沙特阿拉伯的主权评级，情况有所好转。主权评级下调和对金融形势的负面展望使沙特阿拉伯认识到低油价对自身的不利影响，因此沙特阿拉伯和俄罗斯再次就冻结生产协议达成共识，而不是关注伊朗的态度。

然而，即使在会议召开之前，一切似乎都是如此美好，以至于涵盖17个产油国的冻结生产协议不可能如此容易达成。尽管七个多小时的努力，会议未能就冻结生产达成共识。这一结果也导致国际油价在周一石油市场开盘后遭受重挫，纽约原油开盘下跌近2美元。

冻结生产协议未达成，油价反弹之路“流产”。然而，石油市场的未来趋势真的很悲观吗？

很多时候，金融市场的价格并不能真正反映商品的供求关系，而是更多地受到市场交易者的主观影响。如果我们还记得2月17日在多哈举行的四国(俄罗斯、沙特阿拉伯、委内瑞拉、卡塔尔)会议，当冻结生产的结果出来时，市场反应反而显示出瞬间的下降。是的，当“冻结生产”这个词今年首次出现在石油市场上时，它似乎是针对石油价格的“利润空”事件。如果我们回忆一下这个细节，我们会发现“冻结生产”的解释不能一概而论。毕竟，停产只是意味着产油国的产量在现阶段不会继续增加，也不能从根本上改变当前国际石油市场的供求状况。此外，对于石油市场来说，只有一次会议未能达成冻结产量，这并不是世界末日。在随后的欧佩克会议和仍可能于6月再次举行的产油国会议上，冻结生产将被反复提及讨论。此外，冻结生产只是油价回归平衡之路的第一步。

多哈会议已经通过，但是冻结的生产并没有结束。目前，我们应该把目光投向月底的美联储利率会议。(正文:梅棚)