MSCI宣布A股处在纳入轨道 万亿新资金有望继续推升A股

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每个实习记者黄秀梅

北京时间6月10日上午5点15分，摩根士丹利资本国际(msci mor gan Stanley capital international)在官方网站上公布了年度市场分类审查结果，宣布只要自由进入中国市场的问题得到解决，MSCI将把a股纳入其全球市场指数。《国家商报》记者注意到，摩根士丹利资本国际官方网站称，该公司将与中国证监会组建一个工作组，并将在未来几个月内进一步落实投资股权配置、资本流动限制和实益拥有等问题，并宣布纳入a股的时间将不限于年度审计安排。

作为全球领先的投资决策支持工具提供商，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)是衡量发达地区以外股市表现的基准指数，拥有最大数量的追随者。据统计，全球有6000多家指数基金跟踪msci指数，约有1.7万亿美元资产持有msci新兴市场指数。一些评论人士表示，摩根士丹利资本国际决定纳入a股，而跟踪该指数的指数基金将根据相关比例分配a股。中国股市是世界上估值最高、波动最大的股市之一，数百万外国投资者可以参与其中，中国股市将迎来逾1000亿美元的海外资金。

纳入时间不限于年度审查

摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)董事总经理兼全球研究主管雷米表示:“中国市场在向机构投资者开放的道路上不断取得进展。”布拉德表示，在2015年的审计调查中，全球机构投资者表示希望中国市场进一步开放，特别是在投资份额分配、资本流动限制和受益所有权等问题上。

布拉德表示，由于摩根士丹利资本国际拥有广泛的客户，希望上述问题能够得到透明有序的解决。根据摩根士丹利资本国际官方网站的新闻稿，摩根士丹利资本国际将与中国证监会成立一个工作组，并承诺在未来几个月进一步开放中国市场。在国际投资者的担忧得到解决后，中国a股将被纳入该指数，这将不限于年度审计日程。

摩根士丹利资本国际表示，过去一年，中国采取了一系列市场自由化措施，启动了沪港通计划，扩大了海外投资者的配额，并允许海外投资者更自由地在中国市场投资或撤出资金，但税收待遇等问题仍有待解决。记者注意到，该指数提供商于2013年6月开始与投资者谈判，但纳入a股的提议一度遭到拒绝，因为一些投资者认为a股市场不够开放。因此，在一些重要问题得到解决后，摩根士丹利资本国际预计将中国a股纳入全球基准指数，2016年中国a股将保留在新兴市场指数评估名单中。

5月26日，摩根士丹利资本国际的竞争对手富时推出了两个包含在a股中的新兴市场过渡性指数。富时集团是伦敦证券交易所下的一家指数公司。中国证监会公开赞赏富时的积极态度；另一个竞争对手，标准普尔道琼斯(s&p道琼斯指数)也表示，a股可能会在9月份被纳入其新兴市场指数。标准普尔道琼斯是一家由麦格劳希尔金融公司和芝加哥商品交易所集团共同拥有的合资企业。道琼斯持有指数公司2.6%的股份。

万亿基金将推高a股收益

摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index股的最直接影响是，全球投资者将很快尝到中国股票的味道。作为全球领先的投资决策支持工具提供商，该指数是衡量发达地区以外股市表现的基准指数，跟踪人数最多。

根据民生证券研究报告，摩根士丹利国际资本指数是世界上最具影响力的股票指数。目前，大多数全球基金都将其作为跟踪标准，特别是被动指数基金。全球有近6000家基金公司跟踪msci指数，总资本达7万亿美元，其中700家etf产品跟踪msci指数。摩根士丹利资本国际指数的每一次调整都将成为全球被动投资者资产再配置的风向标。

《国家商报》指出，目前，摩根士丹利资本国际中国指数、中国a股指数、金龙指数和海外指数主要与中国相关。其中，摩根士丹利资本国际的股票只是一个单独的国内指数，不包括在新兴市场指数中，其他三个指数不包括a股。

在摩根士丹利资本国际所有国家世界指数中，中国的权重仅为2.7%，但中国经济占全球国内生产总值的15%。中国在摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)中的权重为25.7%，但这主要反映在在香港上市的中国内地公司，以及来自韩国(15%)和台湾(13%)的上市公司。

根据《民生证券研究报告》，追踪msci指数的现有资金达9.6万亿美元(其中16%用于追踪新兴市场指数)。如果包括a股，被动资金将直接受到影响，即150亿元人民币或直接流入a股。不过，摩根士丹利资本国际指数(msci index)具有很强的引导作用，积极配置的资金很可能会跟随a股的购买，这估计会带来900亿元的资金来配置a股。

汇丰估计，一旦国际投资者能够完全投资a股，a股将占摩根士丹利资本国际新兴市场指数的23%，富时新兴市场指数可能占27%；如果将这两个指标完全包括在内，a股可能会增加近500亿美元的被动投资流量，而主动投资者的反应可能会推动投资流量增加3300亿美元。这将是一个持续6-20年的缓慢过程。从长远来看，这肯定会让a股受益。

人们普遍预计，今年摩根士丹利资本国际指数(mor gan Stanley capital international Index)将进一步推高已引起全球关注的a股。

摩根士丹利资本国际指数管理研究全球主管塞巴斯蒂安。利伯里奇曾经说过:“这是一件大事。中国市场“欠发达”，被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)，意味着它已被提升为国际机构投资者的主要关注点。”作为中国资本市场对外开放的重要组成部分，将a股纳入摩根士丹利资本国际指数将有助于沪深股市估值与国际标准接轨，并为国内投资者带来更加成熟的国际投资理念。