三板汇李浩：分层制度下并购重组铸就新三板发展新动能

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目前，新三板市场正处于快速扩张阶段。随着上市公司数量的迅速增加，新三板市场逐渐成为资本并购的主战场。据统计，2015年全年，新三板上市公司并购交易数量达到198笔，交易总额170.79亿元，新三板公司主动并购数量达到248家，与前三年相比呈现爆炸式增长。

北方工业产权交易中心总经理、三皖投资公司董事长、北京科技企业投融资联盟秘书长李浩表示，2016年是新三板真正并购的第一年。继等级制度和做市商制度之后，并购为新三板的发展注入了新的动力。

北方工业产权交易中心总经理、北京科技企业投融资联盟秘书长李浩

根据全国中小企业股份转让系统的数据，截至4月18日，新三板市场上市公司总数已达6604家。随着上市公司数量的快速增长，新三板的并购也越来越激烈。除了新三板上市公司的并购外，a股上市公司也逐渐将M&A目标转移到新三板。

仅在2015年，新三板就发生了216起并购。同时，我们也可以看到新三板M&A市场的新变化。新三板企业也打破了以往的“并购”模式，不仅在“选秀池”中打出了高质量的目标，还在行业内进行了大规模的并购。

新的第三板不再仅仅是上市公司的M&A目标。一些企业主动寻找市场机会，试图成为M&A市场的主导者。其中，李新忠和九鼎投资主动收购a股公司的案例，让新三板人精神焕发。

然而，与主板上市公司相比，新三板市场仍处于“火山爆发”的早期阶段。事实上，随着新第三板的到来，中国成千上万的民营企业正在等待如何应对并购浪潮。新的第三板将变得越来越有吸引力，其中有很大的机会。

那么，如何避免并购目标的核心团队流失呢？李浩认为，在交易定价中，应该少给现金，多给股票。同时，应设定股份的锁定期，锁定期内团队应充分整合，尽可能吸收现有资源。

新三板有很多小企业。随着这些公司资本的觉醒，主动进行大规模并购已经成为它们的选择。李浩表示，M&A基金将是未来新三板并购重组的重要模式，上市公司和私募股权机构将充分发挥各自优势，推动并购浪潮。

为加快股权引导基金的落地和落实，落实党中央、国务院的决策部署，在第二届新三板华山论剑颁奖仪式上成功举办了“百个政府新三板引导基金”。李浩表示，北京科技企业投融资联盟将加强与政府各部委的联系，积极参与政府主导的各类股权基金建设，与100个地方政府联合推出100个行业引导基金，以激励1000亿创新风险投资，打造中国股权投资新蓝图。